Tether的比特币战略全景：从储备到生态构建

在2025年比特币大会上，某知名稳定币发行方的首席执行官站在舞台中央，将比特币比作"悟空"，称其为"我们的朋友"。这一富有情感色彩的表述，实际上浓缩了该公司战略核心的精髓。作为全球最大稳定币的背后力量，这家公司正以构建者的姿态，深入比特币生态的多个层面，从储备资产配置到挖矿业务，从生态投资到基础设施建设，正在渗透全球金融新秩序的神经中枢。

然而，正是由于该公司在比特币体系中的深度参与，其行为也引发了越来越多的质疑声音，有人指责其通过不断增发稳定币人为推高比特币价格，构建了一个由比特币储备、黄金支撑和稳定币发行互相循环的"闭环泡沫"。

比特币储备策略引发争议

自2023年5月起，该稳定币公司宣布将定期分配高达15%的已实现净营业利润用于购买比特币。公司预计其储备中当前和未来的比特币持有量不会超过股东资本缓冲，并将进一步加强储备并使储备多样化。截至2025年第一季度，公司持有比特币价值约76.6亿美元，较前季度显著增长。

"黄金 + 比特币"双轮储备机制，被公司视为对抗主权法币风险的对冲组合，并带来了实质性的财务回报。公司高管近期披露，目前持有超过10万枚比特币和超过50吨黄金。仅在2024年，公司净利润达137亿美元，其中黄金和比特币的投资贡献了约50亿美元利润。

然而，某加密货币分析师指出，"依赖于不断印钞和接盘，该公司是整个比特币市场唯一的大买家。它通过新发行的稳定币拉高比特币价格后出售多余部分，并购买美元和黄金作为储备，来证明其合法性。"这位分析师将这一模式称为"终极纸牌屋"，认为一旦稳定币面临监管或比特币需求枯竭，整个体系或将失衡。

今年4月，该公司联合多方共同发起成立加密投资合资企业，目标是打造一个覆盖全球的比特币资产收购与管理平台，总规模达30亿美元。这一平台被业内视为对标某知名上市公司的结构性布局。在这场合资交易中，该稳定币公司掌握合资公司42.8%的股权与51.7%的投票权，实际拥有主导权。

链上数据显示，这家新成立的合资企业的比特币储备来源于该稳定币公司，后者近期通过五笔转账注入逾3.7万枚BTC，价值接近40亿美元。

自建矿场与战略投资并举

除了资产储备，该公司还积极布局比特币挖矿领域。早在2023年，公司便在南美启动可再生能源驱动的比特币挖矿项目，利用当地丰富的清洁能源资源（如水电和风能）打造高效、可持续的挖矿基地。随后，其又参与了某国的火山能源计划，成为推动全球最大地热比特币矿场之一的资本力量。目前，公司已在南美多个国家累计投资达5亿美元，建设纵向一体化的挖矿基地。

除了自建矿场，该公司还积极通过投资并购方式拓展其全球矿业版图。迄今为止，其已入股多家知名矿业公司，布局涵盖芯片采购、服务器制造、数据中心建设乃至企业级算力托管，成为支撑其比特币矿业布局的重要把手。

今年，公司更进一步，宣布将算力部署到去中心化矿池，推进去中心化比特币挖矿基础设施建设。同时，公司还计划将其比特币挖矿软件开源，此举将允许新矿工进入市场，而无需依赖昂贵的第三方供应商。

根据公司高管在比特币2025大会上披露，公司已在能源与基础设施领域投入超过20亿美元，实际在比特币挖矿上的投入更多，且预计到今年年底，将成为全球最大比特币矿商，这一预测涵盖所有上市公司。

全栈式布局：从技术到文化

该公司正在推进其全栈式战略布局，持续拓展比特币生态的边界与影响力。

在技术层面，除了支持多个主流区块链外，公司还通过多种协议将其稳定币发行至比特币系统，以及支持热门比特币侧链网络；在钱包工具方面，公司推出了自我托管钱包，原生支持比特币和稳定币，允许企业、应用、网站乃至AI Agent接入，从而进一步降低比特币金融基础设施的门槛；在支付生态方面，公司捐赠了开源项目，以支持其开源加密支付处理器的持续开发与优化。

在文化与教育层面，公司通过与瑞士某市联合主办峰会，赞助当地足球俱乐部，将比特币的品牌形象引入欧洲球场文化之中；同时借助教育计划，与全球多所大学建立合作关系，推动比特币知识的普及，培育下一代加密原住民。新成立的合资企业未来也将专注比特币相关知识的普及，做教育内容和视频媒体，以及开发一系列与比特币相关的金融和咨询服务。

公司高管在近期一次采访中表示："对我而言，最重要的是我能为构建一个更加可及、更加坚韧、更加有用的比特币生态系统做出贡献。如果我能在基础设施、技术、教育这些维度发挥作用，那就足够了。比特币的故事，从来都不是关于某一个人，而是全球社群对一个理念的执着------即使在低谷，即使不被理解，也要坚定地构建未来。如果我能在其中扮演一个帮助更多人加入生态、赋予他们主权与安全工具的角色，那将是我值得铭记的使命。"