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Web3金融革新：ソラナエコシステムAMM技術の進化と投資戦略
Web3空間での技術開発(AMM)自動化されたマーケットメーカー
Web3業界では、DeFi関連の製品が主導的な地位を占めています。その中で、(AMM)としての自動マーケットメイカーは、Web3金融革新を推進する重要な力となっています。本稿では、Solanaエコシステム内のいくつかの重要なAMM実装を紹介し、流動性提供者(LP)の投資戦略選択に参考を提供することを目的とします。
! SolanaエコシステムAMM研究:高流動性の背後にある基礎となるコード
コンスタントな製品マーケットメーカー (CPMM)
CPMMは最も基本的なAMMの実装であり、複数の製品に応用されています。ある取引プラットフォームが提供する恒常的な積に基づくAMMを例にとると、プール内の2種類のトークンの供給量は固定された積を持っています:X * Y = k。
ユーザーがプールに流動性を追加する際、CPMMは自動的にユーザーのウォレットに関連アカウントを作成し、LPトークンを発行します。これは、そのウォレットがプールのシェアを保有していることを証明するために使用されます。流動性を引き出す際には、対応するトークンが消失します。
CPMMのオンチェーンプログラムはAnchorで開発されています。swap操作の際、渡されたプールアドレスやトークンアドレスなどを通じて、該当するToken Accountの状態を変更し、トークンの交換を完了します。
! SolanaエコシステムAMM研究:高流動性の背後にある基礎となるコード
具体能换到多少目標トークンは、定数積公式によって計算されます。
TokenXとTokenYの総量がそれぞれ変化した後、その積は不変であるべきです。数学的変換を通じて、トークンの交換数量の計算式を得ることができます。ここでの計算には手数料が含まれていないことに注意してください。手数料は前提ロジックで既に差し引かれています。
! SolanaエコシステムAMM研究:高流動性の背後にある基本的なコード
中央集権型流動性マーケットメーカー (CLMM)
CLMMは、あるDEXのV3バージョンに類似しており、各トークンペアには複数の手数料レベルがあり、それぞれに対応するプールを作成できます。これは、ティック、複数の手数料レベル、集中流動性などの概念を継承しています。
CLMMは、LPが資金を注入する際に価格範囲を選択できるようにし、資金は選択された範囲内でのみ分配されます。LPは、一方の流動性を提供することができ、従来の金融における指値注文に似ていますが、より多くのリスクポイントを考慮する必要があります。
! Solana Ecosystem AMM Research: The Underlying Code Behind High Liquidity
価格の変動が小さいプールでは、LPはより狭い範囲を選びがちです; 一方、激しい変動があるプールでは、より広い範囲を選ぶ傾向があります。これは、現在の価格が選択した範囲から逸脱することをできるだけ避け、過剰なインパーマネントロスを引き起こさないためです。
集中流動性はLPの資金利用率を向上させることができるが、LPに対してより高い金融意識を要求する。LPは流動性を積極的に管理する必要があり、そうでなければ頻繁な変動が深刻な無常損失を引き起こす可能性がある。
! SolanaエコシステムAMMリサーチ:高流動性の背後にある基礎となるコード
ダイナミック流動性AMM(DLMM)
DLMMはあるプラットフォームが提供するAMM製品で、V3の一種のバリエーションです。これはBinの概念を導入し、プールは基準価格から始まり、一定のBin stepごとにBinとして存在します。同じBin内の取引はスリッページがゼロとなり、取引量と成功率を大幅に増加させることができます。
! SolanaエコシステムAMMリサーチ:高流動性の背後にある基礎となるコード
DLMMでは、現在アクティブなBinには2種類のトークンが存在し、他のBinは両側に分布しており、それぞれ単一のトークンのみが存在します。価格の変動はアクティブBinの切り替えによって実現されます。
DLMMは三つの流動性戦略を提供します:
スポット:ほとんどのプールに適用され、最も簡単な戦略です。
Curve:価格変動が非常に小さいプール、例えばステーブルコインペアに適しています。
Bid Ask:価格変動が大きいプールに適しており、LPは頻繁にポジションを調整する必要があります。
! SolanaエコシステムAMM研究:高流動性の背後にある基礎となるコード
総じて、AMMはWeb3金融の重要な構成要素として、独自のメカニズムを通じて分散型金融の発展を促進しています。技術の進歩とエコシステムの整備が進む中で、AMMは今後さらに大きな役割を果たし、従来の金融の構造を変えることが期待されています。
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