آلية ترميز الأصول في العالم الحقيقي: تحليل التكنولوجيا والتطور

ترميز الأصول للعالم الحقيقي (RWAs) هو عملة رقمية على البلوكشين تمثل ملكية أو حقوق قانونية لأصول مادية أو غير مادية. يشمل هذا المفهوم مجموعة واسعة من فئات الأصول، بما في ذلك العقارات، والسلع، والأعمال الفنية، وحقوق الملكية الفكرية، والأدوات المالية وغيرها.

ترميز الأصول من خلال تحقيق الملكية الجزئية يعزز من سيولة الأصول، مما يتيح لمزيد من المستثمرين المشاركة في الفرص الاستثمارية التي كانت محصورة سابقًا على الأفراد ذوي الثروات العالية والمؤسسات. تضمن خاصية عدم قابلية التلاعب في البلوكشين سجلات ملكية شفافة، مما يقلل من مخاطر الاحتيال. في الوقت نفسه، فإن الأصول المرمزة المتداولة في بورصات لامركزية توفر وصولاً غير مسبوق إلى السوق وكفاءة.

وفقًا للتحليل، من المتوقع أن تصل القيمة السوقية الإجمالية لجميع أنواع الأصول المرمزة (باستثناء العملات المشفرة والعملات المستقرة) إلى حوالي 20 تريليون دولار بحلول عام 2030، في السيناريو المتشائم قد تصل إلى 10 تريليون دولار، وفي السيناريو المتفائل قد تصل إلى 40 تريليون دولار. هذه التقديرات لا تشمل العملات المستقرة لتجنب التكرار في الحساب.

النظام الحالي

ترميز الأصول في العالم الحقيقي هو عملية تمثيل ملكية الأصول غير المتصلة بالإنترنت على شكل رموز رقمية من خلال blockchain أو دفتر أستاذ موزع مشابه. هذا يربط خصائص الأصول وملكيتها وقيمتها بصيغتها الرقمية. تعتبر الرموز أدوات حيازة رقمية، مما يمكّن حامليها من المطالبة بملكية الأصول الأساسية.

تاريخيًا، كانت الشهادات المادية تُستخدم لإثبات ملكية الأصول، لكنها كانت عرضة للسرقة والفقدان والتزوير وغسل الأموال. في الثمانينيات، بدأت أدوات الحيازة الرقمية في الظهور، لكن كانت محدودة بالتكنولوجيا في ذلك الوقت. تحول القطاع المالي إلى اعتماد أنظمة التسجيل الإلكتروني المركزية، على الرغم من أنها جلبت بعض تحسينات في الكفاءة، إلا أنها أدت إلى تكاليف جديدة ومشكلات عدم كفاءة.

نظام قائم على تقنية دفتر الأستاذ الموزع

أدى تطور تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) إلى إعادة النظر في مفهوم الأوراق المالية الرقمية أو العملات. تتكون DLT من مجموعة من البروتوكولات والأطر التي تمكن أجهزة الكمبيوتر من اقتراح والتحقق من المعاملات في الشبكة، مع الحفاظ على تزامن السجلات. تقلل هذه اللامركزية من الأعباء الإدارية وتقلل من مخاطر فشل النظام المرتبطة بالاعتماد على الكيانات المركزية.

حلول لامركزية

تعمل تقنية البلوكشين كنوع من تقنيات دفاتر السجلات الموزعة من خلال شبكة حاسوبية غير مركزية. يمكن إصدار العملات على سلاسل خاصة مرخصة وسلاسل عامة غير مرخصة. يتم التحكم في السلاسل الخاصة المرخصة من قبل كيان مركزي، مما يقيّد الوصول إلى مستخدمين محددين. بينما السلاسل العامة غير المرخصة مفتوحة لجميع المستخدمين، دون الحاجة إلى السيطرة من سلطة مركزية.

اختيار blockchain يحدد مستوى السيطرة الذي يمكن أن تحتفظ به جهة إصدار العملة. مقارنة بالشبكات الخاصة، تمنح الشبكات العامة جهة الإصدار سلطات أقل. يجب أن يتماشى الاختيار مع أهداف جهة الإصدار والوظائف المتوقعة للعملة.

تتمثل إحدى المزايا الرئيسية لترميز الأصول في تحقيق الأتمتة من خلال العقود الذكية. العقود الذكية هي برامج على البلوكشين، تنفذ تلقائيًا عندما يتم استيفاء شروط معينة. تعزز هذه الأتمتة الكفاءة، وتقلل التكاليف، وتقضي على مخاطر الطرف الآخر.

ترميز الأصول

يمكن تحقيق ترميز الأصول في العالم الحقيقي بأربعة طرق رئيسية:

1. الملكية المباشرة: تعتبر العملات الرقمية نفسها سجلاً رسمياً للملكية، وتناسب الأصول الرقمية الأصلية.

2. 1:1 دعم الأصول عملة: يحتفظ الوصي بالأصول ويصدر عملة تمثل الحقوق المباشرة للأصل الأساسي.

3. عملة مضمونة بشكل زائد: إصدار عملة الأصول من خلال ضمان مختلف عن الضمان المتوقع.

4. عملة غير مدعومة بالكامل: عملة تهدف إلى تتبع قيمة أصل معين ولكنها غير مدعومة بالكامل.

مزايا ترميز الأصول

1. التسوية الذرية: تنفيذ مرحلتين من交易 في نفس الوقت من خلال العقود الذكية، مما يلغي مخاطر الطرف المقابل.

2. تعزيز السيولة: زيادة قابلية تحويل الأصول، مما يجعل الأصول غير القابلة للتداول قابلة للتداول.

3. تقليل الوسطاء: هيكل البيانات اللامركزي والعقود الذكية تحل محل المؤسسات التقليدية.

4. تحقيق الأتمتة: يتم تنفيذ العقود الذكية تلقائيًا وفقًا للشروط المحددة، مما يبسط المهام اليدوية.

5. تعزيز الامتثال: تجعل العمليات الموحدة والآلية الامتثال أكثر كفاءة وموحدة.

6. صانع السوق الآلي: تجمع الأصول المدارة بواسطة العقود الذكية تطابق تلقائي بين المشترين والبائعين.

المخاطر والتكاليف

على الرغم من أن ترميز الأصول يوفر العديد من المزايا، إلا أن اعتماده لا يزال يواجه تحديات من الناحية التقنية والتنظيمية. تشمل المخاطر التقنية الأمان السيبراني، وقابلية توسيع النظام، ومشاكل الكفاءة. تتعلق القضايا التنظيمية بالامتثال لمكافحة غسل الأموال، وإطار الحكم، وحماية البيانات.

سلوك المستثمرين وديناميات السوق تضيف أيضًا تعقيدًا إضافيًا، مثل التداول المضاربي الذي يؤدي إلى تقدير الأصول وزيادة تقلب الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، فإن الاستهلاك العالي للطاقة لآلية التوافق في blockchain يثير مخاوف بيئية.

الانتقال إلى نظام مالي مرمز يتطلب تكاليف ضخمة، بما في ذلك تغييرات في البنية التحتية، وتكامل الأنظمة، وتدريب الموظفين، والأنشطة التعليمية. إن معالجة هذه التحديات المتعددة الجوانب أمر بالغ الأهمية لتحقيق الفوائد الكاملة للترميز.