Ethena:新一代加密貨幣穩定幣項目解析

一、Ethena的團隊背景

Ethena團隊成員在加密貨幣、金融和科技等領域擁有豐富的經驗。創始人G曾在一家大型對沖基金工作,Luna崩潰後創立了Ethena。COO Elliot Parker曾任某投資機構的產品經理,也在某衍生品交易平台工作過。亞太區機構增長主管Jane Liu曾擔任過某投資機構的研究主管,以及某質押協議的機構合作負責人。

二、Ethena的融資情況

據數據平台顯示,Ethena共進行了三輪融資,累計融資1.195億美元。主要投資方包括多家知名風投機構。Ethena的投資者涵蓋了交易所、做市商、傳統金融機構等多個領域,爲其提供了充足的資金和行業資源支持。

三、Ethena的產品與機制

Ethena是一個合成美元協議,推出了穩定幣USDe和儲蓄資產sUSDe。USDe的穩定性由加密資產抵押和對沖頭寸支持。

USDe的鑄造和贖回由兩個獨立法人機構負責,需要以BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC作爲抵押品。定價來源於多個渠道,包括中心化交易所、去中心化交易所、場外市場以及預言機等。

爲保證USDe的穩定性,Ethena採用自動化的Delta中性策略對沖抵押資產的價格波動。sUSDe的收益來自於Ethena對抵押品的處置,包括存款利息、資金費率和質押收益等。

四、Ethena的創新點

1. 首創Delta中性策略對沖抵押資產波動
2. 資本效率高於大多數穩定幣項目
3. 採用OES托管模式確保資產安全
4. 融合傳統金融,拓展USDe應用場景

五、Ethena的發展現狀

截至2025年3月7日,USDe發行量已超55億美元,成爲第三大美元穩定幣。Ethena已成爲多個DeFi協議的重要組成部分,並正在打造自己的生態系統。

不過,Ethena也面臨一些風險,如收益不穩定、對沖策略可能失效、合作夥伴可能帶來流動性風險等。

六、ENA代幣投資價值分析

ENA目前完全稀釋估值56億美元,流通市值20億美元。近期ENA價格表現較弱,自高點回調約70%。短期內代幣解鎖壓力較大,但項目長期發展前景仍然看好。