La nueva demanda emergente de bonos del Tesoro de EE. UU.: moneda estable y tokenización

El mercado de deuda de Estados Unidos enfrenta desafíos sin precedentes. En 2025, cerca de 3 billones de dólares en bonos del gobierno vencerán, la mayor parte de los cuales son bonos a corto plazo. La emisión neta del Departamento del Tesoro de EE. UU. en 2024 ha alcanzado los 26.7 billones de dólares, un aumento interanual del 28.5%. Este crecimiento rápido ha traído una gran presión.

Sin embargo, la demanda tradicional de bonos del Tesoro estadounidense está disminuyendo. La velocidad a la que los bancos centrales extranjeros están acumulando bonos del Tesoro es de solo el 11%, muy por debajo de la tasa de crecimiento de la emisión de bonos. Algunos países incluso han comenzado a reducir activamente sus tenencias de bonos del Tesoro, como China y Japón. Esta debilidad en la demanda contrasta marcadamente con la rápida expansión en el lado de la oferta, lo que plantea un doble desafío para el mercado de bonos del Tesoro.

En este contexto, el mercado de criptomonedas está abriendo nuevas fuentes de demanda para los bonos del Tesoro de EE. UU. Las monedas estables, como principales vehículos, están absorbiendo en gran medida los bonos del Tesoro de EE. UU. En la actualidad, las dos principales monedas estables, USDC y USDT, tienen un total de más de 140 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU., lo que equivale al 3% de los bonos del Tesoro a corto plazo que están por vencer. Este tamaño ya supera las tenencias de algunos bancos centrales de países.

Con el continuo aumento de la tasa de adopción de las monedas estables a nivel mundial, se espera que para 2025 el valor de mercado de las monedas estables supere los 400 mil millones de dólares, lo que generará una nueva demanda de bonos del Tesoro de EE. UU. que superará los 100 mil millones de dólares. Esto significa que las monedas estables podrían convertirse en uno de los 10 principales tenedores de bonos del Tesoro de EE. UU. en el mundo, convirtiéndose en una fuerza de apoyo importante en el mercado de bonos del Tesoro.

Además de las monedas estables, la tokenización de la deuda pública estadounidense también se está convirtiendo en una tendencia importante. Desde los 769 millones de dólares a principios de 2024 hasta los 3.4 mil millones de dólares a principios de 2025, el mercado de deuda pública tokenizada ha logrado un crecimiento de aproximadamente 4 veces. Esto no solo refleja el reconocimiento del mercado hacia la forma de tokenización de la deuda pública estadounidense, sino que también muestra el gran potencial de innovación financiera en la cadena.

La tokenización de la deuda pública estadounidense ha traído activos subyacentes más fiables y rendimientos sólidos al ecosistema DeFi. Al mismo tiempo, ha abierto un nuevo mercado comprador para la deuda pública estadounidense, mejorando su liquidez global y atractivo. Esta innovación permite que la deuda pública estadounidense supere las limitaciones geográficas, logrando transacciones transfronterizas y flujos entre cadenas de manera conveniente.

De cara al futuro, es posible que veamos una mayor tokenización de los bonos del Tesoro de EE. UU. y la aparición de más proyectos DeFi basados en estos bonos tokenizados. Esto no solo cambiará la forma en que se gestiona la riqueza y se invierte en la cadena, sino que también podría impulsar a los bonos del Tesoro de EE. UU. a convertirse en un activo más central en los mercados financieros globales.