Tổng quan báo cáo thường niên ngành viễn thông năm 2023 và báo cáo quý 1 năm 2024

Năm 2023, toàn ngành viễn thông có xu hướng diễn biến cao trước và thấp sau. Trong nửa đầu năm, nhờ vào sự phục hồi của hoạt động kinh tế, đầu tư trong ngành có phần ấm lên, nhưng trong nửa sau của năm, với sự gia tăng không chắc chắn vĩ mô, tốc độ tăng trưởng của ngành có phần chậm lại. Xét toàn năm, nhờ vào nền tảng thấp và sự thúc đẩy từ các lĩnh vực như phần cứng AI, nhà mạng, quy mô doanh thu của ngành viễn thông vẫn duy trì được mức tăng trưởng nhất định. Năm 2023, ngành viễn thông đạt doanh thu 28637 tỷ nhân dân tệ, tăng 5,3% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, do ảnh hưởng của việc giảm giá trị lớn của một số doanh nghiệp, lợi nhuận của ngành chịu áp lực, đạt lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ là 2006 tỷ nhân dân tệ, tăng 3,2% so với cùng kỳ.

Bước vào quý 1 năm 2024, hiệu suất của các công ty hàng đầu trong lĩnh vực phần cứng AI như mô-đun quang đã nhanh chóng được giải phóng, trong khi các khâu khác của sức mạnh tính toán như PCB, tản nhiệt, máy chủ cũng dần dần đón nhận sự nâng cao hiệu suất. AI đang từ làn sóng đổi mới và chi tiêu vốn nước ngoài dần chuyển hóa thành hiệu suất của các công ty cốt lõi trong chuỗi công nghiệp A-shares. Nhìn về nửa sau của năm, với việc xác nhận "chu trình AI tích cực" của các ông lớn đám mây nước ngoài, cũng như hiệu suất của các công ty cốt lõi trong chuỗi công nghiệp A-shares được thực hiện theo từng quý, "phần cứng AI" vẫn sẽ là cốt lõi trong việc cấu hình tấn công của ngành viễn thông.

Trong khi đó, việc công bố "Quốc Cửu Điều" đã khiến cho các tài sản lợi nhuận chất lượng, đại diện là các nhà khai thác, trở thành lựa chọn ưu tiên cho việc đầu tư vào tài sản ở Trung Quốc. Nhìn về năm 2024, AI mang đến cho các nhà khai thác những cơ hội phát triển mới, trong bối cảnh bị phong tỏa công suất tính toán tiên tiến ở nước ngoài, các nhà khai thác, như là lực lượng cốt lõi của cơ sở hạ tầng số Trung Quốc, sẽ đóng góp vào việc xây dựng nền tảng tính toán tự chủ và có khả năng kiểm soát, đồng thời cũng hy vọng sẽ khai thác được những đường cong tăng trưởng mới.

Xét thấy sự phân hóa trong ngành ngày càng gia tăng, đầu tư trong tương lai cần phải tập trung và chọn lọc hơn. Chúng tôi khuyên nên áp dụng chiến lược hình chuông "Phần cứng AI" + "Nhà khai thác".

1. Về phần cứng AI, chú ý đến:

• Mô-đun quang: Trung Tế Hướng Sáng, Tân Dễ Thắng, Thiên Phú Truyền Thông
• Thiết bị quang: Tài Trần Quang, Đằng Cảnh Khoa Học
• Chip quang: Công nghệ Nguyên Kiệt
• PCB: Hợp tác điện tử Hàng Châu, Nam Thâm Điện Tử
• Tản nhiệt: Invec, ViDI Technology

2. Về phía nhà điều hành, chú trọng vào: China Mobile, China Telecom, China Unicom

Cảnh báo rủi ro: Sự phát triển AI không đạt kỳ vọng, nhu cầu tính toán không đạt kỳ vọng, số liệu thống kê bị méo mó.