O que é USDC? Que impacto tem a Lei Genesis dos EUA?

USDC (USDC) é uma stablecoin fixada em 1:1 com o dólar dos EUA, lançada pela Circle em 2018, com o objetivo de fornecer o mercado de criptomoedas com uma ferramenta de pagamento que combina estabilidade e as vantagens da tecnologia blockchain. Suas principais características incluem:

1. Estabilidade de valor: Cada USDC é apoiado por 1 reserva de USD, suportado por dinheiro e tesourarias de curto prazo dos EUA, e auditado mensalmente por uma instituição independente para garantir transparência.

2. Cumprimento: O emissor USDC Circle está registado no Departamento do Tesouro dos EUA como uma Empresa de Serviços Monetários (MSB) e detém licenças de transmissão de dinheiro em vários estados, aderindo estritamente aos requisitos de Anti-Lavagem de Dinheiro (AML) e Conheça o Seu Cliente (KYC).

3. Casos de uso: amplamente utilizado em pagamentos transfronteiriços, empréstimos DeFi, mídia de negociação e outros campos, até 2025, a participação de mercado da USDC no DeFi atingiu 30%.

Comparado com USDT, o USDC é conhecido por uma maior transparência e conformidade regulamentar, com 80% das suas reservas em títulos do Tesouro dos EUA e 20% em dinheiro, e os relatórios de auditoria estão publicamente disponíveis. Por outro lado, o USDT enfrenta pressão regulatória a longo prazo devido a controvérsias de transparência sobre reservas.

O ‘GENIUS Act’ dos EUA: Reformulando as regras do mercado de stablecoin

Em maio de 2025, o Senado dos Estados Unidos aprovou o Ato GENIUS (Ato de Orientação e Estabelecimento de Inovação Nacional para o Ato de Stablecoins dos EUA), marcando uma nova fase na regulação de stablecoins. O conteúdo principal do ato inclui:

1. Requisitos estritos de reserva: as stablecoins devem ser suportadas a 100% por dinheiro, títulos do tesouro e outros ativos altamente líquidos, sendo proibida a rehipoteca ou a apropriação indevida das reservas.
2. Mecanismo regulatório escalonado: Emitentes com um valor de mercado superior a 100 mil milhões de dólares americanos (como USDC, USDT) devem estar sujeitos a supervisão direta federal, enquanto instituições menores são reguladas a nível estadual.
3. Transparência e Conformidade: Divulgação mensal obrigatória da composição de reservas e introdução de auditorias de terceiros; proibição de stablecoins com juros e restrição de stablecoins algorítmicas.
4. Fortalecendo a posição do dólar dos EUA: o projeto de lei apoia explicitamente stablecoins em USD para competir com o RMB digital e as regulamentações MiCA da UE.

O impacto direto do projeto de lei sobre USDC:

• Vantagens de conformidade destacadas: a estrutura de reservas do USDC já está em conformidade com os requisitos legais e pode se tornar a stablecoin preferida para instituições, expandindo ainda mais a participação no mercado.
• Intensificação da concorrência de mercado: A legislação restringe as grandes empresas de tecnologia (como Meta, Amazon) de emitir stablecoins, enquanto aumenta os custos de conformidade para emissores estrangeiros (como Tether), criando espaço de expansão para USDC.
• Aumento da pressão da inovação: as stablecoins descentralizadas (como DAI) precisam ajustar seus modelos de reserva, mudando para um maior apoio do Tesouro dos EUA, enquanto o USDC é mais adaptável a novas regulamentações devido à sua natureza centralizada.

Oportunidades e Desafios: As Perspectivas Futuras do USDC

Oportunidade:

1. Fundos institucionais entrando: O projeto elimina obstáculos para as instituições financeiras tradicionais participarem do mercado de stablecoins, e USDC pode se tornar o parceiro preferido dos bancos e corretoras.
2. Expansão de cenários de pagamento global: A conformidade impulsionará a aplicação de USDC em pagamentos transfronteiriços, financiamento da cadeia de suprimentos e outras áreas, por exemplo, o JPMorgan explorou os casos de uso de USDC em liquidação de blockchain.
3. Crescimento do ecossistema DeFi: O aumento do volume de negociação de stablecoins beneficiará os protocolos DeFi, como Curve, Aave, aumentando indiretamente a demanda on-chain por USDC.

Desafio:

1. Aumento dos custos de conformidade: Auditorias mensais e divulgação de informações podem aumentar os custos operacionais, levando à eliminação de emissores pequenos, mas o USDC pode absorver a pressão com economias de escala.
2. Disputa sobre o direito de resgate do usuário: Embora a lei exija proteção prioritária dos direitos de resgate, os termos do USDC estipulam que os usuários individuais devem resgatar de forma indireta através da exchange, o que acarreta riscos de desigualdade legal.
3. Incerteza regulatória: O projeto de lei ainda precisa ser aprovado pelo Senado para uma votação final, e conflitos de interesse (como projetos relacionados a Trump USD1) podem afetar a força de execução.

Conclusão: A nova paisagem das stablecoins na onda da conformidade

A aprovação do ‘Ato GENIUS’ marca a normalização das stablecoins a partir do ‘crescimento desenfreado’. Para USDC, conformidade e transparência são ambos fossos e impulsionadores de crescimento contínuo. Com uma maior integração entre finanças tradicionais e o ecossistema cripto, espera-se que a USDC desempenhe um papel mais crítico em cenários como pagamentos, liquidações transfronteiriças, DeFi, etc. No entanto, a dinâmica regulatória e a concorrência de mercado permanecem fatores incertos, e os investidores precisam estar atentos à implementação específica e ao feedback da indústria após a promulgação do ato.