Stablecoin está desfrutando de seu momento de destaque com manchetes surgindo sem parar recentemente:
A Lei Genius foi aprovada.
Stripe adquiriu Privy + Bridge.
$crclpumped 7x do seu preço de IPO
Plasma speedrun preencheu um limite de depósito de $1B.
A Tether é agora a 19ª maior entidade em termos de investimentos em T-bills.
A Mastercard fez parceria com a Chainlink, permitindo que os usuários comprem stable em dex.
Bancos, grandes empresas de tecnologia e regiões da Ásia estão apressados para lançar sua própria moeda estável.
A regulação foi uma vez vista como uma barreira para as stablecoins. Os caras do TradFi estavam hesitantes em entrar no espaço devido à falta de entendimento, alinhamento e ferramentas de conformidade adequadas. No entanto, à medida que ganhamos clareza sobre a regulação das stablecoins, o que era visto como uma barreira se tornou um catalisador.
De acordo com a Fireblock, as estruturas regulatórias aumentaram a confiança dos negócios em stablecoins em 80%. Enquanto isso, 86% das empresas já têm sua infraestrutura de stablecoin em funcionamento, isso explica que os bancos e instituições têm se preparado para essa mudança o tempo todo.
Porque eles resolvem problemas reais.
Alguns dos benefícios notáveis das moedas estáveis incluem:
1) Transações transfronteiriças instantâneas e mais baratas, dando aos mercados emergentes acesso sem permissão ao USD, potencialmente um mercado de câmbio mais eficiente on-chain etc.
2) Stable pode criar mais demanda por t-bills e os EUA estão mais do que felizes em exercer domínio e vender sua dívida com isso.
Graças à atenção pública que o Genius ACT atraiu. Acredito que estamos entrando em uma era onde a próxima onda de adoção de stablecoins focadas em pagamentos será impulsionada pela comunidade não nativa de cripto, ou seja, a adoção em massa.
Na minha opinião, o crescimento esperado na adoção de stablecoins, particularmente em pagamentos, transações transfronteiriças e serviços bancários pessoais, criará uma tonelada de oportunidades para negócios relacionados a stablecoins.
Hoje, vamos fazer uma tempestade de ideias sobre o próximo passo da moeda estável juntos:
Na minha mente, há 4 direções que a paisagem está seguindo:
Mais do que negociação:
Ferramentas de Conformidade:
Mercado de FX Onchain 24/7 :
Mais demanda por rendimento:
As stablecoins começaram com uma missão simples, oferecer aos traders de cripto uma proteção contra a volatilidade e um porto seguro para manter um ativo cripto. O USDT, moedas estáveis totalmente garantidas, aproveita suas vantagens de pioneirismo para se tornar o par de negociação dominante nas principais exchanges. O USDC seguiu como a segunda opção mais popular. No cerne, as stablecoins foram criadas para atender às necessidades de negociação e proteção na fase inicial da cripto.
Dentre eles, o crescimento está concentrado em mercados emergentes, onde o objetivo dos estáveis é oferecer acesso sem permissão ao dólar, algo que não era facilmente acessível em países de baixa renda. Para os negócios nessas regiões, os estáveis lastreados em dólar oferecem a proteção necessária para se protegerem contra suas moedas locais voláteis, e espero que a adoção cresça ainda mais à medida que a confiança aumenta.
Tradingview
Outro grande caso de uso é o pagamento transfronteiriço. O benefício é óbvio: liquidação instantânea, custos mais baixos, transparência e acesso ao USD sem permissões. Esses recursos desbloqueiam capital anteriormente preso que atormentava os negócios pelo lento e opaco sistema de transferência transfronteiriço.
Um bom exemplo, @ConduitPay , uma solução de pagamento transfronteiriço apoiada por @dragonfly_xyz, relatórios que eles experimentaram uma demanda crescente de empresas de importação/exportação na América Latina + África, esses locais impulsionaram um crescimento de 16x no volume de transações em sua plataforma, e esse crescimento os ajudou a alcançar $10B em volume de pagamentos anualizado, refletindo a crescente demanda por soluções de stablecoin em pagamentos transfronteiriços.
Enquanto isso, o comércio eletrônico também está abrindo novas portas para as stablecoins, principalmente por causa de sua capacidade de aumentar os lucros tanto para os comerciantes quanto para os processadores de pagamento. De acordo com a a16z crypto, grandes varejistas como Walmart podem aumentar suas receitas em até 62% reduzindo as taxas de rede Gatekeeper com pagamentos em stablecoin. Por outro lado, processadores de pagamento como Stripe também se beneficiam das margens e provavelmente serão incentivados a integrar stable também.
https://a16zcrypto.com/posts/article/how-stablecoins-will-eat-payments/
Os gigantes de pagamento do Web2 não estão apenas observando, eles já estão agindo e a stablecoin em breve estará em toda parte. Alguns exemplos:
Shopify aceita pagamento em USDC via Stripe.
O Paypal lançou um pyUSD com uma capitalização de mercado de $1B e pode ser usado como uma via de pagamento.
Os planos do Walmart e da Amazon para desenvolver suas próprias stablecoins.
E mais por vir….
À medida que levantamos as barreiras regulatórias, a stablecoin está REALMENTE pronta para um crescimento explosivo.
Veremos mais volume em transferências de stablecoin transfronteiriças de mercados emergentes, mais pagamentos realizados na forma de USDC em SOL / Base, via carteiras cex / phantom / neo-banco / aplicativo fintech, mais vendas no comércio eletrônico com stablecoin, etc.
A diversão acaba de começar agora.
A confiança é importante para que as empresas adotem stablecoins. O Ato GENIUS agora estabeleceu a estrutura regulatória para a emissão de stablecoin nos EUA, e eu espero que haja uma necessidade crescente de ferramentas de conformidade à medida que novos emissores entram no mercado.
Para entender o papel das ferramentas de conformidade nas pilhas de stablecoin, vamos passar por alguns dos conceitos básicos e o contexto juntos.
Embora as regulamentações possam variar de estado para estado, existem 2 grandes estruturas regulatórias que estão moldando o cenário das stablecoins: MICA e GENIUS Act.
Abaixo está uma tabela resumindo as principais diferenças entre essas estruturas lado a lado, mas não entrarei nos detalhes aqui.
https://eu.ci/mica-vs-genius-act-2025/
Em resumo, a estrutura Genius ACT recém-lançada está servindo a 2 propósitos principais: Proteção do Consumidor e Segurança Nacional. A Chainalysis resumiu muito bem e aqui estão os básicos:
1.Proteção ao Consumidor:
Reserva: Deve ser totalmente garantida com ativos líquidos, como títulos do Tesouro com maturidade de 93 dias ou menor ou dinheiro, etc.
Divulgação: Divulgação pública mensal da composição das reservas, suas políticas de resgate e quaisquer taxas associadas no site.
Restrição: Proibido usar “USG” e qualquer outra moeda “legal” para material de marketing ou promoção.
Proteção contra Falência: Os detentores de stablecoins têm prioridade máxima em caso de insolvência.
Sem Rendimento: Os emissores estão proibidos de oferecer rendimento ou juros em stablecoin lastreada 1:1.
2.Disposições de Segurança Nacional:
Conformidade com a Lei de Sigilo Bancário: AML, identificação de clientes, monitoramento de transações e manutenção de registros, relatar qualquer atividade suspeita, etc.
Capacidades Técnicas de Aplicação: Capaz de congelar e queimar tokens como um emissor. Capacidade de barrar emissores estrangeiros não conformes no mercado dos EUA, etc.
Coordenação da Aplicação de Sanções: Antes de bloquear transações de entidades estrangeiras, o Secretário do Tesouro deve tentar coordenar com emissores de stablecoin sempre que possível.
Para se qualificar como emissores de stablecoin "certificados", as empresas precisam de uma maneira de identificar, congelar, rastrear, divulgar publicamente suas reservas e se comunicar adequadamente com as partes afetadas.
É aqui que os provedores de ferramentas de conformidade desempenham um papel crucial. Por exemplo, o Chainalysis Sential pode monitorar transações em 35 categorias de comportamento de risco em tempo real. A plataforma fornece as APIs que permitem que os emissores congelen e coloquem endereços na lista negra, parem, mintem ou queimem moedas sempre que atividades suspeitas forem detectadas.
Esta camada se tornou cada vez mais importante recentemente porque há uma tendência em que algumas das entidades sancionadas recorrem a stablecoins como meio de transferência sempre que não conseguem acessar dólares americanos através de bancos tradicionais,
Além disso, fundos provenientes de fraudes e lavagem de dinheiro estão sendo parcialmente mantidos em stablecoins atualmente, graças à estabilidade de preço que o USD proporciona. Estamos vendo uma mudança, na verdade, onde a % de fundos roubados mantidos em stablecoin saltou de 20% para quase 50%+ nos últimos anos.
É exatamente por isso que uma forte camada de conformidade é importante. Isso ajudará a identificar, filtrar e relatar transações suspeitas, dando às empresas e a todos os novos usuários a confiança de que precisam no sistema.
Relatório de crimes da Chainanalysis
A funcionalidade não está restrita à infraestrutura existente. Todas as plataformas que lidam com stablecoins precisarão se tornar mais amigáveis à conformidade ao longo do tempo.
Por exemplo, a coinbase adquiriu@liquifi_finance""> @liquifi_finance recentemente. Liquifi é uma plataforma para gerenciar a liberação de tokens, airdrop ou até mesmo folha de pagamento que vem na forma de stablecoin. Eles começaram a fornecer ferramentas de relatórios fiscais e garantir que sua ferramenta esteja em conformidade com as normas de diferentes países.
A Fireblocks desenvolveu um conjunto de ferramentas semelhante ao da chain analysis, mas oferece mais, incluindo políticas de conformidade configuráveis juntamente com recursos integrados de KYT, AML e conformidade com a regra de viagem. Outros players neste espaço incluem TRM Labs, Elliptic e Polyflow, todos construindo as camadas de conformidade.
Embora essa possa não ser a direção mais atraente para a indústria, é um passo necessário para ganhar confiança e adoção por parte das empresas tradicionais.
Após a aprovação regulatória de stablecoin nos EUA, é inevitável que mais países adotem stablecoins e tokenizem suas moedas, e naturalmente, essa transição provavelmente dará origem a um mercado de câmbio onchain que oferece 2 benefícios na minha opinião: Um mercado 24/7 e o aumento da participação do varejo devido à acessibilidade.
Na minha opinião, o mercado de FX on-chain pode ser dividido em 2 camadas principais: os emissores e os locais de negociação. Para simplificar, não vamos nos aprofundar nas rampas de entrada/saída por enquanto, pois isso merece uma análise própria no futuro, dado que o caso deve ser discutido caso a caso, país por país.
Hoje, as stablecoins em USD dominam 99,79% do mercado e o EURC está em 0,2%. Os principais emissores de ativos não USD agora são Circle, Paxos e Tether. Mas em um futuro próximo, bancos e instituições que estão seguindo a conformidade também podem lançar sua própria stablecoin.
Analisando de perto, a demanda por negociação de stablecoins não-USD está crescendo gradualmente. A maioria das negociações USD/não-USD está acontecendo em AMM, especialmente no Aerodrome e no Pancakeswap. Das quais, as trocas de USDC para EURC no Aerodrome são na verdade 30 bps mais baratas do que trocar em um serviço de transferência de dinheiro como Wise, mesmo depois de considerar a slippage e as taxas (excluindo a taxa de entrada e saída).
Dadas as taxas de câmbio competitivas e as incertezas econômicas mais amplas sob Trump, começamos a ver crescimento no EURC, com os endereços ativos diários dobrando de 600 para 1.300 desde fevereiro, enquanto novas stablecoins como CAD e BRZ começaram a entrar no mercado com uma presença de mercado inicial muito pequena, mas existente.
Mais do que isso, governos e órgãos reguladores em toda a UE, HK, Singapura, Japão e Oriente Médio estão ativamente desenvolvendo estruturas regulatórias para facilitar a integração de ativos na blockchain, e isso inclui stablecoins lastreadas em moeda local, o que também é um sinal de que a aceitação generalizada das stablecoins é o momento perfeito para um mercado de câmbio on-chain.
Enquanto emissores como tether, circle, paxos, bancos e partes fintech estão pressionando pela adoção de stablecoins, alguns projetos onchain estão tentando inovar no espaço de câmbio ao adicionar o elemento “defi” a ele.
Por exemplo , @injective fornece um mercado 24/7 com negociação de até 100x de alavancagem em pares de EUR e GBP, enquanto @MentoLabs usa CDPs para permitir a exposição a múltiplas moedas enquanto mantém diretamente o ativo subjacente etc. Um cenário empolgante que pode fornecer mais espaço para farming / trading para os usuários.
Dito isso, existem 2 grandes obstáculos no atual cenário de FX onchain.
1) a liquidez em cadeia continua notavelmente escassa, o maior pool único contém apenas $1,3M em EURC e isso não é saudável para negociações em grande escala.
2) A fricção da entrada e saída entre a moeda local (no banco) e a stablecoin continua a ser o principal obstáculo na competição com a eficiência dos sistemas tradicionais de câmbio.
Todos amam DeFi, ou o que chamamos de finanças pessoais. No futuro próximo, qualquer um que conseguir USDC acabará pensando em como gerar rendimento com seu capital ocioso.
Embora a regulamentação beneficie em grande parte as stablecoins de pagamento, o crescimento do mercado de rendimento alimentado por stablecoins não pode ser ignorado. Ao longo do ano, a Mcap de YBS (Stable que Gera Rendimento) como Ethena e Sky cresceu 6 vezes, atingindo $6B, e a demanda por exposição alavancada, ou farming, se tornou o principal catalisador que impulsiona o TVL em protocolos de empréstimo como Aave, Euler e Syrup para ATH.
Mas a paisagem que estamos enfrentando agora é muito diferente do passado. Durante o verão do DeFi, desfrutamos de quantidades absurdas de rendimento que vinham de designs tokenômicos no estilo flywheel, mas a sustentabilidade muitas vezes dependia do próprio preço do token. Então, quando os preços dos tokens caíram, o protocolo parou de funcionar ou foi duramente interrompido.
Desde o sucesso da Ethena, o modelo CeDeFi se tornou mais prevalente, onde os depositantes emprestam suas stablecoins para uma equipe que executa estratégias off-chain para gerar rendimento real de negociação em troca. Isso levou a uma era de boom de YBS, onde os projetos estão aceitando depósitos para executar estratégias on/off chain. Esse movimento pode separar o preço do token de ser a única razão para usar o protocolo, mas muitas vezes acumula menos valor para o token também.
As estratégias de geração de rendimento mais comuns no mercado geralmente vêm em 3 formas: T-bills, delta neutro e mercado monetário. Embora existam muitas outras estratégias, estas são consideradas os rendimentos "testados em batalha" no mercado. As estratégias de stablecoin que geram rendimento juntas imprimem um total de ~$1,5M por dia e a tendência ainda é saudável.
painel de rendimento stablewatch
Estáveis que geram rendimento são apenas a ponta do iceberg.
Na próxima fase do mercado de rendimento, IMO novas classes de ativos como estratégias de RWA do TradFi combinadas com elementos de DeFi (como looping) atrairão muito interesse de instituições e fundos.
Um exemplo recente: os investidores do ACRED (Fundo de Securitização de Crédito Diversificado Apollo) podem depositar $ACRED para o mercado Morpho Blue e pegar emprestado USDC contra isso. Os tomadores de empréstimos podem então alavancar o USDC e reinvestir em ACRED, formando um loop com alavancagens. Nesse arranjo, os investidores de ACRED desfrutam de rendimento alavancado, enquanto os provedores de USDC (varejo/fundos) ganham juros pagos pela ACRED.
Abaixo está uma boa ilustração da gauntlet e @redstone_defi .
Este é apenas um exemplo. Mais cedo ou mais tarde, os players e fundos de TradFi perceberão que podem acessar a enorme liquidez em stablecoin da DeFi e começar a trazer suas sofisticadas estratégias de rendimento e produtos financeiros tokenizados para a blockchain e emprestar stablecoin contra isso. O mercado pode crescer indefinidamente grande, desde que o ativo subjacente (como USCC oferecendo 7,7% de rendimento) possa fornecer um rendimento sustentável e atraente para investidores credenciados.
Esta é uma nova fonte de rendimento gerada a partir de ativos RWA tokenizados que demandam alavancagem.
Essas plataformas estão trabalhando para manter a conformidade enquanto se alinham com as necessidades institucionais. No entanto, não há diretrizes legais claras em relação a esses produtos, portanto, os riscos legais e de conformidade permanecem sendo um dos principais obstáculos no momento.
À medida que temos mais estratégia e rendimento (mais de 50 projetos e está crescendo a cada dia), o cenário se torna cada vez mais sofisticado e fragmentado.
Novos usuários não têm ideia de onde implantar suas stablecoins para obter o melhor rendimento ou como alocar seu portfólio com base em medições ajustadas ao risco. Mais importante ainda, existem muitas estratégias incríveis que carecem de exposição pública e elas precisam disso.
Nesse caso, uma plataforma de agregação ou uma página unificada de "ganhos", de preferência com um painel de divulgação de riscos, pode conectar os agricultores ávidos e as estratégias de poder.
Precisamos de um produto semelhante ao Binance Earn, mas que seja on-chain, com mais transparência e divulgações de risco detalhadas.
Projetos como @capmoney, @Perena , e curador de estratégia@gauntlet_xyz temos construído plataformas de agregação que podem abstrair a complexidade de encontrar, gerenciar e implantar capital quando se trata de agricultura. Eles montam uma infraestrutura abrangente que permite ao usuário se expor a um melhor rendimento com "um clique" (rendimento em cadeia ou fora da cadeia), pedindo apenas um leve retorno de taxa de gerenciamento.
Cap Money no megaeth reúne todas as principais estratégias de rendimento on-off chain e unifica sua exposição em UM ativo estável/atrelado que também é composável com qualquer DeFi.
A alocação de capital depende do desempenho da estratégia e desenvolve um mercado auto-reforçado onde apenas os rendimentos mais competitivos podem permanecer.
Mas essa é apenas uma parte do produto deles. Para que uma stablecoin ganhe adoção, ela precisa de confiança. A Cap criou um novo mercado onde os restakers podem delegar seus ativos para provedores de estratégia no eigenlayer para fornecer a "confiança" que os detentores de stablecoin precisam. Em troca, esses restakers recebem uma % do rendimento como compensação pela confiança que fornecem.
Uma ideia muito interessante que agrega rendimento "com segurança".
Moeda estável tipo 3 por capitalização de mercado
SOL é conhecido por transações rápidas e baratas, tornando-se a blockchain perfeita para pagamentos estáveis diários e mercados de câmbio on-chain.
Perena tem a visão do StableBank, uma camada de liquidez de stablecoin unificada onde a liquidez em cadeia de USDC, USDT, PYUSD, BENJI, AUSD e outras stablecoins de marca é consolidada em um AMM, que é representado por um token de recibo, USD*. Com esse design, pode criar um fundo profundo de liq estável que oferece ao swapper as melhores taxas de câmbio estáveis no SOL.
No Perena v2, eles adicionarão roteamento inteligente para escanear todas as pools e locais de OTC para garantir as melhores taxas de troca em espaço (Mesmo fora do SOL). O motor também suportará múltiplas moedas (Como EURC, GBP etc) e capacidade de troca entre cadeias para se preparar para a adoção em massa de stablecoin.
A unificação não para por aí - USD é mais do que apenas um motor de troca. É uma plataforma tudo-em-um para economizar e ganhar. Perena, a rede StableBank, faz parceria com mais de 20 projetos para buscar o melhor rendimento e estratégias para USD.detentores. Isso conecta efetivamente estratégias que precisam de exposição pública com agricultores de stablecoin famintos que estão em busca de rendimento, tudo acontece através de uma única interface.
Rede Stablebank
A Gauntlet lançou seu novo produto, Gauntlet USD Alpha ($gtUSDa), um cofre que pode implantar dinamicamente moeda em diferentes mercados de empréstimo para o melhor rendimento ajustado ao risco.
A estratégia é gerida pela equipe da Gauntlet através da Aera Finance, uma infraestrutura de cofre que eles desenvolveram para implementar estratégias off-chain na blockchain. A estratégia é executada e supervisionada pelo “Guardian”, um ator designado que ajuda os clientes a alcançar seus objetivos on-chain e é nomeado pelo gerente do cofre.
O objetivo do vault Gauntlet USD Alpha é alocar as stablecoins dos depositantes em mercados de empréstimos que estão oferecendo o melhor rendimento real, enquanto reequilibra automaticamente as posições de acordo com suas diretrizes de risco.
Durante o backtesting, a estratégia ajustada ao risco da Gauntlet no morpho (Base + ETH) superou o rendimento de referência emVaults.fyi (7,76% de rendimento Alpha vs 4,46% de rendimento de referência). O vault está ativo agora e está gerando 7,2% de rendimento, com a maioria das alocações direcionadas para $midasUSD e $gtusdcf.
Gauntlet stable alpha abstrai a complexidade de descobrir rendimento real e gerenciar riscos, fornecendo uma plataforma para agricultores passivos que buscam retornos ajustados ao risco.
Aviso Legal*
Eu investi em cap / perena.
O futuro das stablecoins é brilhante.
Por um lado, o progresso regulatório está acelerando a adoção generalizada de stablecoin. A Genius Act proporcionou confiança para TradFi, Fintech ou infraestrutura de pagamento para permitir sua integração com stablecoin por meio de estruturas de conformidade claras.
Enquanto isso, países emergentes continuarão a adotar stablecoins para transações transfronteiriças e exposição ao USD, enquanto países que tokenizam suas moedas criarão um mercado de câmbio natural 24/7 que é compatível com DeFi.
Empresas mais agressivas agora podem executar estratégias RWA on-chain (como looping) aproveitando a imensa liquidez de stablecoins on-chain, onde usuários de varejo podem ganhar rendimento ao fornecer liquidez. A adoção em massa de stablecoins também estimulará a demanda por finanças pessoais on-chain, levando a uma crescente demanda por produtos que geram rendimento. A fragmentação também será abordada por projetos como Cap, Perena e Gauntlet.
Hoje, a stablecoin não é mais "apenas mais um dinheiro da internet", mas um ativo real que prova a implicação do blockchain no mundo real. 24/7, liquidação instantânea.
A aceleração começa agora.
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