SEC vira-se para a governança dialogal, a encriptação regulamentar entra em uma nova fase
No primeiro trimestre de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) fez mudanças significativas na sua abordagem regulatória no campo da encriptação. Com a nova liderança, a SEC começou a experimentar uma "governança dialogal", criando um grupo de trabalho dedicado à encriptação, encerrando várias investigações relacionadas com encriptação e iniciando uma série de mesas-redondas da indústria. Essas iniciativas significam que a SEC está a mudar de uma aplicação rigorosa para um modelo de regulação mais colaborativo? As alterações da SEC poderão realmente impulsionar a indústria de encriptação em direção a uma nova fase de conformidade e inovação antes da posse oficial do novo presidente?
Ações chave recentes da SEC: da liderança na aplicação para a governança dialogante
Desde que a nova liderança assumiu em janeiro de 2025, a estratégia de regulamentação da SEC no campo da encriptação passou por uma clara mudança, tendo sido especificamente criada uma equipa de tarefas de encriptação. Esta equipa, liderada por Hester Peirce, simboliza uma mudança significativa nas diretrizes regulatórias, prevendo-se que priorize a definição de quais ativos de encriptação se qualificam como "títulos" e explore canais para a emissão legal de tokens. Esta ação poderá trazer um quadro regulatório mais claro para o mercado e atrair mais instituições financeiras tradicionais para o campo da encriptação.
A SEC também anunciou que realizará quatro novas mesas-redondas entre abril e junho de 2025, abordando tópicos como encriptação de transações, custódia, tokenização de ativos e DeFi. Essas reuniões são abertas ao público, e Hester Peirce as chamou de "sprint da primavera para a clareza da regulamentação em encriptação", indicando que a SEC está tentando estabelecer regras mais claras por meio do diálogo com a indústria. Em 25 de março, ele também declarou publicamente que a indústria de encriptação precisa de "limites de poder regulatório claros e razoáveis", sugerindo que o cumprimento pode ser promovido no futuro por meio de regras mais detalhadas em vez de litígios.
Esta série de mudanças não se reflete apenas na formação de grupos, reuniões de mesa redonda, mas também nos dados concretos. De acordo com documentos oficiais, o número de documentos que envolvem o termo "blockchain" atingiu um recorde histórico em fevereiro de 2025, refletindo um aumento significativo na atenção da SEC à encriptação.
SEC termina investigações de vários casos de encriptação, enviando sinais de descompressão
Até março de 2025, a dinâmica de aplicação da SEC no campo da encriptação realmente apresentou alguns ajustes, com alguns casos terminando em acordos, desistências ou encerramentos de investigações, mostrando um certo grau de sinais de relaxamento regulatório.
Em janeiro de 2025, a SEC encerrou a investigação sobre o caso relacionado aos documentos de Hinman, sem emitir uma nova decisão sobre se o Ethereum é considerado um valor mobiliário. Em fevereiro, a SEC formalmente encerrou a investigação adicional sobre uma determinada plataforma de negociação, sem impor sanções adicionais.
A SEC anteriormente acusou vários emissores de NFT de violar a lei de valores mobiliários, considerando que os seus NFTs pertencem a contratos de investimento. Em dezembro de 2024, a SEC retirou discretamente algumas ações judiciais, mantendo apenas a aplicação da lei sobre projetos que claramente prometem retorno.
Em março de 2025, a SEC encerrou a investigação sobre uma certa empresa de jogos e partes relacionadas, não encontrando nenhuma violação. O presidente da empresa afirmou que essa ação traz clareza regulatória para a indústria de jogos Web3, e espera-se que impulsione mais investimentos institucionais.
No mesmo mês, uma conhecida empresa de encriptação chegou a um acordo preliminar com a SEC, que concordou em devolver 75 milhões de dólares dos 125 milhões de dólares de multa determinados pelo tribunal no ano passado, mantendo apenas 50 milhões de dólares para o encerramento do caso. Em troca, a empresa retirará seu recurso cruzado.
Perspectivas Futuras: Direção das Políticas Após a Tomada de Posse do Novo Presidente
Atualmente, a SEC ainda é liderada por um presidente interino, que, durante seu mandato, ajustou algumas políticas de encriptação, como a suspensão da exigência de que as empresas de encriptação se registrem como sistemas de negociação, e impulsionou a criação de um grupo de trabalho especializado em criptomoedas, o que é considerado um passo para preparar o terreno para o período de transição.
O novo candidato à presidência possui uma vasta experiência em supervisão financeira, tendo trabalhado na SEC e apoiado o desenvolvimento de ativos inovadores e descentralizados. No entanto, ele enfrenta atualmente questionamentos sobre conflitos de interesse. Seus investimentos no setor de encriptação e os ativos da família suscitaram preocupações sobre a sua imparcialidade regulatória, mas ele prometeu que, se for nomeado, renunciará ao seu cargo atual e venderá as participações relacionadas.
A nomeação do novo presidente ainda está na fase de audição do Senado, agendada para 27 de março de 2025, quando ele deverá responder a questionamentos sobre sua associação com a encriptação.
Se o novo presidente assumir oficialmente, ele poderá impulsionar o processo legislativo de propostas relacionadas, reduzir a sobreposição regulatória e esclarecer os critérios de distinção entre tokens de segurança e tokens não-segurança.
Conclusão
As alterações da SEC nos últimos três meses marcam sua tentativa de transformação de uma "regulação de confronto" para uma "governança de diálogo". Se a SEC conseguir continuar a promover um quadro regulatório transparente e razoável, priorizando a formulação de regras específicas para stablecoins, serviços de staking e protocolos DeFi, os Estados Unidos poderão tornar-se o centro global de inovação em encriptação; por outro lado, se as políticas forem inconsistentes, os projetos de encriptação ainda poderão optar por se mudar para regiões com regulamentos mais amigáveis. De qualquer forma, 2025 será um ponto de viragem crucial na relação entre a SEC e a indústria de encriptação.
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SEC nova política muda para governança dialogante encriptação regulamentação chega a um ponto de viragem
SEC vira-se para a governança dialogal, a encriptação regulamentar entra em uma nova fase
No primeiro trimestre de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) fez mudanças significativas na sua abordagem regulatória no campo da encriptação. Com a nova liderança, a SEC começou a experimentar uma "governança dialogal", criando um grupo de trabalho dedicado à encriptação, encerrando várias investigações relacionadas com encriptação e iniciando uma série de mesas-redondas da indústria. Essas iniciativas significam que a SEC está a mudar de uma aplicação rigorosa para um modelo de regulação mais colaborativo? As alterações da SEC poderão realmente impulsionar a indústria de encriptação em direção a uma nova fase de conformidade e inovação antes da posse oficial do novo presidente?
Ações chave recentes da SEC: da liderança na aplicação para a governança dialogante
Desde que a nova liderança assumiu em janeiro de 2025, a estratégia de regulamentação da SEC no campo da encriptação passou por uma clara mudança, tendo sido especificamente criada uma equipa de tarefas de encriptação. Esta equipa, liderada por Hester Peirce, simboliza uma mudança significativa nas diretrizes regulatórias, prevendo-se que priorize a definição de quais ativos de encriptação se qualificam como "títulos" e explore canais para a emissão legal de tokens. Esta ação poderá trazer um quadro regulatório mais claro para o mercado e atrair mais instituições financeiras tradicionais para o campo da encriptação.
A SEC também anunciou que realizará quatro novas mesas-redondas entre abril e junho de 2025, abordando tópicos como encriptação de transações, custódia, tokenização de ativos e DeFi. Essas reuniões são abertas ao público, e Hester Peirce as chamou de "sprint da primavera para a clareza da regulamentação em encriptação", indicando que a SEC está tentando estabelecer regras mais claras por meio do diálogo com a indústria. Em 25 de março, ele também declarou publicamente que a indústria de encriptação precisa de "limites de poder regulatório claros e razoáveis", sugerindo que o cumprimento pode ser promovido no futuro por meio de regras mais detalhadas em vez de litígios.
Esta série de mudanças não se reflete apenas na formação de grupos, reuniões de mesa redonda, mas também nos dados concretos. De acordo com documentos oficiais, o número de documentos que envolvem o termo "blockchain" atingiu um recorde histórico em fevereiro de 2025, refletindo um aumento significativo na atenção da SEC à encriptação.
SEC termina investigações de vários casos de encriptação, enviando sinais de descompressão
Até março de 2025, a dinâmica de aplicação da SEC no campo da encriptação realmente apresentou alguns ajustes, com alguns casos terminando em acordos, desistências ou encerramentos de investigações, mostrando um certo grau de sinais de relaxamento regulatório.
Em janeiro de 2025, a SEC encerrou a investigação sobre o caso relacionado aos documentos de Hinman, sem emitir uma nova decisão sobre se o Ethereum é considerado um valor mobiliário. Em fevereiro, a SEC formalmente encerrou a investigação adicional sobre uma determinada plataforma de negociação, sem impor sanções adicionais.
A SEC anteriormente acusou vários emissores de NFT de violar a lei de valores mobiliários, considerando que os seus NFTs pertencem a contratos de investimento. Em dezembro de 2024, a SEC retirou discretamente algumas ações judiciais, mantendo apenas a aplicação da lei sobre projetos que claramente prometem retorno.
Em março de 2025, a SEC encerrou a investigação sobre uma certa empresa de jogos e partes relacionadas, não encontrando nenhuma violação. O presidente da empresa afirmou que essa ação traz clareza regulatória para a indústria de jogos Web3, e espera-se que impulsione mais investimentos institucionais.
No mesmo mês, uma conhecida empresa de encriptação chegou a um acordo preliminar com a SEC, que concordou em devolver 75 milhões de dólares dos 125 milhões de dólares de multa determinados pelo tribunal no ano passado, mantendo apenas 50 milhões de dólares para o encerramento do caso. Em troca, a empresa retirará seu recurso cruzado.
Perspectivas Futuras: Direção das Políticas Após a Tomada de Posse do Novo Presidente
Atualmente, a SEC ainda é liderada por um presidente interino, que, durante seu mandato, ajustou algumas políticas de encriptação, como a suspensão da exigência de que as empresas de encriptação se registrem como sistemas de negociação, e impulsionou a criação de um grupo de trabalho especializado em criptomoedas, o que é considerado um passo para preparar o terreno para o período de transição.
O novo candidato à presidência possui uma vasta experiência em supervisão financeira, tendo trabalhado na SEC e apoiado o desenvolvimento de ativos inovadores e descentralizados. No entanto, ele enfrenta atualmente questionamentos sobre conflitos de interesse. Seus investimentos no setor de encriptação e os ativos da família suscitaram preocupações sobre a sua imparcialidade regulatória, mas ele prometeu que, se for nomeado, renunciará ao seu cargo atual e venderá as participações relacionadas.
A nomeação do novo presidente ainda está na fase de audição do Senado, agendada para 27 de março de 2025, quando ele deverá responder a questionamentos sobre sua associação com a encriptação.
Se o novo presidente assumir oficialmente, ele poderá impulsionar o processo legislativo de propostas relacionadas, reduzir a sobreposição regulatória e esclarecer os critérios de distinção entre tokens de segurança e tokens não-segurança.
Conclusão
As alterações da SEC nos últimos três meses marcam sua tentativa de transformação de uma "regulação de confronto" para uma "governança de diálogo". Se a SEC conseguir continuar a promover um quadro regulatório transparente e razoável, priorizando a formulação de regras específicas para stablecoins, serviços de staking e protocolos DeFi, os Estados Unidos poderão tornar-se o centro global de inovação em encriptação; por outro lado, se as políticas forem inconsistentes, os projetos de encriptação ainda poderão optar por se mudar para regiões com regulamentos mais amigáveis. De qualquer forma, 2025 será um ponto de viragem crucial na relação entre a SEC e a indústria de encriptação.