TVL falsificado: operações secretas entre a equipa do projeto e grandes investidores

A possibilidade de manipulação dos dados de TVL suscitou discussões entre profissionais da indústria. Uma opinião defende que o mesmo capital pode ser contabilizado repetidamente como TVL de diferentes projetos. No entanto, do ponto de vista técnico, essa situação não existe. O UTXO só pode ser bloqueado uma vez e não pode ser aprovado para uso múltiplo.

Na verdade, a maioria dos projetos torna público o seu endereço de staking; mesmo que não seja divulgado, pode ser rastreado através do fluxo de fundos na blockchain. Esses endereços não são apenas para visualização pelos usuários, mas também para que os investidores verifiquem o controle do projeto.

Os dados de TVL são principalmente operados em endereços públicos. As equipes de projeto costumam colaborar com grandes investidores, prometendo altos retornos para atrair investimentos, aumentando assim o TVL. Essa prática é comum no domínio DeFi, tanto em projetos da Europa e dos Estados Unidos quanto em projetos domésticos.

Tomando um determinado projeto como exemplo, ele utiliza uma carteira MPC para implementar a gestão de múltiplas assinaturas. Os grandes investidores depositam fundos no endereço da carteira MPC do projeto, mas os fundos são geridos em conjunto por ambas as partes. A carteira MPC realiza a colaboração entre várias partes através de fragmentos de múltiplas chaves privadas, garantindo que nenhuma parte única possa acessar os fundos de forma autônoma.

Esta prática levou à chamada expressão "TVL falso". No entanto, "TVL falso" não se refere a falsificação de dados, mas sim ao fato de que esses fundos são na verdade estáticos, não podem gerar valor real, servindo apenas para atrair investidores de varejo e promover projetos.

O TVL pode ser dividido em duas categorias: verdadeiro e falso. O TVL verdadeiro é a liquidez que pode ser efetivamente utilizada, como fundos em projetos de empréstimos ou de exchanges descentralizadas. O TVL falso, por outro lado, refere-se a fundos estáticos que não estão sendo plenamente utilizados, frequentemente encontrados em projetos de staking.

Para projetos de staking, o TVL não é um indicador de avaliação adequado. Um TVL alto pode ser apenas uma aparência superficial e não fornece ajuda substancial para a operação do projeto.

A atenção excessiva ao TVL na indústria merece reflexão. Investidores e usuários deveriam se concentrar mais no valor real do projeto: ele consegue resolver problemas dos usuários? Ele pode gerar fluxo de caixa positivo para comprovar a viabilidade do modelo de negócio?

Os projetos realmente de qualidade devem ser capazes de criar valor para os usuários e para toda a indústria, e não apenas buscar dados superficiais bonitos.