A Ascensão e os Desafios da Pi Network: Um Experimento de Mineração Móvel

A Pi Network, como um novo projeto de criptomoeda de mineração móvel, tem atraído ampla atenção desde seu lançamento em 2019. Ao contrário das criptomoedas tradicionais, a Pi Network permite que os usuários realizem "mineração" através de um aplicativo para smartphone, reduzindo significativamente a barreira de entrada e atraindo milhões de usuários.

No entanto, o projeto também enfrenta muitas dúvidas. Apesar de ter sido fundado há seis anos, a Pi Network só anunciou recentemente o lançamento da mainnet e a abertura para negociação em algumas plataformas de troca. Anteriormente, os usuários só podiam realizar mineração simulada através do aplicativo móvel, não gerando, na realidade, tokens verdadeiros. Além disso, o mecanismo de obtenção de tokens depende mais do convite a novos usuários para se registrarem, em vez do tradicional mecanismo de consenso de blockchain, levantando preocupações sobre sua sustentabilidade.

Com o lançamento da mainnet, a Pi Network finalmente deu um passo significativo. Então, qual deve ser a avaliação razoável do token Pi? Isso precisa ser analisado de várias perspectivas.

Análise da Oferta

A Pi Network ainda não anunciou claramente o limite máximo do fornecimento total de tokens, mas com base nas informações disponíveis, a indústria acredita-se que a oferta máxima de tokens Pi seja de aproximadamente 100 bilhões. Isso significa que, se cada token Pi valer 1 dólar, sua capitalização de mercado totalmente diluída alcançará 100 bilhões de dólares.

Até o final de 2024, o Pi ainda estará em período de fechamento da mainnet, não tendo sido totalmente aberto para negociação, portanto, a oferta circulante real é limitada. De acordo com os dados do explorador de blockchain:

• Agosto de 2023: cerca de 1,97 bilhões de Pi migraram para a mainnet (, dos quais 1,29 bilhões foram bloqueados )
• Setembro de 2024: O fornecimento total migrado aumentou para 4,07 bilhões de moedas ( com 1,35 bilhões de moedas ) bloqueadas, um aumento de 106,6% no fornecimento em mais de um ano.
• Janeiro de 2025: A migração acumulada atinge 5,56 bilhões de moedas, das quais cerca de 660 milhões ainda estão em estado de bloqueio.

O white paper do Pi mencionou que, ao abrir a mainnet, os usuários poderiam ter acumulado entre 10 a 20 bilhões de Pi. Isso significa que a oferta real em circulação no início pode representar apenas uma pequena parte do total, e a maior parte dos tokens Pi será gradualmente gerada através da Mineração ao longo do tempo. Isso também indica que a oferta será controlada a curto prazo, mas haverá uma pressão inflacionária significativa a longo prazo.

Análise da Base de Utilizadores e das Necessidades

A Pi Network afirma ter atraído dezenas de milhões de usuários em todo o mundo. No entanto, o número real de usuários que completaram a verificação KYC está muito abaixo disso. Em 2023, a oficial informou que cerca de 12 milhões passaram pela verificação KYC. Até o início de 2025, o número total de carteiras na mainnet registrado na cadeia era de apenas cerca de 9,11 milhões, representando 15% do número de usuários reivindicados.

Os dados de usuários ativos diários refletem melhor a demanda real. De acordo com dados de navegadores de blockchain de terceiros, a média de carteiras ativas diárias na mainnet do Pi é de cerca de 20 mil, com um pico que chegou a cerca de 42 mil em janeiro de 2025. Em comparação com a alegada base de usuários de dezenas de milhões, essa atividade é relativamente baixa.

Modelo de Avaliação e Possíveis Faixas de Preço

Com base nas informações acima, podemos tentar estabelecer vários modelos de avaliação para a moeda Pi:

1. Emular o modelo do Dogecoin: se o Pi conseguir replicar o sucesso do DOGE, com base na atual capitalização de mercado de 40 mil milhões de dólares, o valor do token Pi pode chegar a 4 dólares.

2. Entrando no modelo dos 50 principais em valor de mercado: se o Pi conseguir abrir dentro dos 50 principais em valor de mercado, considerando o valor de mercado atual do 50º lugar de cerca de 2,7 bilhões de dólares, o preço do token Pi estará em torno de 0,27 dólares.

3. Modelo para entrar no top 100 de capitalização de mercado: se o Pi conseguir abrir dentro do top 100 em capitalização de mercado, considerando a atual capitalização de aproximadamente 9,2 milhões de dólares, o valor do token Pi pode alcançar 0,092 dólares.

4. Negociação fora da bolsa ( OTC ) referência de preço:

   • Em algumas regiões, os preços de negociação privada no início eram de cerca de alguns yuans.
   • Em algumas comunidades estrangeiras, há pessoas dispostas a negociar de forma privada pequenas quantidades de Pi com uma valorização de 5-10 dólares.
   • Alguns comerciantes aceitam pagamentos em Pi, com um preço implícito que varia entre 1 a 3 dólares.

A avaliação de mercado final do Pi Coin dependerá do jogo de oferta e demanda e da confiança do mercado:

• Perspectiva de oferta: a quantidade limitada em circulação no início pode elevar os preços, mas a oferta total de 100 mil milhões de unidades a longo prazo irá criar pressão.
• Perspectiva da demanda: centenas de milhares a milhões de usuários ativos serão a base do valor. O comportamento dos usuários ( em manter ou vender ) afetará diretamente a direção do valor de mercado.
• Posicionamento no mercado: Se conseguir provar o valor técnico e de aplicação, poderá obter uma avaliação mais alta. Caso contrário, poderá enfrentar o risco de desvalorização.

A curto prazo, o preço da moeda Pi pode oscilar drasticamente. Recomenda-se prestar atenção aos seguintes indicadores:

• Volume de negociação e taxa de turn-over na primeira semana de lançamento
• Progresso de desbloqueio da Mainnet
• Situação da implementação de aplicações ecológicas
• Estado geral do mercado de criptomoedas

É importante notar que a forte coesão da comunidade da Pi Network pode trazer reações de mercado imprevisíveis. O projeto construiu uma estrutura de interesses única através de um mecanismo de convite, mantendo a lealdade da comunidade por seis anos. Essa característica de "moeda meme", juntamente com um baixo volume de circulação inicial, pode impulsionar grandes flutuações de preço a curto prazo.

De qualquer forma, o lançamento da Pi Network será um evento importante no mercado de criptomoedas, e sua evolução merece atenção contínua.