Hyperliquid: explosão de dados, desafiando as exchanges tradicionais

Recentemente, a Hyperliquid, esta exchange de derivados descentralizada, voltou a chamar a atenção do mercado. Após enfrentar uma série de desafios, a Hyperliquid começou a realmente abalar o território das exchanges tradicionais, com um desempenho de dados impressionante e uma rápida expansão do ecossistema.

O volume de posições em contratos atingiu um novo máximo, competindo lado a lado com as principais plataformas.

No dia 23 de maio, o número de contratos em aberto da Hyperliquid atingiu 9,31 bilhões de dólares, estabelecendo um novo recorde histórico. Esse número mais que dobrou em relação ao pico de 4,4 bilhões de dólares em dezembro do ano passado. Dentre eles, BTC e ETH contribuíram com cerca de metade do volume de contratos.

Em comparação horizontal, o volume de contratos em aberto da Hyperliquid já está próximo de algumas plataformas de exchange mainstream. Em termos de volume de contratos de Bitcoin, está comparável a várias exchanges conhecidas, podendo classificar-se entre a 5ª e a 7ª posição. No mesmo dia, o volume de negociação DEX da Hyperliquid atingiu 714 milhões de dólares, representando um aumento de cerca de 3 vezes em relação ao início do mês.

Com o aumento da atividade de negociação, a receita da Hyperliquid também aumentou significativamente. Nos últimos 30 dias, a plataforma gerou taxas de até 62 milhões de dólares, tornando-se o 8º protocolo em termos de receita, logo atrás da Jito e Pump.fun, e até superando Tron e Solana.

Inversão do fluxo de capital, efeito das grandes baleias em evidência

No início de março até o início de abril, a Hyperliquid experienciou uma saída de fundos, com o total caindo de 2,47 bilhões de dólares para 1,85 bilhões de dólares, uma queda de cerca de 25%. No entanto, com o retorno de grandes investidores à plataforma e a emissão frequente de ordens de contratos de grande valor, a situação começou a se reverter. Até 26 de maio, o fluxo líquido de fundos da Hyperliquid aumentou para cerca de 3,5 bilhões de dólares, não apenas recuperando as perdas anteriores, mas também alcançando um novo recorde. Desde maio, essa tendência se tornou ainda mais evidente, com um fluxo líquido máximo em um único dia de 240 milhões de dólares e um fluxo líquido médio diário de cerca de 53 milhões de dólares.

Este influxo de capital está intimamente relacionado com as operações de traders famosos como James Wynn. Desde maio, vários grandes investidores têm aberto frequentemente posições de contratos no Hyperliquid no valor de dezenas de milhões, até centenas de milhões de dólares. Sob o olhar atento de analistas on-chain em tempo real, essas operações tornaram-se o foco do mercado, promovendo indiretamente o Hyperliquid. É importante notar que o efeito de seguir essas operações, resultante da transparência on-chain, se tornou uma vantagem única do Hyperliquid como exchange descentralizada, que é difícil de ser imitada por exchanges centralizadas tradicionais.

O preço do token disparou, o ecossistema está a prosperar

Com a melhoria dos dados, o token de governança da Hyperliquid, HYPE, começou a subir significativamente após atingir o mínimo de 9,3 dólares em abril. Até 27 de maio, o preço máximo do HYPE atingiu 39,9 dólares, com um aumento de cerca de 329%, e a capitalização de mercado alcançou um máximo de 12,9 bilhões de dólares, superando uma conhecida blockchain pública, subindo para a 13ª posição em termos de capitalização de mercado.

Na área do ecossistema, a Hyperliquid também fez progressos significativos recentemente. Em abril, vários protocolos DeFi externos começaram a ser implementados na Hyperliquid. Dentro da plataforma, surgiram vários protocolos exclusivos, dos quais o TVL do HyperLend, Felix, HypurrFi, entre outros, ultrapassou 100 milhões de dólares. Até 27 de maio, o TVL da Hyperliquid alcançou 1,46 bilhões de dólares, e o número de protocolos aumentou para 27, dos quais 16 são exclusivos da Hyperliquid. Vários protocolos em fase inicial lançaram programas de pontos, com grande potencial de airdrop.

Além disso, a Hyperliquid não depende mais apenas de uma rede Layer2 para a circulação de fundos. Novas ferramentas de ponte cross-chain, como Hyperunit, HyperSwap e HyBridge, suportam a circulação direta de mais ativos on-chain. Em termos de emissão de stablecoins, a Hyperliquid ocupa a sexta posição em valor de mercado, com 36 bilhões de dólares, superando várias blockchains que estão em desenvolvimento há mais tempo. Dentre elas, o USDC representa 97% da participação, enquanto a feUSD, exclusiva da plataforma, tem atualmente um volume de emissão de 51 milhões de dólares, ainda em fase inicial. Recentemente, a stablecoin USDT0 também foi lançada na Hyperliquid, oferecendo um novo canal importante para a circulação de fundos.

Desafios e oportunidades coexistem

Apesar de a maioria dos dados apresentar resultados brilhantes, ainda há alguns indicadores que precisam de atenção. Por exemplo, o crescimento do número de novos usuários tem sido lento, com apenas algumas centenas por dia, muito abaixo dos milhares que a plataforma tinha no início. O número de traders ativos diários, embora tenha aumentado, atingindo mais de 30 mil, ainda está atrás em comparação com as exchanges tradicionais. Em termos de ativos negociáveis, os três tokens BTC, ETH e SOL ocupam há muito cerca de 50% da quota, tornando difícil para outros tokens ultrapassarem, resultando na dificuldade dos novos tokens em gerar o "efeito de listagem".

Além disso, os incidentes de segurança anteriores causaram um certo impacto no cofre HLP. Embora os rendimentos tenham se recuperado e atingido um novo recorde, o montante dos depósitos ainda não retornou completamente aos níveis anteriores ao incidente, indicando que a confiança de alguns grandes investidores na plataforma ainda não foi totalmente restaurada.

No geral, a Hyperliquid apresentou recentemente um desempenho impressionante. O rápido crescimento dos dados principais e a forte performance do token HYPE demonstram o potencial de desenvolvimento da plataforma e o interesse do mercado. Em particular, a entrada de grandes investidores e as operações transparentes na blockchain trouxeram uma nova onda de promoção gratuita para a Hyperliquid.

No entanto, ainda é necessário resolver problemas como a desaceleração do crescimento de novos usuários e a recuperação da confiança de alguns grandes investidores. Apesar disso, o desempenho geral da Hyperliquid prova que está se tornando uma força emergente que não pode ser ignorada no campo das plataformas de exchange.