Re-stake e liquidez de re-stake: uma exploração aprofundada de tendências emergentes

Introdução

Recentemente, a re-stake e a liquidez re-stake têm gerado ampla atenção entre os detentores de ETH, especialmente aqueles que desejam aumentar ainda mais o retorno do ETH com base nas expectativas positivas trazidas pelo ETF de ETH. Dados da DeFi Llama mostram que o valor total bloqueado (TVL) dessas duas categorias cresceu rapidamente, classificando-se em quinto e sexto lugar entre todas as categorias DeFi. Antes de explorar os benefícios adicionais da re-stake e da liquidez re-stake, vamos primeiro entender seus princípios básicos.

stake e Liquidez stake contexto

O staking de Ethereum refere-se a investir ETH para proteger a rede e obter recompensas adicionais em ETH. Embora o staking de ETH gere retornos, também enfrenta o risco de punição, bem como o risco de falta de liquidez devido ao período de desbloqueio que impede a venda imediata de ETH.

Para se tornar um validador, é necessário um grande capital inicial de 32 ETH, o que é uma barreira difícil de suportar para muitas pessoas. Assim, algumas plataformas oferecem serviços de liquidez, permitindo que vários usuários combine ETH para atender ao requisito mínimo de stake.

Embora esses serviços permitam o stake de qualquer quantidade de ETH, o ETH em stake ainda está em estado de "bloqueio" e não pode ser acessado até que o stake seja liberado, o que leva alguns dias. A Liquidez de stake surgiu como uma alternativa inovadora, emitindo um token de liquidez em troca do depósito de ETH do usuário. Esses tokens de liquidez representam o ETH em stake e podem ser usados para participar de atividades DeFi para aumentar os rendimentos.

O surgimento do re-stake

O re-stake é um conceito proposto pela primeira vez pelo EigenLayer, que envolve o uso de ETH em stake para proteger módulos que não podem ser implantados ou verificados na EVM, como sidechains, redes de oráculos e camadas de disponibilidade de dados. Esses módulos normalmente exigem serviços de verificação ativa (AVS), protegidos por seus próprios tokens, mas enfrentam problemas como a necessidade de estabelecer redes de segurança independentes e modelos de confiança mais baixos. O re-stake resolve esse problema ao direcionar a segurança a partir de um grande conjunto de validadores do Ethereum.

Embora o EigenLayer seja o primeiro protocolo de re-staking, outros protocolos também se tornaram concorrentes. Todos eles visam usar os ativos de re-staking para fornecer segurança, mas existem diferenças sutis na implementação específica.

Visão geral do acordo de re-stake

Os principais protocolos de re-stake atualmente incluem o EigenLayer, Karak e Symbiotic. Eles diferem em tipos de ativos suportados, modelos de segurança, camada de execução e cadeias suportadas.

EigenLayer atualmente suporta apenas ETH e tokens de staking de liquidez ETH (LST), enquanto Karak e Symbiotic suportam uma gama mais ampla de ativos. Em termos de modelo de segurança, o EigenLayer oferece maior segurança devido a aceitar apenas ETH e suas variantes com menor volatilidade. Karak e Symbiotic, por outro lado, oferecem opções de segurança mais flexíveis ao suportar múltiplos ativos.

Na sua concepção, os contratos inteligentes centrais do EigenLayer e do Karak são atualizáveis e geridos por múltiplas assinaturas. O Symbiotic, por outro lado, utiliza um contrato central imutável, eliminando os riscos de governança, mas também trazendo algumas limitações.

Apesar das diferenças, esses protocolos podem eventualmente convergir e oferecer serviços semelhantes. Assim, o sucesso de cada protocolo dependerá das parcerias que conseguirem estabelecer. Atualmente, o número de AVS construídos no EigenLayer é o maior, incluindo EigenDA, AltLayer e Hyperlane. Karak e Symbiotic também estão ativamente desenvolvendo parcerias.

Liquidez e Staking

Os protocolos de liquidez e de stake apresentam diferenças em relação aos ativos depositados, tipos de tokens de liquidez, integração DeFi e suporte a Layer 2.

Alguns protocolos como Renzo e Kelp oferecem LRT baseados em cestas, permitindo depósitos de múltiplos ativos. Outros como EtherFi e Puffer oferecem LRT nativos, aceitando apenas depósitos nativos de ETH. Eigenpie e Mellow adotam um modelo LRT independente, emitindo tokens LRT específicos para depósitos específicos.

A integração desses protocolos no ecossistema DeFi varia, sendo Pendle uma das plataformas mais utilizadas. Muitos protocolos também suportam Layer 2, para reduzir as taxas de gas e expandir a quota de mercado.

Na integração com os protocolos de re-stake, a maioria dos protocolos de liquidez re-stake já se integrou com EigenLayer e Karak. Com o lançamento do Symbiotic, alguns protocolos também começaram a colaborar com ele para manter a quota de mercado.

Crescimento do re-staking

Os depósitos de nova 质押 aumentaram significativamente desde o final de 2023, a taxa de ( Liquidez 质押 TVL/质押 TVL ) já ultrapassou 70%. No entanto, recentemente surgiram alguns sinais de saída de fundos, possivelmente relacionados à distribuição de tokens que se aproxima.

Com os eventos de geração de tokens futuros de Symbiotic e Karak, bem como o aumento dos limites de depósito, é muito provável que os usuários continuem a procurar oportunidades de rendimento nesses protocolos.

Conclusão

Até 1 de julho de 2024, cerca de 13,4 milhões de ETH(460 bilhões de dólares) foram apostados através de plataformas de liquidez, representando 40,5% de todo o ETH apostado. A proporção de re-stake para liquidez stake é de aproximadamente 35,6%.

Com a plataforma de re-staking finalmente a cancelar o limite de depósito e a expandir-se para outros ativos, tem o potencial de atrair mais fluxos de capital no futuro. Embora possam ocorrer algumas flutuações a curto prazo, a longo prazo, o re-staking e a Liquidez de re-staking ainda têm a expectativa de continuar a crescer e a desenvolver-se.