Análise do estado atual e das tendências de desenvolvimento dos ativos RWA

RWA (ativos do mundo real) refere-se ao processo de conversão de ativos físicos ou financeiros tradicionais do mundo real em tokens digitais através da tecnologia blockchain. Esses ativos tokenizados são introduzidos no ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi), aumentando a liquidez, transparência e acessibilidade dos ativos, abrindo novos campos de investimento para os investidores. A ascensão do RWA está a remodelar o panorama de investimento global, injetando nova vitalidade na inovação e no crescimento da riqueza.

Tendências de Desenvolvimento de RWA Global

De acordo com previsões do setor, até o final de 2025, o tamanho do mercado global de RWA deve ultrapassar 50 bilhões de dólares, com um potencial de longo prazo que chega a 18,9 trilhões de dólares. 2025 é visto como um ponto de viragem crucial para o desenvolvimento de RWA, onde o mercado passará da fase experimental para a aplicação prática, e a participação institucional e a maturidade do quadro regulatório se tornarão os principais motores.

Estados Unidos

O mercado de tokenização RWA nos EUA deverá atingir um tamanho de 50 mil milhões de dólares até o final de 2025, impulsionado principalmente por títulos do Tesouro dos EUA. O mercado americano beneficia-se de um ambiente regulatório estável e da participação institucional. A SEC já publicou diretrizes para o registro de valores mobiliários tokenizados, considerando permitir a emissão, negociação e liquidação de valores mobiliários utilizando tecnologia de livro-razão distribuído (DLT).

Grandes instituições financeiras como a BlackRock e o JPMorgan também estão ativamente se posicionando. A Robinhood apresentou uma proposta em abril de 2025, pedindo a criação de uma estrutura de regulamentação federal, marcando um passo crucial na fusão entre finanças tradicionais e blockchain.

União Europeia

O Regulamento do Mercado de Criptoativos da União Europeia (MiCA) entrou em vigor em 30 de dezembro de 2024, proporcionando um quadro regulatório abrangente para criptoativos, incluindo RWA. O MiCA abrange a emissão de tokens referenciados em ativos (ARTs) e tokens de moeda eletrônica (EMTs), com o objetivo de equilibrar transparência, segurança e inovação, promovendo a ampla adoção de RWA na Europa.

Ásia

Cingapura, como um centro global de blockchain e fintech, demonstra um forte impulso no campo da tokenização de RWA. Hong Kong, com sua posição como centro financeiro da Ásia, mostra um potencial significativo na área de tokenização de RWA. Outros países asiáticos, como Tailândia e Japão, também estão explorando ativamente o potencial de RWA.

Análise da natureza dos ativos RWA

A classificação das propriedades dos ativos RWA é principalmente baseada no tipo de ativo subjacente e na estrutura legal da tokenização. Em geral, os ativos subjacentes dos RWA podem ser classificados em valores mobiliários, ativos físicos e ativos intangíveis.

Os ativos tokenizados são frequentemente vistos como ativos financeiros, pois podem ser negociados e geridos através de plataformas digitais, possuindo características de instrumentos financeiros. No entanto, a tokenização não altera a essência do ativo subjacente.

Nos Estados Unidos, a SEC pode usar o teste Howey para determinar se os ativos tokenizados constituem contratos de investimento, classificando-os assim como valores mobiliários. Este teste é de grande importância no setor financeiro e das criptomoedas, especialmente ao determinar se novos ativos tokenizados estão sujeitos à regulamentação de valores mobiliários.

Restrições de conformidade para participar em RWA

Devido às diferentes regulamentações e conformidades do setor Web3 em vários países, os investidores do continente precisam seguir as leis e regulamentos relacionados a fundos e impostos, tanto nacionais quanto internacionais.

controlo de câmbio

A compra de ativos RWA no exterior pode exigir atenção para verificar se está em conformidade com o "Regulamento de Gestão de Câmbio" e outras leis e regulamentos relevantes. Os indivíduos têm um limite de compra de moeda estrangeira facilitada equivalente a 50.000 dólares por ano, mas não pode ser usado para investimento em valores mobiliários no exterior. As empresas que realizam investimento direto no exterior devem primeiro registrar-se junto à Administração de Câmbio.

política fiscal

Tomando como exemplo a compra de ativos RWA nos EUA, os ativos RWA investidos por investidores não residentes da China nos EUA estão sujeitos principalmente a imposto retido na fonte. Do lado chinês, pode ser aplicado um imposto sobre ganhos de capital de 20% sobre os rendimentos de investimentos no exterior, e os impostos pagos no exterior podem ser solicitados para isenção.

Tendências Futuras

O mercado de tokenização de RWA deve ultrapassar os 50 mil milhões de dólares em 2025 e pode atingir os 30 trilhões de dólares até 2030. Os principais motores de crescimento incluem a adoção de blockchain por instituições financeiras tradicionais e a clarificação gradual do ambiente regulamentar.

O quadro regulatório global está a ser gradualmente aperfeiçoado, com regulamentações específicas já implementadas em locais como os Emirados Árabes Unidos, Europa e Ásia. No entanto, o ambiente regulatório na China continental ainda se encontra em uma "zona cinzenta", carecendo de políticas específicas para RWA.

Resumo

Para os investidores da China continental, a tokenização de RWA é ao mesmo tempo atraente e apresenta desafios únicos. Os investidores devem cumprir rigorosamente as leis e regulamentos nacionais e internacionais, incluindo controle de câmbio, conformidade fiscal e requisitos de combate à lavagem de dinheiro e KYC.

Apesar dos desafios de conformidade, as vantagens da tokenização de RWA não podem ser ignoradas. Ela abre novas possibilidades para investidores e desenvolvedores ao aumentar a liquidez, melhorar a acessibilidade, aumentar a transparência e liberar a composabilidade do ecossistema DeFi.

Os investidores, ao perseguirem rendimentos, devem manter uma elevada cautela, compreendendo e respeitando plenamente as leis e regulamentos relevantes nacionais e internacionais, garantindo a segurança e a conformidade dos fundos. Somente com a dupla garantia da inovação tecnológica e da otimização da conformidade, os investidores do continente poderão realizar o crescimento da riqueza na onda da tokenização de RWA, enquanto evitam eficazmente os potenciais riscos legais e financeiros.