Novo panorama do mercado de moeda estável: Quatro grandes forças competem pela hegemonia do dólar digital

A lei GENIUS, aprovada nos EUA em 2025, mudou completamente as regras do jogo na indústria das moedas estáveis, desencadeando uma "batalha sem precedentes pelo dólar digital". Quatro poderosas alianças estão competindo intensamente neste novo era, cada uma com suas características e estratégias únicas.

A Lei GENIUS: A Chave para Reestruturar o Cenário das Moedas Estáveis

O projeto de lei GENIUS é intitulado "Lei de Inovação Nacional de Moeda Estável dos EUA" e estabelece regras claras para a indústria de moeda estável:

• As reservas devem ser suportadas a 1:1.
• 100 bilhões de dólares de valor de mercado como marco regulatório
• Proibido pagar juros diretamente
• Definir altos padrões para a emissão de moeda estável por grandes empresas de tecnologia

Análise das Quatro Grandes Forças

1. Aliança dos Estudantes Exemplares de Conformidade (USDC)

Com o USDC emitido pela Circle como núcleo, cumpre rigorosamente os requisitos regulamentares, ganhando a confiança dos investidores institucionais. Mas enfrenta contradições internas:

• A questão da distribuição de interesses entre a Circle e a Coinbase
• A posição forte da Coinbase no ecossistema USDC
• A Circle procura listar-se para aumentar a independência

2. Império Offshore (moeda estável)

Com o USDT da empresa Tether como núcleo, tem a maior capitalização de mercado e forte capacidade de lucro. Principais vantagens:

• Estratégias de investimento flexíveis
• Baixos custos de canal
• Adotar um sistema de dupla via para enfrentar novas regras
• Colaboração profunda com a rede TRON
• Poderoso contexto político

3. Grupo de poder político (USD1)

Uma aliança emergente, mas altamente controversa, que rapidamente se ergueu com base na influência política e no poder do capital:

• Com uma relação próxima com a família Trump
• A Binance como principal canal de distribuição
• Obter investimento soberano dos Emirados Árabes Unidos
• A rede TRON oferece suporte técnico

4. A contraofensiva dos bancos tradicionais

Com o JPMD do JPMorgan como exemplo, adotando uma estratégia de tokenização de depósitos:

• Pode pagar juros legalmente
• Endosse direto do banco, crédito extremamente alto
• Operar sob um quadro regulatório maduro
• Principalmente direcionado a clientes institucionais

Estratégias de outros participantes

• Stripe: fornece infraestrutura de "moeda estável como serviço"
• PayPal: atrair usuários através de recompensas altas
• Walmart e Amazon: em busca de colaboração devido a restrições regulamentares
• Meta: Retorno cauteloso, focado em cenários de pagamento

Perspectivas Futuras

O mercado de moeda estável pode apresentar um padrão de divergência:

• Mercado institucional: Aliança bancária lidera
• Mercado de retalho dos EUA: USDC é o líder
• Mercados emergentes globais: USDT domina
• Cenário político especial: USD1 desempenha um papel

Esta competição não envolve apenas tecnologia e modelos de negócios, mas reflete também a luta entre diferentes conceitos financeiros e modelos de governança. Para os usuários comuns, a competição traz mais opções e inovações. A era do dólar digital já chegou, e vamos juntos testemunhar este emocionante "Romance dos Quatro Reinos".