Bitcoin miner companies turn to Ethereum: a new trend in the encriptação world?

No domínio dos ativos digitais, uma empresa listada recentemente fez uma ajustagem estratégica notável. A empresa chamada Bit Digital anunciou que, através de uma oferta pública de 150 milhões de dólares, irá gradualmente sair do negócio de mineração de Bitcoin e mudar-se completamente para o staking de Éter e operações de fundos. Este montante colossal será totalmente utilizado para comprar Éter (ETH), tornando-a uma das empresas com o maior investimento em ETH no mercado público.

Esta ação não é apenas um simples ajuste nos negócios, mas sim uma ousada aposta. A Bit Digital planeja fechar ou vender gradualmente seu negócio de mineração de Bitcoin e converter progressivamente seus ativos em Bitcoin para Éter. Até o final de março de 2025, a empresa detinha aproximadamente 24.434 Éteres e 418 Bitcoins, estabelecendo a base para sua futura estratégia de "purismo em Éter".

Esta mudança suscitou reflexões na indústria sobre a direção do desenvolvimento do setor de encriptação. Bitcoin foi visto como "ouro digital", e sua atividade de mineração era uma das direções de investimento mais populares no campo dos ativos digitais. No entanto, à medida que os desafios enfrentados pela indústria aumentam e o ecossistema Ethereum continua a amadurecer, a mudança estratégica da Bit Digital pode indicar que o setor está passando por mudanças estruturais profundas.

Para entender as decisões da Bit Digital, é necessário revisar a situação geral do mercado de criptomoedas de 2024 a 2025. Apesar do preço do Bitcoin ter ultrapassado a marca de 100 mil dólares no início de 2025, a indústria de mineração de Bitcoin enfrenta desafios sem precedentes. O evento de "halving" do Bitcoin em abril de 2024 reduziu a recompensa em bloco para os mineradores de 6,25 BTC para 3,125 BTC. Ao mesmo tempo, a dificuldade de mineração continuou a aumentar, com a taxa de hash subindo, alcançando 831 EH/s em 1 de maio de 2025. A receita com taxas de transação caiu drasticamente, com o preço do hash caindo de 0,12 dólares em abril de 2024 para cerca de 0,049 dólares em abril de 2025. Os altos custos de energia e a necessidade de equipamentos em constante atualização resultaram em uma compressão severa das margens de lucro de muitas empresas de mineração. A receita da Bit Digital com a mineração de Bitcoin no primeiro trimestre de 2025 caiu 64% em relação ao ano anterior, totalizando 7,8 milhões de dólares, enquanto a quantidade de Bitcoins minerados caiu 80%, para 83,3 unidades, refletindo as dificuldades enfrentadas por toda a indústria.

Em comparação, o Ethereum completou a "Merge" em 2022, conseguindo assim a transição do mecanismo de Prova de Trabalho (PoW) para Prova de Participação (PoS). Essa mudança reduziu seu consumo de energia em 99,95%, tornando-se uma escolha mais sustentável e amiga do ambiente, atraindo investidores institucionais que buscam rendimentos estáveis e redução de custos operacionais.

A grande mudança estratégica da Bit Digital: uma aposta de 150 milhões de dólares

Detalhes da captação de recursos e layout do Ethereum

A Bit Digital emitiu 75 milhões de ações ordinárias a um preço de 2 dólares por ação, arrecadando com sucesso 150 milhões de dólares. Os subscritores também têm uma opção de sobre-alocação de 30 dias, podendo adquirir adicionalmente 11,25 milhões de ações. Esta captação de recursos causou uma diluição significativa do capital para os acionistas existentes: antes da emissão (até setembro de 2024), a Bit Digital tinha um capital emitido de 128,05 milhões de ações, e as novas 75 milhões de ações significam um aumento de 58,5% nas ações em circulação, com a participação dos acionistas existentes sendo diluída em quase 37%. Vale ressaltar que todos os recursos obtidos nesta captação serão utilizados para a compra de Éter, e não para crescimento operacional ou redução de dívidas. Isso significa que a empresa, após a transformação estratégica, estará completamente exposta ao risco de flutuações de preço do Éter, e sua situação financeira e desempenho das ações estarão diretamente ligados ao valor do ETH. Uma diluição de capital tão grande, e com um único uso dos recursos, demonstra a elevada confiança da gestão da Bit Digital no desempenho futuro do Éter.

A determinação da Bit Digital em se transformar também se reflete em seu plano abrangente de conversão de ativos. A empresa planeja converter gradualmente as 417,6 moedas Bitcoin (no valor de aproximadamente 34,5 milhões de dólares) que possui até 31 de março de 2025 em Éter, e vender ou liquidar seus negócios globais de mineração de Bitcoin, incluindo instalações nos Estados Unidos, Canadá e Islândia, e os lucros líquidos serão reinvestidos em ETH. Isso significa que a Bit Digital se transformará em uma empresa focada na estaca de Éter e na gestão de fundos.

Adeus à mineração de Bitcoin: uma escolha racional

A Bit Digital escolheu sair completamente do negócio de mineração de Bitcoin, como uma resposta racional às profundas dificuldades da indústria. Após a redução pela metade do Bitcoin em 2024, a lucratividade da mineração caiu significativamente, com a Bit Digital minerando apenas 83,3 moedas de Bitcoin no primeiro trimestre de 2025, uma queda de 80% em relação ao ano anterior. O alto consumo de energia e a natureza intensiva em capital da mineração de Bitcoin tornaram-na insustentável sob a volatilidade do mercado e o impacto da redução pela metade. A mineração requer investimentos contínuos em novos hardwares e enfrenta custos operacionais crescentes, enquanto o staking de Ethereum depende de hardwares mais econômicos e menor consumo de energia, reduzindo significativamente os custos operacionais e o impacto ambiental. Por exemplo, o consumo de energia do sistema PoS do Ethereum é 99,95% menor do que o do PoW, com seus níveis de consumo de energia comparáveis aos de uma pequena cidade, e não a um país. A transformação da Bit Digital não é apenas uma medida para lidar com a pressão financeira, mas também segue a grande tendência da indústria de criptomoedas de mudar de PoW intensivo em energia para PoS eficiente em capital, visando alcançar os duplos objetivos de crescimento e sustentabilidade. Essa mudança reflete a evolução dos valores dentro da indústria de criptomoedas: no passado, a competição por poder de computação era o núcleo, agora a eficiência de capital e a sustentabilidade ambiental se tornaram as novas vantagens competitivas.

Ethereum em Staking: A nova era da "mineração digital"?

A disputa entre PoW e PoS: eficiência, rendimento e sustentabilidade

O núcleo da transformação estratégica da Bit Digital reside na compreensão profunda das diferenças fundamentais entre o mecanismo de prova de trabalho (PoW) do Bitcoin e o mecanismo de prova de participação (PoS) do Ethereum. O mecanismo PoW do Bitcoin é conhecido por sua forte segurança e características de descentralização, mas o custo é um enorme consumo de energia, com um consumo anual que varia de 67 a 240 terawatts-hora, e um consumo de energia por transação de cerca de 830 kilowatts-hora. Isso não só traz problemas ambientais, mas também faz com que os mineradores arcam com altos custos de eletricidade e investimentos em hardware dedicado.

Em comparação, após a transição para o mecanismo PoS, o Ethereum demonstrou uma incrível eficiência energética. O sistema PoS permite que os validadores participem da segurança da rede e da validação de transações ao apostar tokens, eliminando a necessidade de cálculos intensivos em energia. O consumo de energia do Ethereum, portanto, diminuiu em 99,95%, com o consumo de energia por transação sendo apenas 50 quilowatts-hora. Este aumento de eficiência torna-o uma solução de blockchain mais sustentável, além de reduzir significativamente os custos operacionais, oferecendo uma escolha atraente para empresas que buscam receitas estáveis e reduzir despesas. O mecanismo PoS oferece um modelo de lucro mais atraente: os apostadores obtêm renda passiva ao contribuir para a segurança da rede, semelhante aos juros de depósitos bancários. O rendimento anualizado da aposta do Ethereum geralmente varia entre 4% e 7%, em comparação com a imprevisibilidade da mineração de Bitcoin, a aposta pode fornecer um fluxo de caixa mais estável e previsível.

Derivados de Staking de Liquidez (LSDs): Desbloquear um Novo Paradigma de Liquidez

A prova de participação (PoS) tradicional tem uma desvantagem inerente: os tokens de participação geralmente precisam ser bloqueados por um período de tempo, sacrificando a liquidez dos ativos. Por exemplo, executar um nó de validador independente do Ethereum requer a participação de pelo menos 32 ETH, e esse ativo não pode ser utilizado para outros investimentos ou negociações durante o período de participação.

A aparição de produtos derivados de staking líquido (LSDs) oferece uma solução elegante. Os LSDs permitem que os usuários obtenham um token derivado que representa seus ativos em staking (como o stETH de Éter) enquanto fazem o staking de ativos emcriptação. Este token derivado pode ser negociado livremente no ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi) ou utilizado como colateral, mantendo a liquidez dos fundos enquanto se ganham recompensas de staking. Este mecanismo aumenta significativamente a eficiência do capital e reduz a barreira de entrada para participar no staking. A atualização "Shapella" do Éter em abril de 2023 ativou a funcionalidade de retirada de ETH em staking, impulsionando ainda mais a demanda por LSDs. Os LSDs resolvem o dilema da liquidez, aumentam a eficiência do capital e reduzem as barreiras de entrada para o staking, aumentando significativamente a atratividade do ecossistema Éter para o capital institucional.

Perspectiva institucional: o Ethereum pode superar o Bitcoin?

No campo das criptomoedas, a discussão sobre se o Ethereum poderá superar o Bitcoin em 2025 tem sido o foco. O CEO de uma conhecida empresa de gestão de ativos vê o Bitcoin como "ouro digital", mas também enfatiza o potencial revolucionário da tokenização para investimentos, acreditando que "cada ativo pode ser tokenizado", o que abre a porta para o Ethereum como uma plataforma programável. Um analista de um grande banco acredita que o domínio do Bitcoin pode continuar em 2025, devido ao fluxo de fundos para ETFs de Bitcoin à vista e planos de compra por empresas. Por outro lado, o fundador de uma conhecida empresa de software é famoso por sua firme posição de "Bitcoin em primeiro lugar". Uma empresa de gestão de investimentos mantém uma atitude positiva em relação ao futuro a longo prazo tanto do Bitcoin quanto do Ethereum. Esses pontos de vista refletem as diferentes narrativas das instituições sobre ativos criptográficos: o Bitcoin como armazenamento de valor, e o Ethereum como uma plataforma programável e o núcleo de um ecossistema de inovação.

Conclusão: As profundas revelações da "direção" da indústria de encriptação

A grande mudança estratégica da Bit Digital é um reflexo da mudança de "vento" na indústria de encriptação, e é uma resposta corajosa às dinâmicas de mercado e à evolução tecnológica. A empresa saiu decididamente do negócio de mineração de Bitcoin, que é intensivo em energia e com lucros pressionados, e passou a abraçar totalmente o staking de Éter, além de expandir ativamente os serviços de computação de alto desempenho e IA. Isso não é apenas uma estratégia de sobrevivência para si mesma, mas também oferece um importante efeito de demonstração para outras empresas de ativos digitais que enfrentam dificuldades semelhantes.

Este caso revela claramente a tendência do mercado de encriptação de passar de "crescimento selvagem" para "cultivo cuidadoso". No passado, a competição de poder computacional e a narrativa de "ouro digital" dominaram o mercado. Agora, com a maturação do mecanismo PoS do Ethereum, o foco da indústria está a mudar para a eficiência de capital, sustentabilidade ambiental e rendimentos previsíveis. Inovações financeiras como produtos derivados de staking líquido (LSDs) desbloquearam ainda mais a liquidez dos ativos, promovendo a profunda integração da ecologia DeFi e a expansão ilimitada dos cenários de aplicação. Isso indica que a indústria de encriptação está a transcender a mera especulação, desenvolvendo-se em direção a um valor prático mais robusto, uma engenharia financeira mais refinada e áreas de aplicação mais amplas.

Olhando para o futuro, a indústria de encriptação continuará a focar na ressonância entre eficiência, sustentabilidade e conformidade. A inovação tecnológica continuará a reduzir o consumo de energia, aumentar a velocidade das transações e a escalabilidade. Ao mesmo tempo, à medida que as autoridades reguladoras esclarecem gradualmente os negócios relacionados ao staking, a confiança dos investidores institucionais aumentará ainda mais. A aposta da Bit Digital é uma manifestação concentrada dessas forças macroeconômicas em um nível micro. O seu sucesso ou fracasso não diz respeito apenas ao destino de uma empresa, mas também fornecerá valiosas experiências e insights sobre como todo o setor de ativos digitais pode se adaptar, inovar e alcançar o sucesso a longo prazo em um mercado em constante evolução. O "vento" do mundo da encriptação realmente mudou? As ações da Bit Digital sem dúvida lançaram uma pedra pesada, provocando ondas em cascata, merecendo a nossa atenção contínua e reflexão profunda.