Pendle e o novo motor de crescimento na pista de troca de Taxa de juros: Análise do Equilibria

Após o Pendle alcançar um aumento de dez vezes tanto no total de ativos bloqueados quanto no preço da moeda, o efeito de roda livre de seu ecossistema está prestes a ser acionado. Como um token que adota a mecânica de ve-tokenomics, o Pendle ainda carece de um projeto semelhante ao Convex para explorar plenamente seu potencial. O Equilibria é precisamente o projeto que nasceu para isso, e este artigo analisará sua mecânica e o valor para o Pendle e o mercado de Taxa de juros.

Os detentores de vePendle podem usufruir dos seguintes benefícios:

1. Participar na votação para decidir a distribuição de incentivos
2. Aumentar a rentabilidade do pool PT/SY
3. Obter 3% de rendimento de juros YT
4. Compartilhar 80% das taxas de transação AMM

Esses direitos não ficam atrás do veCRV, que é o padrão atual da indústria, e têm um alto valor.

No entanto, o período de bloqueio máximo de dois anos trouxe alguns desafios à liquidez do vePendle. O modelo de operação do Equilibria é semelhante ao do Convex, pois ele bloqueia permanentemente o vePendle e distribui tokens ePendle aos usuários, ajudando a aumentar os rendimentos do LP AMM do Pendle, e depois distribui parte dos rendimentos aumentados aos detentores de ePendle e vlEQB, enquanto o vlEQB também desfrutará de rendimentos de incentivos adicionais.

O crescimento recente da Pendle deve-se principalmente a dois fatores: primeiro, as atualizações de mecanismo trazidas pela versão V2, e segundo, o surgimento dos setores de LSD (derivados de staking líquido) e derivados, que oferecem fontes de ativos estáveis para a Pendle.

No entanto, o potencial do Pendle em termos de mecanismos de incentivo ainda não foi totalmente explorado. Instituições profissionais detêm uma parcela significativa no campo de LSD, e essas instituições têm uma forte demanda por rendimentos regulares. Assim, os protocolos de LSD, teoricamente, também têm a motivação para oferecer incentivos na plataforma Pendle para atender a essas necessidades institucionais.

Embora a Pendle já esteja a funcionar há dois anos, atualmente, apenas 30 milhões dos 150 milhões de Pendle em circulação estão bloqueados, o que proporciona algum espaço para o desenvolvimento inicial da Equilibria.

A Equilibria anunciou recentemente que realizará uma atividade de lançamento em maio, onde 2% do total de tokens $EQB serão airdropados com base na quantidade de Pendle que os usuários depositarem. Isso pode resultar em uma grande quantidade de Pendle em circulação sendo bloqueada. Além disso, como os membros principais da equipe Pendle também são um dos gestores multi-assinatura da Equilibria, espera-se que uma parte considerável do Pendle detido pela equipe também entre, o que deve aumentar ainda mais a taxa de bloqueio geral do Pendle.

Além disso, a economia de tokens da Pendle está planejada para implementar uma inflação contínua de 2% após o término do período de rápida inflação em 2026, o que significa que os detentores de vePendle/vlEQB terão a oportunidade de continuar a se beneficiar dos rendimentos de incentivo.

Uma vez que ePendle e vlEQB são também ativos que geram juros, teoricamente, eles podem se combinar novamente com Pendle para construir seu próprio YT/PT, implementando uma taxa de juros fixa, atendendo melhor os usuários institucionais, enquanto promovem ainda mais o desenvolvimento do ecossistema Pendle e realizam o crescimento em espiral do total de valor bloqueado. Até mesmo após a Equilibria abrir este caminho, outros wrappers de ve-token podem se inspirar e se integrar ao ecossistema Pendle, ajudando-o a explorar novos mercados.

Em suma, a Equilibria pode ser vista como o Convex da Pendle, e sua aparição irá liberar ainda mais o potencial da Pendle, ajudando-a a alcançar um crescimento em roda e a ativar o ecossistema da troca de taxas de juros.