A indústria de encriptação está a viver uma onda de IPOs, com várias empresas a mirar o mercado de ações dos EUA.

Recentemente, o gigante das stablecoins Circle conseguiu entrar no mercado de ações dos EUA, com um desempenho notável nas suas ações, o que gerou um grande interesse do mercado em ações relacionadas com encriptação. Num contexto de melhoria constante do ambiente regulatório nos EUA e políticas favoráveis, a indústria de encriptação está a enfrentar uma onda de listagens em bolsa nos EUA, com cada vez mais instituições de encriptação a planejarem ativamente a sua entrada no mercado de capitais americano.

O preço das ações da Circle está a subir fortemente, algumas instituições de investimento começaram a realizar lucros.

A atuação recente da Circle no mercado de capitais tornou-se o foco da comunidade financeira global. Segundo relatos da mídia, a Circle é um dos sete casos de subavaliação de IPOs nos últimos 40 anos. Após a listagem, o preço das ações deste gigante das stablecoins continuou a subir, não apenas inflamando o sentimento do mercado, mas também refletindo as expectativas otimistas do mercado em relação ao futuro da indústria de stablecoins.

Até o fechamento de 18 de junho, o preço das ações da Circle (CRCL) foi de 199,59 dólares, com um valor de mercado total de 44,417 bilhões de dólares, quase 70% do valor de mercado em circulação de sua stablecoin USDC (cerca de 61,53 bilhões de dólares). O volume de negociações naquele dia atingiu 63 milhões de ações, estabelecendo um novo recorde histórico. A partir do preço máximo intradiário de 215,7 dólares, o aumento acumulado em relação ao preço de emissão do IPO de 31 dólares foi de impressionantes 595%, mostrando a participação entusiástica do mercado.

Desde a primeira semana após o IPO, a Circle tem liderado continuamente o volume de negociação e a lista de aumentos das ações de criptomoedas na bolsa americana, refletindo a confiança do mercado nas moedas estáveis.

O CEO da Circle recentemente afirmou que as stablecoins podem ser a forma de moeda mais prática de todos os tempos, mas toda a indústria ainda não chegou a um ponto crítico semelhante ao "momento iPhone". Uma vez que a indústria de stablecoins entre nesta fase, os desenvolvedores poderão desbloquear dólares digitais programáveis, assim como desbloqueiam smartphones programáveis, e, nesse momento, os dólares digitais liberarão um enorme potencial na internet e trarão amplas oportunidades.

A onda de capital da Circle não é acidental, mas sim o resultado da ressonância entre o ponto de inflexão das políticas e as tendências ecológicas. A regulamentação de stablecoins nos Estados Unidos está passando por um ponto de virada crucial, e a Circle, como a primeira ação de stablecoin, se tornará uma beneficiária direta e um foco de aposta para os investidores nesta fase. O projeto de lei "GENIUS", recentemente aprovado pelo Senado dos EUA, marca a primeira vez que os Estados Unidos estabelecem um quadro regulatório para stablecoins apoiadas em dólares na forma de legislação. Este projeto exige que os emissores de stablecoins tenham provas claras de reservas e mecanismos de auditoria, e também pavimentará o caminho para a existência legal do dólar na blockchain.

Ao mesmo tempo, as boas notícias em torno da Circle e do USDC não param de surgir, elevando ainda mais as expectativas do mercado em relação à sua avaliação. Por exemplo, uma plataforma de derivativos de negociação planeja incluir o USDC como colateral para negociação de futuros; o provedor de infraestrutura financeira OpenPayd está colaborando com a Circle para fornecer uma camada de infraestrutura unificada de moeda fiduciária e stablecoin para empresas globais; uma plataforma de e-commerce está colaborando com uma plataforma de negociação e a Stripe para promover pagamentos com stablecoin USDC, entre outros.

No entanto, sob a intensa emoção do mercado, começaram a surgir também realizações de lucros racionais. Alguns parceiros iniciais, após criticar a baixa alocação da IPO da Circle, anunciaram que venderam todas as suas ações de CRCL. Uma instituição de investimento, após comprar uma grande quantidade de ações de CRCL no primeiro dia de listagem, recentemente reduziu sua participação em cerca de 9646 milhões de dólares por dois dias consecutivos. Embora parte da redução pertença à gestão normal de liquidez, no contexto de várias dias de altas acentuadas, essas ações podem ser interpretadas pelo mercado como realização de lucros em alta, e os investidores precisam abordar a emoção de compra com racionalidade.

Várias instituições na fila para ir a Wall Street, as bolsas tornam-se as principais responsáveis pela onda de IPOs de encriptação

Este ano, a onda de listagens de empresas de encriptação nos EUA acelerou. Segundo estatísticas, atualmente existem 13 instituições relacionadas com encriptação que planeiam claramente listar-se no mercado de ações dos EUA.

Do tipo de instituições, as bolsas de valores são as principais responsáveis pela listagem nos EUA, totalizando 6 instituições. Este tipo de instituição geralmente possui um forte fluxo de caixa, uma ampla base de clientes e uma estrutura de negócios estável, podendo tornar-se alvos de qualidade no mercado de capitais em um contexto de maior clareza regulatória. As outras 7 instituições cobrem áreas como investimento, custódia e mineração, e também estão buscando uma reavaliação de valor e apoio de capital no mercado de ações dos EUA.

É importante notar que, entre essas 13 instituições, uma proporção significativa das empresas tem origem na Ásia ou na Europa. A escolha dos Estados Unidos como principal local de listagem não se deve apenas à consideração da liquidez e do sistema de avaliação, mas também reflete o fato de que, atualmente, os Estados Unidos continuam a ser o centro de capital mais atraente do mundo para empresas de encriptação, em termos de estrutura regulatória, profundidade de capital e nível de participação institucional.

Do ponto de vista do calendário, 2025 tornou-se a janela alvo de listagem para a maioria das empresas de encriptação. Muitos projetos tentaram anteriormente um IPO, mas foram forçados a adiar devido a condições de mercado ou obstáculos regulatórios. Agora, estão a acelerar novamente, aproveitando um ambiente favorável com a clarificação regulatória e a recuperação do mercado.

Em termos de progresso, algumas instituições já entraram na fase substancial de preparação para a listagem, incluindo a submissão de documentos de oferta às autoridades regulatórias, a contratação de equipes de subscrição e a reestruturação da estrutura acionária, encontrando-se em um período crítico de "último passo", apenas aguardando a abertura das janelas de capital para que possam oficialmente entrar no mercado.

Na escolha do caminho para a listagem, o IPO tradicional continua a ser o mainstream, especialmente apreciado por instituições com forte capacidade de conformidade e estrutura de clientes madura. No entanto, o processo de IPO tradicional é complexo e o período de revisão é longo, sendo mais adequado para plataformas de médio a grande porte com modelos de negócios claros e modelos de lucro robustos.

Em comparação, a fusão reversa tornou-se um atalho para muitas instituições de encriptação de médio e pequeno porte devido ao processo simplificado e à maior rapidez. Por exemplo, alguns projetos conseguiram entrar rapidamente no mercado de capitais dos EUA por meio de listagens por meio de empresas de shell, evitando efetivamente o complexo processo de IPO e aumentando a flexibilidade.

Outro caminho que merece atenção é o da listagem direta. Uma plataforma de negociação de destaque optou pelo método de listagem direta, abandonando novos financiamentos e focando na criação de liquidez e na saída dos acionistas. Este modelo é adequado para empresas unicórnio com alta rentabilidade, forte reconhecimento de marca e baixa dependência de financiamento.

A melhoria do ambiente regulatório nos EUA ajuda a encriptação a ser listada, mas alguns avisam que a história pode se repetir

A encriptação de capitalização está entrando na via rápida, e por trás desta onda de listagens está a melhoria significativa do ambiente regulatório nos Estados Unidos. Há relatos de que banqueiros de investimento das principais instituições de Wall Street têm se encontrado com executivos de empresas de encriptação, na esperança de obter oportunidades para um possível IPO dessas empresas.

Os especialistas do setor acreditam que o momento atual é uma oportunidade de ouro para as empresas de encriptação se listarem, principalmente por duas razões chave: em primeiro lugar, as ações de encriptação estão a ter um desempenho forte em Wall Street, e em segundo lugar, com a mudança na posição política, o ambiente regulatório está a melhorar.

Um grande banco de investimento também apontou recentemente em um relatório que, devido ao avanço da legislação sobre stablecoins nos Estados Unidos, espera-se que o ambiente regulatório de encriptação nos Estados Unidos continue a melhorar, o que está levando mais empresas de encriptação a buscar IPO. Até o momento, o número de IPOs de empresas de encriptação já igualou os níveis do mercado em alta de 2021.

Há opiniões que defendem que os projetos de encriptação devem estabelecer instrumentos de negociação listando-se na Nasdaq, atraindo investidores tradicionais e convertendo-os em detentores de tokens a longo prazo através da venda de ações, ajudando assim ao desenvolvimento do mercado de encriptação.

No entanto, alguns especialistas do setor alertam que a encriptação está a passar de uma onda de ICOs em 2017 para uma onda de IPOs entre 2025 e 2027. Esta onda pode terminar de forma semelhante a um grande IPO do passado, atraindo uma grande quantidade de capital em moeda fiduciária, mas tendo um desempenho fraco após a abertura. Para os emissores de novas stablecoins que carecem de suporte de canais, mesmo que consigam listar com sucesso, será difícil manter uma alta avaliação, correndo o risco de eventualmente chegar a zero.