Revisão Macroeconómica e de Mercado de Janeiro de 2024

A economia dos EUA começou 2024 com um desempenho forte. Embora a pressão inflacionária possa atrasar a redução das taxas de juros, os bons dados económicos injetaram uma forte confiança no mercado, especialmente entre os consumidores. Em janeiro, as ações americanas continuaram a atingir máximos históricos, com as ações de tecnologia voltando a ser o foco do mercado, mas a Tesla enfrentou a primeira queda na margem de lucro bruto em anos. Os mercados acionários da Ásia-Pacífico tiveram um desempenho excelente, enquanto os mercados acionários europeus permaneceram estáveis.

O ETF de Bitcoin foi aprovado como previsto, mas a pressão de venda que se seguiu levou o mercado de criptomoedas a enfrentar dificuldades a curto prazo. No entanto, à medida que a pressão de venda diminui, o mercado está gradualmente estabilizando e apresentando um certo grau de recuperação.

Dados econômicos impressionantes

No dia 5 de janeiro, os Estados Unidos divulgaram o primeiro indicador econômico importante de 2024: o número de empregos não agrícolas em dezembro aumentou em 216 mil, e o emprego não agrícola no setor privado aumentou em 164 mil, ambos superando amplamente as expectativas do mercado. Este bom começo trouxe um impulso de confiança para os investidores.

No entanto, os fortes dados de emprego também levantaram preocupações sobre a inflação. Em dezembro, o CPI dos EUA subiu 3,4% em relação ao ano anterior, acima da expectativa de 3,2% e muito acima da meta de inflação de 2% do Federal Reserve. Embora a inflação tenha se recuperado, o mercado acredita amplamente que não haverá mais aumentos nas taxas de juros, apenas que o tempo de redução das taxas pode ser adiado.

Atualmente, as expectativas do mercado para uma redução da taxa de juros em março caíram de 75,6% para 42,4%, com a maioria acreditando que a redução só poderá começar a meio do ano. A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a dez anos apresentou uma tendência de alta em janeiro, refletindo as expectativas do mercado em relação ao aumento do CPI.

Outros indicadores econômicos também se destacaram. O índice PMI composto Markit de janeiro teve um valor preliminar de 52,3, enquanto o PMI da indústria manufatureira teve um valor preliminar de 50,3, alcançando o maior nível em 16 meses. O crescimento anualizado do PIB no quarto trimestre foi de 3,3%, superando amplamente a expectativa de 2%, e o crescimento do PIB ao longo do ano atingiu 2,5%. O índice de confiança do consumidor também apresentou melhora, com o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan alcançando o maior nível em 18 meses.

Desempenho do mercado de ações

O índice S&P 500 atingiu um novo recorde histórico este mês, superando o anterior de 4 de janeiro de 2022. O índice Dow Jones já havia alcançado um novo máximo, e atualmente, o índice Nasdaq Composite está a cerca de 5% de distância do seu ponto histórico.

O foco do mercado voltou-se para as ações de tecnologia, com a Nvidia e a Microsoft alcançando novos máximos históricos. A inteligência artificial tornou-se uma tendência revolucionária de longo prazo, consensual no mercado. Ao olhar para 2023, as "Sete Gigantes" do mercado americano apresentaram um aumento significativo, tornando-se a principal fonte de retornos excessivos no mercado.

A preferência das instituições por ações de grande capitalização continua a ser um estilo de mercado significativo. A comparação entre o S&P 500 e o Russell 2000 mostra que as ações de grande capitalização superam claramente as de pequena capitalização. Isso se deve, por um lado, à demanda por ações de grande capitalização de qualidade como refúgio em um ambiente de aumento das taxas de juros, e, por outro lado, reflete as expectativas do mercado sobre um pouso suave da economia.

É importante notar que, embora a maioria das ações tecnológicas tenha apresentado um desempenho forte, a Tesla sofreu uma queda, com uma queda de mais de 12% em 25 de janeiro. Isso se deve principalmente ao fato de que sua posição de liderança global em veículos elétricos está sendo desafiada pela BYD, e a margem bruta de 2023 apresentou a primeira queda em muitos anos.

Outros principais mercados também tiveram desempenhos impressionantes. O índice Sensex30 de Mumbai, na Índia, atingiu um novo recorde histórico, o índice Nikkei 225 está se aproximando de 37000 pontos, muito perto do pico de 1990. O DAX da Alemanha e o CAC40 da França estão em um estado de consolidação em níveis elevados.

Dinâmicas do Mercado Cripto

No dia 11 de janeiro, 11 empresas tiveram os seus ETFs de bitcoin à vista aprovados como previsto, proporcionando aos investidores comuns um canal de investimento em bitcoin mais conveniente. No entanto, o mercado não subiu como esperado, mas sim caiu, principalmente devido à venda em massa de investidores de um fundo fiduciário nos primeiros estágios.

Este fundo fiduciário, como um importante investidor institucional no campo das criptomoedas, tem oferecido canais de investimento em criptomoedas em conformidade para investidores ao longo dos anos na forma de um fundo fiduciário. Os investidores iniciais, devido aos lucros substanciais e à impossibilidade de resgate a longo prazo, experimentaram uma venda concentrada após a conversão para ETF.

Os dados de posições mostram que a grande redução de posições deste fundo começou no dia 11. Esta pressão de venda vem principalmente de investidores iniciais e não reflete a visão de todo o mercado de criptomoedas, nem pode representar a atitude dos novos investidores em ETFs. Na verdade, além deste fundo, outros ETFs de Bitcoin estão comprando ativamente.

Um grande banco de investimento estimou que esta onda de vendas pode estar se aproximando do fim. Como resultado dessa notícia, o preço do Bitcoin começou a se estabilizar em torno de 40.000 a 41.000 dólares, apresentando um certo grau de recuperação.

Embora os preços de curto prazo sejam afetados por vários fatores, a lógica do mercado em alta, que se baseia na entrada de novos fundos trazidos pelos ETFs, continua válida. Portanto, as expectativas para um mercado em alta de criptomoedas em 2024 ainda são otimistas.

Conclusão

No início de 2024, os investidores do mercado de ações sentiram retornos positivos, enquanto o mercado cripto teve um começo ligeiramente difícil. Atualmente, não há riscos significativos de liquidez no mercado geral, e a economia dos EUA mantém um bom impulso. Nesse ambiente, espera-se que o mercado cripto consiga gradualmente absorver a pressão de venda e retomar um caminho de alta. A lógica básica da entrada de novos fundos permanece inalterada, portanto, após passar pelo frio de janeiro, o mercado pode esperar uma primavera mais quente.