Perspectivas para o setor de Finanças Descentralizadas em 2024: Tendências-chave e Direções de Desenvolvimento

Nos últimos anos, as Finanças Descentralizadas ( DeFi ) passaram por um rápido desenvolvimento e evolução. De projetos inicialmente experimentais, o DeFi tornou-se uma infraestrutura indispensável no ecossistema de criptomoedas. Nesse processo, muitos projetos se destacaram, mas, ao mesmo tempo, a competição se tornou cada vez mais acirrada. Os diversos projetos continuam a lançar novos produtos, reduzir custos e aumentar a eficiência para conquistar uma maior participação no mercado. Olhando para 2024, o setor DeFi pode apresentar as seguintes tendências-chave:

A tendência de plataforma de protocolo intensifica-se

Com a maturação do mercado de Finanças Descentralizadas, os principais protocolos começaram a se transformar de funções únicas em plataformas de serviços integrados. No ano passado, vimos muitos projetos DeFi renomados expandirem seu escopo de negócios:

• O sub-DAO Spark da MakerDAO foi lançado, com um valor total bloqueado de (TVL) de 1,65 mil milhões de dólares na Ethereum, tornando-se um dos principais protocolos de empréstimo.
• Curve e Aave desenvolveram suas próprias stablecoins crvUSD e GHO.
• A Uniswap lançou uma aplicação de carteira, após ter adquirido uma plataforma de negociação de NFTs.
• A Thala na nova blockchain Aptos desenvolveu várias funcionalidades, incluindo stablecoins, uma bolsa de valores, uma plataforma de emissão de tokens e staking líquido.

Esta tendência de plataforma deverá continuar a intensificar-se no futuro, refletindo o amadurecimento e o aumento da competitividade na indústria das Finanças Descentralizadas.

A posição dominante dos principais projetos é difícil de abalar

Protocolos DeFi de destaque, como Uniswap, Aave e MakerDAO, surgiram antes do último ciclo de alta. Eles continuam a fortalecer sua posição no mercado em evolução, demonstrando fortes efeitos de rede e influência de marca. Esses projetos estão em constante atualização e aprimoramento:

• A Uniswap anunciou a versão v4, que introduz a funcionalidade de "ganchos" permitindo funcionalidades personalizadas; A Uniswap X propôs uma solução de assinatura de pedidos off-chain e liquidação de leilão holandês on-chain.
• Aave v3 aumentou a eficiência de capital, expandindo-se em várias blockchains.

Os dados mostram que o Uniswap ainda detém cerca de 55% da quota de mercado entre as exchanges descentralizadas nas principais cadeias compatíveis com EVM. Esses projetos de topo continuarão a manter uma posição dominante a curto prazo, sendo difícil de serem facilmente substituídos.

A mineração de liquidez está em declínio, os fundos estão se direcionando para áreas de maior eficiência

No ecossistema maduro do Ethereum, Solana, BNB Chain, a mineração de liquidez tornou-se gradualmente uma coisa do passado. Os projetos confiam mais em "rendimentos reais" para atrair fundos, enquanto os fundos tendem a fluir para áreas com maior eficiência.

Recentemente, o desenvolvimento do ecossistema Solana gerou preocupações em relação ao Ethereum. No contexto da intensa negociação de moedas MEME, as exchanges descentralizadas na Solana demonstraram uma eficiência de capital extremamente alta. Tomando como exemplo os dados de 30 de dezembro, a taxa de retorno diária média dos principais pares de negociação na Solana é muito superior à dos pares semelhantes no Ethereum.

Em situações de disparidade na rentabilidade, os provedores de liquidez profissionais são mais propensos a se voltarem para plataformas que oferecem retornos mais altos e maior eficiência. Isso não contraria a posição dominante dos principais projetos - os fundamentos dos principais projetos são melhores, mais seguros e estáveis, mas o crescimento é relativamente lento. Projetos emergentes podem manter um crescimento mais rápido durante períodos de oportunidade, mas a sua sustentabilidade é uma incógnita.

Os tokens de staking líquido lideram o crescimento do TVL na nova blockchain

Embora a liquidez de staking já existisse em várias blockchains de prova de participação, os tokens de staking líquido (LST) só começaram a receber ampla atenção antes da atualização de Xangai do Ethereum. Hoje, o líder de staking líquido, Lido, tornou-se o projeto DeFi com o maior TVL.

A mesma tendência também aparece no ecossistema Solana, com os dois projetos de staking líquido, Marinade e Jito, ocupando as duas primeiras posições no TVL do ecossistema Solana. Esses projetos não apenas atraíram uma grande quantidade de staking, mas também impulsionaram o crescimento do TVL de todo o ecossistema por meio da utilização de incentivos LST nos protocolos DeFi.

Outras blockchains públicas parecem ter descoberto o efeito positivo do LST no desenvolvimento ecológico. Nos ecossistemas Sui e Avalanche, os negócios relacionados ao staking líquido tiveram um crescimento significativo, tornando-se um importante motor para aumentar o TVL.

O DEX de contratos perpétuos pode ter novos concorrentes

A exchange descentralizada de contratos perpétuos ( Perp DEX ) foi muito promissora, resultando em projetos conhecidos como dYdX, Synthetix, GMX, entre outros. No entanto, os projetos existentes ainda apresentam algumas limitações:

• GMX v1 é desfavorável para provedores de liquidez em mercados unilaterais, devido ao desequilíbrio entre comprados e vendidos; ao mesmo tempo, os custos de transação são relativamente altos.
• O mecanismo de deslizamento de negociação introduzido pelo GMX v2 trouxe incerteza, podendo resultar em grandes perdas.
• A taxa de financiamento da Synthetix varia bastante e existem atrasos nas transações.

Recentemente, algumas novas DEX de Perpetuals apresentaram características atraentes. Por exemplo, a piscina DLP da Drift oferece taxas de retorno muito altas, embora o risco também aumente. Projetos como Aark Digital e MYX Finance propuseram soluções com maior eficiência de capital. Este campo pode ver o surgimento de novos projetos mais competitivos.

Exploração e Controvérsia de Ativos do Mundo Real

Ativos do mundo real ( RWA ) ainda são controversos nas Finanças Descentralizadas. Eles dependem de entidades off-chain, podendo enfrentar desafios regulatórios, o que não se alinha totalmente com a filosofia de descentralização do DeFi. Atualmente, os títulos do governo dos EUA parecem ser a única direção viável para a aplicação em larga escala de RWA.

No entanto, com a possibilidade de cortes nas taxas de juros nos EUA, espera-se que os rendimentos dos títulos do Tesouro de curto prazo diminuam em 2024, o que afetará diretamente os rendimentos de produtos RWA como o MakerDAO. Ao mesmo tempo, se o mercado de criptomoedas entrar em um mercado em alta, o aumento da demanda por stablecoins pode diminuir a atratividade dos produtos RWA. Dados recentes do MakerDAO mostram que a emissão de DAI começou a cair desde o final de outubro.

Apesar disso, os empreendedores de criptomoedas continuam entusiasmados com a exploração do campo RWA. Este processo pode trazer instituições financeiras tradicionais como parceiros, e pelo menos se tornará uma narrativa atraente.