A licença de ativos virtuais de Hong Kong gera interesse no mercado, a Guotai Junan International aprovada lidera a disposição das corretoras chinesas.

Recentemente, a Guotai Junan International anunciou que obteve uma licença de ativos virtuais em Hong Kong, despertando grande atenção do mercado para este setor. Atualmente, existem apenas 4 empresas detentoras de licenças relacionadas a ativos virtuais em Hong Kong entre as empresas listadas, incluindo OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings e Xiangshang Rongke. Dentre elas, as empresas listadas em Hong Kong são principalmente OSL e Guotai Junan International, enquanto no mercado de ações dos EUA estão Futu Holdings e Xiangshang Rongke.

A Guotai Junan International foi aprovada para atualizar sua "licença de negociação de valores mobiliários de Classe 1" para uma licença que permite fornecer serviços de negociação de ativos virtuais. O escopo dos serviços abrange a prestação de serviços diretos de negociação de ativos virtuais, a prestação de aconselhamento durante o processo de serviços de negociação de ativos virtuais, bem como a emissão e distribuição de produtos relacionados a ativos virtuais, incluindo derivativos de balcão.

Na verdade, desde 2024, a Guotai Junan International introduziu produtos estruturais baseados em ETFs spot de ativos virtuais no mercado de Hong Kong e recebeu autorização para realizar atividades de agente de apresentação de plataformas de negociação de ativos virtuais. Em fevereiro de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou o roteiro regulatório "A-S-P-I-Re" e deixou claro que as regulamentações sobre stablecoins entrarão em vigor em agosto. As ações da Guotai Junan coincidem exatamente com o ritmo de implementação das políticas, sendo vistas como a concretização da estratégia do governo de Hong Kong como um "centro internacional de ativos virtuais".

Após a divulgação da notícia, as ações da Guotai Junan International subiram significativamente, encerrando com um aumento de 198,4%, impulsionando o índice das corretoras chinesas de Hong Kong a uma alta de 11,75%. No que diz respeito às ações A, várias ações de corretoras atingiram o limite de alta, com a Dongfang Caifu subindo mais de 10%, e o índice das corretoras Wind encerrando com um aumento de 5,52%.

Embora a Guotai Junan International tenha se tornado a primeira corretora de capital da China a receber aprovação, não é a única instituição a se posicionar para licenças de ativos virtuais. Segundo fontes do setor, várias corretoras locais de Hong Kong, incluindo a Victory Securities e a Ade Securities, já concluíram o pedido de atualização da Licença nº 1.

O mercado atribui à disposição de ativos virtuais da Guotai Junan International a narrativa de "projeto piloto de nível nacional", acreditando que pode ter uma vantagem inicial em termos de políticas, financiamento e aquisição de recursos. Como a primeira corretora com fundo chinês aprovada para fornecer serviços de ativos virtuais em toda a cadeia, a Guotai Junan International possui um significado simbólico de "pioneira de caminhos" sob a estrutura regulatória, gerando assim uma prima de escassez no mercado.

A partir da disposição da Guotai Junan International, o seu caminho de conformidade passa pela identidade de corretora tradicional, através da atualização de licenças e da utilização de canais regulatórios locais para entrar no mercado de ativos virtuais. No entanto, atualmente a maioria das corretoras não possui bolsas próprias, mas sim, principalmente, estabelecem contas abrangentes em plataformas licenciadas para acessar serviços de negociação. Várias corretoras adotam um modelo semelhante e impõem restrições rigorosas ao alcance dos clientes, como exigir que os clientes tenham identidade de Hong Kong ou do exterior, não aceitando residentes do interior.

Este modelo de cooperação "corretora + bolsa" apresenta riscos potenciais. Uma vez que a bolsa de valores regulamentada expanda suas operações próprias no futuro, ou enfrente falhas técnicas ou disputas de conformidade, a estrutura de cooperação altamente vinculada com a corretora tornará difícil a separação da exposição ao risco e o controle independente. Esta separação de negócios pode levar a uma diminuição da confiança e à perda de capacidade de controle dos produtos.

Atualmente, o sistema regulatório em Hong Kong, enquanto assegura a conformidade, também inibe, em certa medida, a vitalidade da concorrência no mercado. O número de plataformas de negociação compatíveis e em conformidade é limitado, resultando em uma liquidez geral insuficiente e em uma certa diferença nos preços de negociação em relação aos principais mercados da Europa e dos EUA. Assim, muitas instituições de investimento locais em Hong Kong optam por ir diretamente a plataformas de negociação nos Estados Unidos e em outros locais para comprar moedas, a fim de obter preços melhores e maior liquidez.

A corretora de valores chinesa Guotai Junan International obteve a licença para serviços de negociação de ativos virtuais em Hong Kong, marcando um passo importante na integração da indústria tradicional de corretagem com a tecnologia blockchain. Este evento indica que Hong Kong está se esforçando para construir um ecossistema financeiro de ativos digitais que seja ao mesmo tempo conforme e dinâmico. O mercado começou a se estruturar em torno de "ativos virtuais regulamentados + infraestrutura financeira", como stablecoins, títulos tokenizados e corretoras reformadas em blockchain.

Hong Kong está tentando impulsionar a inovação financeira através de vantagens regulatórias, recuperando o discurso de um antigo centro financeiro. A implementação da "Regulamentação de Stablecoins" em maio e as novas regras de licenciamento em agosto estão reservando espaço regulatório para stablecoins offshore. A liberação da Guotai Junan permite que instituições financeiras licenciadas e bolsas se tornem berços para incubar canais de distribuição de stablecoins. Mais de 10 trilhões de yuan offshore em Hong Kong também podem fornecer uma base de liquidez para stablecoins, oferecendo muitas oportunidades para as corretoras entrarem e se juntarem aos canais de distribuição.

No entanto, para os investidores comuns dentro do país, participar dos serviços de ativos criptográficos oferecidos em Hong Kong ainda enfrenta muitos obstáculos. Os investidores precisam ter contas em Hong Kong de forma legal, e a origem dos fundos e o histórico de identidade devem atender aos critérios de revisão regulatória para fundos em conformidade no exterior. No futuro, investidores qualificados do continente poderão participar do investimento em ativos virtuais através de meios reconhecidos pela regulamentação, mas esse processo ainda levará tempo.