Imaginar uma nova narrativa para RWA+ jogos: será que se tornará o motor deste bull run?

Uma, o bull run chegou?

Se olharmos para trás, a partir de novembro de 2025, e refletirmos sobre o vasto mercado de criptomoedas nos últimos dois anos, talvez fiquemos surpresos ao perceber que o dia 23 de outubro de 2023 pode ter sido um marco típico do início deste bull run: em apenas 24 horas, o BTC subiu diretamente de 30000U para 34000U. Muitos amigos que já estavam investindo pesadamente em torno de 20000U estão radiantes: você vê, você vê, eu disse que o bull do crypto definitivamente chegaria! E alguns amigos que perderam a oportunidade e estão confusos ainda argumentam: os dados on-chain atuais não mostram novos investimentos entrando, e a quantidade total de stablecoins como USDT ainda está em um vale, isso é um falso bull amplificado pela notícia do ETF de Bitcoin, haverá uma correção!

A perspectiva positiva de "O touro já chegou" é muito clara, os três grandes fatores favoráveis no futuro são suficientes para sustentar o bull run:

1. O ETF de Bitcoin acelera a entrada de fundos de instituições financeiras tradicionais;

2. O halving do Bitcoin em maio de 2024 fará com que o custo de mineração suba para mais de 28000;

3. Os EUA não aumentam as taxas de juros e até as reduzem;

Independent of whether it's a real bull or a fake one, what I've been pondering is: for a real bull that can last at least 12 months, there must be a new narrative that evolves the entire industry forward. Among the three positive factors supporting the bull run, the first and third are external forces, while the second is the four-year halving rule that everyone on Earth knows since the release of the BTC white paper. So, what are the new narratives in the industry that can support this bull run? If we don't develop properly ourselves and only rely on external information and policies, it's highly likely to be just a fleeting moment.

Vamos dar uma olhada na trajetória do último bull run: começou em julho de 2020 com o verão do Defi, o Bitcoin começou a decolar a partir de cerca de 10000U. O Defi foi uma grande inovação do setor, utilizando contratos inteligentes para simular algumas funções do sistema financeiro do mundo real, permitindo a geração de juros com colaterais, trocas descentralizadas, e a criação de derivados, entre outros; depois, figuras públicas como Elon Musk começaram a fazer recomendações; em seguida, surgiram produtos de aplicação de NFT e Gamefi 1.0, permitindo que muitos usuários inexperientes entrassem no mercado sem precisar aprender sobre o DEFI, e ainda assim pudessem brincar e, o mais importante, enriquecer; por fim, houve a popularização do conceito de metaverso, com o Facebook mudando seu nome para Meta. O bull run atingiu seu pico em novembro de 2021, com o preço do Bitcoin alcançando 69000U.

Dois, a nova narrativa do atual bull run

Viu? Pelo menos Defi, NFT, Gamefi 1.0 e metaverso são quatro inovações que foram pontos de evolução da indústria de criptomoedas na última bull run. Quais serão, então, os novos pontos de evolução nesta nova bull run, ou seja, quais novas narrativas costumamos mencionar? Vamos resumir:

1. SocialFi descentralizado, um exemplo é o recente Friend.Tech que se destacou.

2. O Chain Game 2.0 é um jogo em cadeia 2.5: ativos registrados na cadeia, enquanto o jogo é centralizado, com foco em jogos altamente jogáveis, e depois faz uso dos ativos na cadeia.

3. RWA (Real World Asset), uma enorme pista, pode conectar o enorme capital antigo do WEB2 e a indústria cripto, o Depin que tem sido mencionado repetidamente no círculo cripto de HK nos últimos dias também é uma das pistas RWA;

4. A ascensão do ecossistema Bitcoin, afinal de contas, tanto no WEB2 quanto no WEB3, o BTC já é visto como um ativo de valor semelhante ao ouro, por que não fazer algo a partir dele? O ouro na indústria financeira consegue gerar diversos produtos derivados.

Hoje vamos focar no terceiro ponto RWA, porque sempre senti que RWA é a narrativa de extensão do motor Defi da última corrida de alta. Pensem um pouco, DEFI é apenas um monte de moedas virtuais geradas por código, depois jogadas com contratos inteligentes, simulando o sistema financeiro real. É como crianças brincando de casinha, com papai e mamãe, panelas e pratos, arroz e óleo, MAS, qual é o impacto disso no mundo real? Nenhum! Atualmente, entre as moedas virtuais, além do BTC, que tem um certo consenso no mundo WEB2, as outras moedas parecem ar puro para as pessoas de fora, então qual é o sentido de um monte de operações complexas baseadas em ar?

Então, isso significa que Defi não faz sentido? De jeito nenhum! Só posso dizer que a DEFI, que começou durante um bull run, é apenas a primeira metade dessa nova narrativa. Ela estabeleceu o local de participação, as regras e a direção, assim como se você quisesse preparar um banquete completo, a DEFI já preparou a cozinha, os utensílios e os chefs. Agora, só estamos esperando os ingredientes chegarem para que possamos começar a cozinhar. Portanto, eu entendo que RWA é a segunda metade da DEFI, assim como as duas partes de "A Caverna do Dragão"; "Caixa de Luz da Lua" e "O Casamento do Grande Santo", as duas devem ser vistas juntas para serem verdadeiramente incríveis.

Três, como dominar RWA

O que é RWA? A denominação completa é Real World Asset, e a tradução completa é "tokenização de ativos do mundo real". Correspondendo aos ativos do mundo real, o RWA também pode ser classificado de acordo com o tipo de ativo subjacente em ativos tangíveis e intangíveis. Os ativos tangíveis incluem principalmente imóveis, commodities e obras de arte; os ativos intangíveis incluem títulos, ações e créditos de carbono. Como o RWA é baseado em ativos do mundo real, é necessário um processo de operação off-chain que seja apoiado por leis para a confirmação da propriedade e avaliação do valor dos ativos, seguido pela tokenização através de protocolos DeFi e circulação no mercado on-chain, ao mesmo tempo em que o valor dos ativos off-chain é monitorado por oráculos.

Na verdade, já existem alguns casos de aplicação prática de RWA. As stablecoins que usamos com frequência no dia a dia são RWA, como, por exemplo, o "Satoshi Island" de ativos físicos e os RWA de títulos do Tesouro americano, que são os mais populares este ano; todos esses são casos de emissão de tokens on-chain suportados por ativos físicos. Na verdade, a ideia do ETF de Bitcoin é uma RWA financeira inversa, onde os fundos do WEB2 precisam participar do investimento em Bitcoin através de um produto financeiro ETF em conformidade; enquanto os RWA de títulos do Tesouro americano permitem que os fundos do WEB3 participem do investimento em títulos do Tesouro americano sem a necessidade de saída de capital, obtendo um retorno de cerca de 5% ao ano.

A onda de STO de 2018, que foi muito intensa, foi uma tentativa inicial de RWA. Durante esse período, surgiu um grupo de tentativas de regulamentar e digitalizar ativos tradicionais, levando ao surgimento de vários projetos de empreendedorismo Web3 com esse objetivo, como tZERO, Polymath, Aspen, entre outros. Também foram feitas algumas tentativas de casos, como Aspen REIT, Resolute.Fund, Fundament Group, etc. No entanto, devido a várias razões, como o ambiente de mercado, ciclos econômicos e regulamentação, o mercado de STO não se desenvolveu tão suavemente como se imaginava.

Atualmente, a forma mais comum de RWA é bastante simples, consistindo na tokenização (Tokenization) semelhante à securitização, permitindo que o capital do mundo das criptomoedas (como várias stablecoins) possua a propriedade ou direitos de rendimento de ativos físicos ou financeiros do mundo real. Esta é uma relação simples de um para um, e a propriedade também é limitada pelas leis do mundo real. Se quisermos diversificar a forma de RWA e permitir que mais usuários participem, precisamos criar cenários de aplicação com uma melhor experiência para o RWA; acreditamos que isso terá um desempenho notável nesta fase do bull run, podendo ser definido como a infraestrutura básica de aplicações do RWA.

Imagina, se em um cenário de jogo semelhante a "Monopoly" ou "The Sims", você entrasse em uma bolsa de valores, conectasse sua carteira e realmente pudesse usar os tokens de jogo ou U na sua carteira para comprar ações da Tesla, e então desfrutasse dos benefícios que Musk te ofereceu. Ou, quando estivermos fazendo turismo virtual em alguma cidade através de um cenário gamificado, poderíamos também comprar ações de REITs de marcos da cidade e nos tornarmos um dos investidores de ativos físicos. Não seria incrível? Claro, aqui estamos apenas considerando a experiência do usuário com o produto; quanto às leis e regulamentos e como integrar com os setores de valores mobiliários reais, isso exigiria um projeto que saiba se movimentar bem.

Na verdade, a configuração da aplicação básica de RWA descrita acima, de um ponto de vista amplo, pode ser considerada parte do metaverso, mas é mais rigorosa em termos de segurança e conectividade com o WEB2, portanto, precisa ser destacada como uma nova narrativa independente. Atualmente, parece que o RWA com cenários de jogos deve conseguir atrair mais usuários, não apenas porque para os jogadores do WEB3 isso permite que os tokens na carteira se conectem ao mundo real, mas também porque os jogadores do WEB2 podem experimentar as particularidades dos produtos do WEB3: não é necessário completar tantas assinaturas de documentos no mundo real, basta conectar a carteira; a participação detida é refletida na blockchain em tempo real e pode ser negociada a qualquer momento.

Então a questão surge: como podemos facilitar a entrada dos jogadores de Web2 no Web3 e fazer com que eles reconheçam o novo modo de jogo RWA+? Podemos nos colocar no lugar deles e pensar: quando um usuário de Web2, que está no mundo real, deseja entrar no mundo virtual que é o RWA+Web3 ou mesmo a forma embrionária do metaverso, quais dificuldades eles enfrentarão e quais serão suas demandas internas?

Primeiro, eles ficarão confusos com as informações sobre Web3 que nunca tiveram contato antes, como blockchain pública, carteiras, DeFi, etc. Alguns conhecimentos básicos parecem simples e claros, mas são profundos e difíceis de entender, e não sabem por onde começar. Depois, serão atraídos por vários projetos e modelos inovadores de Web3, vendo um mito de enriquecimento após o outro, sempre ansiosos para entrar no jogo, mas com medo de se tornarem "cebolas" e ficarem sem nada, então procuram pessoas para consultar, esperando aprender os segredos do investimento em Web3 ou encontrar conselhos de investimento confiáveis. Além disso, eles esperam encontrar uma verdadeira experiência de jogo agradável no mundo virtual de Web3, e mais ainda, desejam que o status de prestígio do mundo virtual se estenda ao mundo real, permitindo-lhes participar de algumas atividades de alto nível com um senso de ritual, alcançando uma fusão completa entre online e offline.

A imaginação acima parece demasiado boa para ser verdade, mas é, de fato, o desejo mais puro e fundamental da maioria dos jogadores que transitam do Web2 para o Web3. Então, atualmente no mercado existem produtos ou jogos que possam satisfazer ou parcialmente satisfazer as necessidades acima mencionadas? Fizemos uma pesquisa de mercado e encontramos os seguintes casos para referência.

Quatro, o caso do jogo RWA+

1. DeFi Kingdom

Quer aprender sobre Web3, mas acha que ler artigos, estudar white papers e fazer pesquisa de desktop é muito maçante? Existe algum produto que permita aprender sobre Web3 enquanto se joga? Existe de fato um projeto assim, DeFi Kingdom é um deles.

DeFi Kingdom é um produto da última bull run, um jogo Play2Earn baseado na blockchain Harmony. Mas não é apenas um jogo, é também um Dex, um mercado de NFT. Todo o mapa do jogo pode ser descrito como a visualização e gamificação das funções de Dex e NFT. Por exemplo, nos Jardins, os jogadores podem fornecer LP através do Druida e receber recompensas em tokens Jewel. No Marketplace, os usuários podem comprar o token principal do jogo, Jewel, e estacá-lo no banco Jeweler para receber tokens xJewel, desfrutando de uma série de direitos e privilégios de governança no projeto e participando de votações. Os jogadores também podem usar o Trader para realizar trocas entre os tokens Jewel, tokens Harmony, stablecoins e outras criptomoedas populares.

Outro conteúdo do jogo é baseado em mecânicas de NFT de heróis, incluindo caixas misteriosas de heróis, completar missões para ganhar recompensas, batalhas PVP, entre outros. Os usuários podem comprar ou alugar heróis na taberna e gerar heróis descendentes através da reprodução. Os heróis possuem diferentes atributos como linhagem, profissão, raridade e valores de habilidade, e a qualidade e atributos dos descendentes gerados pela reprodução também estão relacionados a esses atributos. Quanto maior o nível de linhagem, mais vezes podem ser reproduzidos e menores são os custos de reprodução. A próxima geração de heróis gerados pela reprodução.