Interpretação da "Regulamentação das Moedas Estáveis" de Hong Kong: Abrindo uma nova era de conformidade para as moedas estáveis

Em maio de 2025, Hong Kong aprovou oficialmente o "Regulamento sobre Moedas Estáveis", que entrará em vigor em 1 de agosto. Isso marca um passo crucial de Hong Kong no campo da regulamentação global de moedas estáveis, fornecendo uma referência importante para o desenvolvimento de conformidade em todo o setor. Este artigo irá analisar em profundidade o conteúdo central do regulamento e explorar seu impacto no setor.

I. Interpretação do quadro regulatório

1. Objetos de supervisão

O regulamento supervisiona principalmente os "moedas estáveis designadas", ou seja, moedas estáveis que mantêm a estabilidade do valor referenciando total ou parcialmente uma ou mais moedas oficiais, unidades de cálculo designadas ou formas de armazenamento de valor econômico, que na prática são as chamadas moedas estáveis atreladas a moeda fiduciária.

2. Atividades restritas

Atividades de moeda estável regulamentadas incluem:

• Emitir moeda estável especificada em Hong Kong
• Emissão de moeda estável ancorada ao dólar de Hong Kong fora de Hong Kong
• Outras atividades designadas pelo agente de gestão financeira
• Promover ativamente as atividades acima ao público

Além disso, o regulamento estabelece restrições sobre ofertas de moeda estável, publicidade, fraudes e outros.

3. Requisitos para solicitação de licença

A solicitação de licença para moeda estável deve atender às seguintes condições principais:

• Força financeira: não inferior a 25 milhões de dólares de Hong Kong em capital ou ativos equivalentes
• Gestão de ativos de reserva: alta liquidez, cobertura total, isolamento de ativos, etc.
• Mecanismo de resgate: oferece direito de resgate incondicional
• Requisitos da gestão: possuir conhecimentos e experiência profissionais adequados
• Gestão de Risco: Estabelecer um sistema de controle de riscos e auditoria interna completo
• Divulgação de informações: publicar white paper, fornecer informações transparentes

4. Obrigações de conformidade do licenciante

Após obter a licença, o titular da licença deve cumprir as seguintes obrigações principais:

• Pagar a taxa anual
• Exibir número da licença publicamente
• Manter a conformidade com os padrões mínimos
• Relatar alterações significativas em tempo hábil

5. Proteção aos usuários

O regulamento oferece várias medidas de proteção para utilizadores de moeda estável:

• Regulamentar o comportamento de marketing e promoção dos licenciados
• Exigir que os detentores de licença tenham ativos de reserva suficientes
• Estabelecer um mecanismo de auditoria de terceiros
• Garantir os direitos de resgate dos usuários

6. Autoridade de Supervisão Financeira

O especialista em gestão financeira possui amplos poderes regulatórios, incluindo:

• Licença de Aprovação
• Poder de supervisão diário
• Direito de investigação e coleta de provas

Dois, o significado do regulamento

1. Nível de política: estabeleceu um sistema de regulação de moeda digital, ocupando o "direito de cunhagem digital"

2. Web3领域:推动moeda estável制度化,有望成为RWA的"原生资金层"

3. Cenários de uso: fornecer novas ferramentas de liquidação para áreas como o comércio internacional.

4. Para projetos Web3: fornecer canais para acessar ativos de maior escala

5. Moeda estável do Renminbi: fornece uma referência para a exploração futura, mas é difícil de replicar na China continental a curto prazo.

Três, Conclusão

A implementação da "Regulamentação das Moedas Estáveis" marca um passo crucial de Hong Kong na corrida global pela regulamentação das moedas estáveis. Isso não é apenas uma inovação nas políticas financeiras locais, mas também uma tentativa estratégica para todo o ecossistema Web3, RWA e até mesmo para o panorama monetário global. Embora o conteúdo da regulamentação seja complexo, seu núcleo está em indicar a direção para a legalização, sistematização e industrialização das moedas estáveis, abrindo um novo espaço institucional para o desenvolvimento de toda a indústria.