A partir da incrível subida do MSTR, novas perspectivas de investimento em Bitcoin

O preço das ações de uma determinada empresa de tecnologia disparou de 69 dólares no início do ano para um pico de 543 dólares na semana passada, com uma subida muito superior à do próprio Bitcoin. É notável que, enquanto o Bitcoin estava em correção devido a certos eventos, as ações dessa empresa continuaram a subir. Este fenômeno suscitou uma reavaliação da sua lógica de investimento: claramente, isso não é apenas uma especulação baseada no conceito de Bitcoin, mas sim um modelo e uma estratégia de operação únicos.

Estratégia principal: financiar a compra de Bitcoin através de obrigações convertíveis.

Esta empresa estava originalmente focada em sistemas de relatórios de inteligência empresarial, mas esse campo tornou-se saturado. Hoje, sua principal estratégia é levantar fundos através da emissão de dívida conversível, adquirir Bitcoin em grande escala e integrá-lo como uma parte importante dos ativos da empresa.

Mecanismo de conversão de títulos explicados

Os títulos convertíveis são uma ferramenta de financiamento especial. As empresas levantam fundos emitindo títulos, e os investidores podem optar por recuperar o principal e os juros na data de vencimento, ou converter os títulos em ações da empresa a um preço acordado.

• Se o preço das ações subir muito, os investidores tendem a optar pela conversão em ações, resultando na diluição das ações da empresa.
• Se o preço das ações não subir, os investidores podem optar por recuperar o capital e os juros, e a empresa terá de suportar um certo custo de capital.

lógica de operação da empresa

• Utilizar os fundos angariados através de obrigações convertíveis para comprar Bitcoin.
• Desta forma, a quantidade de Bitcoin detida pela empresa continua a aumentar, ao mesmo tempo que o valor do Bitcoin correspondente a cada ação também está a subir.

Por exemplo, de acordo com os dados do início de 2024, o Bitcoin correspondente a cada 100 ações subiu de 0,091 para 0,107, e até 16 de novembro alcançou 0,12.

Nos três primeiros trimestres de 2024, a empresa aumentou sua posição em Bitcoin de 189.000 para 252.000 através de notas conversíveis (um crescimento de 33,3%), enquanto o número total de ações foi diluído apenas em 13,2%. O número de Bitcoins correspondente a cada 100 ações subiu de 0,091 para 0,107, aumentando gradualmente os direitos sobre a posição em Bitcoin.

Últimas atualizações

No dia 16 de novembro, a empresa anunciou a aquisição de 5.17800 Bitcoins por 4.6 bilhões de dólares, elevando a sua posição total para 331.200. De acordo com essa tendência, o valor do Bitcoin correspondente a cada 100 ações está quase a 0,12. Do ponto de vista da moeda, os "direitos" em Bitcoin dos acionistas estão a aumentar continuamente.

Análise do Modo de Operação

A estratégia da empresa é semelhante a aproveitar a alavancagem de Wall Street para "mineração":

• Emitir continuamente obrigações para comprar Bitcoin, aumentando a quantidade de Bitcoin por ação através da diluição das ações.
• Para os investidores, comprar ações da empresa equivale a possuir indiretamente Bitcoin, além de poder desfrutar dos ganhos de alavancagem resultantes da subida do preço do Bitcoin.

Este modelo tem algumas semelhanças com esquemas Ponzi, utilizando os novos fundos angariados para aumentar os direitos dos antigos acionistas, mantendo a operação através de captação contínua de recursos.

O desafio que o modo pode enfrentar

• Dificuldade de captação de recursos aumenta: se o preço das ações não subir, a emissão subsequente de obrigações convertíveis pode tornar-se difícil.
• Diluição excessiva: se a velocidade de emissão de ações superar a velocidade de acumulação de Bitcoin, os direitos dos acionistas podem encolher.
• O modelo foi replicado: Se mais empresas seguirem este modelo, o aumento da concorrência poderá levar à perda da sua singularidade.

Significado Estratégico e Avaliação de Risco

A longo prazo, o acúmulo de Bitcoin por grandes capitais americanos tem um significado estratégico. Considerando que a quantidade total de Bitcoin é de apenas 21 milhões, as reservas estratégicas nacionais dos EUA podem ocupar 3 milhões dessas moedas. Para grandes capitais, "acumular moedas" não é apenas um ato de investimento, mas uma escolha estratégica a longo prazo.

No entanto, os riscos de investimento da empresa não podem ser ignorados:

• Se o preço do Bitcoin recuar, o preço das ações da empresa pode sofrer uma queda maior devido ao efeito de alavancagem.
• A capacidade de manter um alto modelo de crescimento no futuro depende da capacidade de captação de recursos e do ambiente de concorrência no mercado.

Reflexão e Melhoria da Consciência

Ao rever 2020, quando a empresa comprou Bitcoin em grande escala pela primeira vez, o preço do Bitcoin subiu de 3000 dólares para 5000 dólares. Naquela época, muitas pessoas pensavam que o preço já estava alto demais, mas a empresa comprou em grandes quantidades a 10 mil dólares. Como resultado, o Bitcoin subiu para 20 mil dólares, quebrando as expectativas de muitas pessoas.

Perder a oportunidade de investir nas ações desta empresa faz com que se perceba que a lógica de operação e a profundidade de conhecimento dos grandes capitalistas americanos merecem uma análise séria. Embora o modelo da empresa pareça simples, ele reflete uma forte crença no valor a longo prazo do Bitcoin. Perder uma oportunidade não é assustador; o fundamental é aprender com isso e elevar o próprio nível de conhecimento.