Ethena: o novo protocolo de gestão de ativos do mundo crypto

I. O background da equipe da Ethena e a situação do financiamento

Os membros da equipe Ethena possuem vasta experiência profissional e prática nas áreas de criptomoedas, finanças e tecnologia. O fundador trabalhou em grandes fundos de hedge e fundou a Ethena após o colapso da Luna; outros membros centrais também têm experiência de trabalho em empresas de criptomoedas reconhecidas.

De acordo com informações públicas, a Ethena já realizou três rodadas de financiamento, totalizando 119,5 milhões de dólares em financiamento. Os principais investidores incluem várias instituições de capital de risco renomadas. Os investidores da Ethena abrangem bolsas de valores, criadores de mercado e instituições de investimento com histórico em finanças tradicionais, proporcionando apoio financeiro e recursos do setor para o desenvolvimento de seus negócios.

Dois, o modelo de negócios central da Ethena

Ethena é um protocolo de moeda sintética que lançou a stablecoin USDe e o ativo de poupança sUSDe. A estabilidade do USDe é suportada por ativos criptográficos e posições de hedge delta neutro correspondentes.

O objetivo da Ethena é conectar os fundos dos três domínios de finanças centralizadas, finanças descentralizadas e finanças tradicionais através do USDe, e oferecer aos clientes retornos mais altos ao capturar as diferenças nas taxas de juros desses três domínios.

A emissão e o resgate do USDe são realizados por entidades legais independentes na lista branca, sendo necessário utilizar ativos criptográficos específicos como garantia. Para garantir a estabilidade do USDe, a Ethena utiliza uma estratégia de neutralidade delta automatizada para cobrir a volatilidade dos preços dos ativos garantidos.

Os rendimentos do sUSDe provêm da gestão de colaterais pela Ethena, incluindo juros de depósitos, taxas de financiamento de posições de hedge de futuros e rendimentos de staking de ETH.

USDe e sUSDe podem ser usados como garantia ou pares de negociação em várias plataformas DeFi, e também podem ser utilizados em bolsas centralizadas. Além disso, a Ethena lançou o produto iUSDe voltado para o mercado financeiro tradicional.

Três, os pontos inovadores da Ethena

1. Adotar uma estratégia Delta neutra para fazer hedge contra a volatilidade dos preços dos ativos colaterais, aumentando a estabilidade.

2. Comparado a outros projetos de stablecoin, a Ethena possui uma eficiência de capital superior.

3. Através do modo de custódia OES, garantir a segurança dos ativos e reduzir os riscos das bolsas e dos custodiante.

4. Integrar finanças tradicionais, capturando as diferenças de taxas de juro em diferentes áreas para oferecer altos rendimentos aos usuários.

Quatro, o estado atual do desenvolvimento da Ethena

Atualmente, o USDe tornou-se a terceira maior moeda estável em dólares do mercado, com um volume de emissão superior a 5,5 bilhões de dólares. A Ethena tornou-se uma parte importante de vários protocolos DeFi e está construindo um ecossistema em torno do USDe.

No entanto, a Ethena também enfrenta alguns riscos potenciais, como a instabilidade dos rendimentos, o mecanismo das exchanges centralizadas que pode afetar as estratégias de hedge, e os parceiros que podem trazer riscos de liquidez.

Cinco, Análise do token Ethena (ENA)

A avaliação totalmente diluída do token ENA é atualmente de cerca de 5,6 bilhões de dólares, com uma capitalização de mercado circulante de 2 bilhões de dólares. Os investidores iniciais ainda têm um retorno considerável. Nos próximos meses, mais tokens serão desbloqueados, o que pode exercer pressão sobre o preço a curto prazo.

De uma forma geral, o preço do token Ethena pode estar sob pressão no curto e médio prazo, mas o núcleo do negócio do projeto tem potencial de desenvolvimento a longo prazo.