O chefe de pesquisa da VanEck propõe o conceito de "Bit Bonds" como uma inovação para enfrentar a demanda de refinanciamento nos EUA

Um especialista em pesquisa de ativos digitais propôs recentemente um plano de financiamento inovador, com o objetivo de resolver a iminente necessidade de refinanciamento de 14 trilhões de dólares do governo dos EUA. O conceito, chamado "Bit Bond", combina a dívida pública dos EUA com a exposição ao Bit, formando um instrumento de dívida híbrido.

Esta proposta foi apresentada numa cimeira estratégica de reservas de Bit, com o objetivo de satisfazer simultaneamente as necessidades de financiamento soberano e as exigências dos investidores por proteção contra a inflação. Os Bit Bonds foram concebidos como títulos com um prazo de 10 anos, dos quais 90% são expostos a títulos tradicionais do governo dos EUA, e 10% são expostos a Bit, sendo estes últimos financiados pelos rendimentos da emissão dos títulos.

No vencimento do título, os investidores receberão o valor total da parte dos títulos do tesouro e o valor da alocação em Bit. Até que o rendimento até o vencimento atinja 4,5%, os investidores receberão todos os ganhos da valorização do Bit. Os ganhos que ultrapassarem esse limite serão compartilhados entre o governo e os detentores dos títulos.

Esta estrutura visa equilibrar os interesses dos investidores em obrigações com a necessidade do Departamento do Tesouro dos EUA de refinanciar a taxas competitivas, ao mesmo tempo que oferece aos investidores a oportunidade de se protegerem contra a desvalorização do dólar e a inflação dos ativos.

De acordo com a análise, o ponto de equilíbrio dos investidores depende da taxa de juro fixa dos títulos e da taxa de crescimento anual composta do Bit. Por exemplo, para um título com uma taxa de juro de 4%, o ponto de equilíbrio da taxa de crescimento anual composta do Bit é de 0%. Mas para títulos com juros baixos, o limiar de equilíbrio é mais alto.

Se a taxa de crescimento composta anual do Bit mantiver entre 30% e 50%, os retornos dos investidores podem chegar a 282%. No entanto, os investidores também assumirão todo o risco de queda associado à exposição ao Bit. No caso de desvalorização do Bit, os títulos de baixo rendimento podem gerar perdas severas.

Do ponto de vista do governo dos EUA, a principal vantagem dos Bit Bonds é a redução dos custos de financiamento. Mesmo que o preço do Bitcoin suba ligeiramente ou se mantenha estável, o Tesouro pode economizar despesas com juros em comparação com a emissão de obrigações tradicionais com uma taxa de juros fixa de 4%. De acordo com a análise, a taxa de equilíbrio do governo é de aproximadamente 2,6%.

Especialistas preveem que a emissão de obrigações Bit no valor de 100 mil milhões de dólares, com uma taxa de juro de 1% e sem ganhos de valorização de Bit, irá poupar ao governo 13 mil milhões de dólares durante a vigência das obrigações. Se o Bit atingir uma taxa de crescimento anual composta de 30%, a mesma quantidade emitida poderá gerar mais de 40 mil milhões de dólares em valor adicional.

Apesar dos potenciais ganhos, essa estrutura também tem suas desvantagens. Os investidores assumem o risco de queda do Bit, mas não conseguem participar plenamente dos ganhos em alta. Estruturalmente, o Tesouro também precisa emitir mais dívida para compensar os 10% de rendimento usados para comprar Bit.

A proposta também apresenta possíveis melhorias de design, incluindo a oferta de alguma proteção contra a baixa para os investidores, a fim de resistir à queda acentuada do Bit. Este conceito inovador de títulos oferece uma nova perspectiva para enfrentar os desafios econômicos atuais, mas sua implementação real ainda precisa ser avaliada e discutida.