Porque a temporada de alts ainda não chegou? Análise do estado do mercado de criptomoedas

Nos últimos meses, os traders de ativos encriptados têm aguardado a chegada da "temporada de alts", esperando testemunhar uma grande valorização dos altcoins. No entanto, apesar das previsões de alta e de um aumento temporário no mercado, a temporada de alts ainda não chegou como esperado.

O Bitcoin continua a dominar o mercado, levando os apoiantes de altcoins a questionar: por que a temporada de alts está atrasada? Ela ainda vai chegar?

A forte dominância do Bitcoin: posição no mercado e preferência institucional

A dominância do Bitcoin no mercado de criptomoedas tem permanecido em torno de 60% recentemente, o que é o nível mais alto desde o mercado em alta de 2017. Essa dominância reflete a preferência do mercado pelo Bitcoin, principalmente devido à sua estabilidade e à ampla adoção por instituições.

• Atenção das instituições: o recente ETF de Bitcoin aprovado atraiu um grande fluxo de investimentos para o BTC, tornando-o um "ativo de refúgio" no mercado de criptomoedas. Grandes instituições financeiras preferem o Bitcoin, ignorando outras altcoins.
• Efeito de halving: O evento de halving do Bitcoin reforçou a narrativa da sua escassez, atraindo fundos que poderiam ter fluído para criptomoedas de maior risco.

Como um analista apontou, "outras criptomoedas geralmente começam a subir apenas depois que o Bitcoin completa sua alta parabólica". Como o BTC continua a alcançar novas máximas, os investidores não têm motivação para mudar para outros ativos encriptação.

Resistência Macroeconômica: Aperto de Liquidez

O atual ambiente macroeconômico representa uma ameaça invisível para a temporada de alts. Ao contrário do mercado em alta de 2020-2021 (impulsionado por políticas monetárias expansionistas), o mercado atual enfrenta um ambiente de aperto quantitativo e altas taxas de juros.

• Aperto de liquidez: a contração quantitativa reduziu a liquidez e a aversão ao risco nos mercados financeiros. Outras criptomoedas, como ativos especulativos, dependem de capital excessivo, e a falta de liquidez leva à estagnação de seu desenvolvimento.
• Atraso na redução das taxas de juro: embora o mercado aguarde uma mudança na política monetária, o momento da redução das taxas de juro ainda é incerto. Antes que os custos de empréstimo diminuam, os investidores não estão dispostos a arriscar em ativos de criptomoedas de alto risco.

Este contexto macroeconómico contrasta fortemente com a abundância de liquidez da temporada de alts anterior.

Excesso de oferta de criptomoedas: demanda insuficiente

O mercado de criptomoedas tem mais de 15.000 tipos de altcoins, mas a liquidez não acompanha. Novos projetos estão constantemente surgindo, enquanto o capital total está disperso, resultando na diluição dos potenciais ganhos.

• Descentralização de capital: mais tokens competem por liquidez limitada, dificultando que projetos promissores recebam atenção.
• Investir com cautela: o investimento de risco em projetos de encriptação diminuiu drasticamente, resultando em uma grave escassez de financiamento para o desenvolvimento.

Este excesso de oferta criou um mercado competitivo, onde apenas os tokens com utilidade ou popularidade destacada conseguem sobressair.

Baixa participação dos investidores de varejo

A temporada de alts é geralmente impulsionada pela psicologia de compra e venda dos investidores de varejo. No entanto, a atual participação dos investidores de varejo está claramente abaixo dos ciclos anteriores.

• Emoção social fria: os indicadores de atividade nas redes sociais relacionadas à encriptação mostram que o mercado carece do entusiasmo dos períodos de tokens populares anteriores.
• Investimento cauteloso: Após a correção do mercado em 2022, os investidores de varejo tendem a escolher Bitcoin em vez de outras criptomoedas.

Sem a participação entusiástica dos pequenos investidores, outras criptomoedas carecem de impulso para uma alta contínua.

Incerteza regulatória: efeito de espada de dois gumes

A clareza regulatória é crucial para outras criptomoedas, especialmente para aqueles tokens que podem ser considerados valores mobiliários. Embora o mercado mantenha uma perspectiva otimista sobre o futuro regulatório, o progresso continua a ser lento.

• A aprovação do ETF foi adiada: os pedidos de ETF para várias criptomoedas ainda estão em fase de revisão regulatória. Embora os analistas sejam otimistas quanto à aprovação, o cronograma específico ainda não está claro.
• Regulação de DeFi e stablecoins: A incerteza regulatória em relação aos protocolos de finanças descentralizadas e stablecoins inibe a inovação e impede a entrada de fundos institucionais.

A incerteza do mercado continuará a existir até que os reguladores aprovem mais ETFs de criptomoedas ou estabeleçam regras claras.

Ciclo histórico: a paciência é a chave

O mercado de criptomoedas possui características cíclicas, a temporada de alts geralmente ocorre na fase final do ciclo de quatro anos do Bitcoin. Embora o mercado espere amplamente que a próxima temporada de alts chegue no próximo ano, atrasos não são sem precedentes.

• Comparação histórica: As temporadas de alts anteriores ocorreram após o Bitcoin ter alcançado novos máximos históricos e entrar em consolidação. Se o BTC se estabilizar em alta, os fundos podem eventualmente fluir para outras encriptações.
• Taxa ETH/BTC: O mau desempenho do Ethereum em relação ao Bitcoin indica que a temporada de alts ainda não começou. Historicamente, o Ethereum costuma liderar o aumento de outras criptomoedas, mas a sua taxa em relação ao BTC continua próxima de mínimas de vários anos.

Conclusão

A temporada de alts não desapareceu, apenas está à espera das condições certas. O domínio do Bitcoin, a pressão macroeconómica e as barreiras regulatórias têm temporariamente reprimido o entusiasmo por outras criptomoedas. No entanto, a história mostra que, uma vez que o BTC entre em um período de estabilidade e a liquidez retorne, outras criptomoedas terão o seu momento.

Atualmente, investir pacientemente em projetos com fundamentos sólidos — como inteligência artificial, DeFi ou soluções Layer-2 — é uma escolha sábia. Como diz o ditado no mercado de criptomoedas: "Manter a paciência no mercado é mais importante do que tentar cronometrar o momento perfeito."

Mantenha-se alerta, aja com cautela e preste muita atenção à posição dominante do mercado de Bitcoin. A chegada da temporada de alts é apenas uma questão de tempo, não se é que vai acontecer.