Tether lança Token de ouro, análise da política de regulação de ativo digital na Tailândia

Recentemente, o emissor da maior stablecoin do mundo, USDT, anunciou que irá lançar o Token de Ouro (XAU₮) em uma determinada bolsa de ativo digital na Tailândia. Segundo informações, 1 XAU₮ corresponde a 1 onça de ouro no mundo real.

Anteriormente, a SEC da Tailândia já havia listado o USDT como uma criptomoeda reconhecida, e o governo tailandês também expressou a intenção de utilizar criptomoedas e tecnologia blockchain para promover o desenvolvimento da indústria do turismo local.

O emissor do USDT colaborou no final de 2023 com uma grande exchange de criptomoedas na Tailândia para implementar um projeto educacional sobre moedas estáveis e conhecimentos de blockchain na região. Vale ressaltar que o USDT também é a moeda estável com maior volume de negociações nessa exchange.

De acordo com o relatório financeiro do primeiro trimestre de 2025, divulgado recentemente, até 31 de março, o valor de mercado dos stablecoins emitidos pela emissora do USDT é de aproximadamente 143,7 mil milhões de dólares, com um montante de cerca de 120 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, e a nova oferta de USDT no primeiro trimestre foi de cerca de 7 mil milhões de dólares, com 46 milhões de novas carteiras de utilizador.

Apesar de ser o líder no mercado de stablecoins, o emissor do USDT tem vindo a abraçar a regulamentação nos últimos anos, na esperança de obter mais apoio regulatório e quota de mercado. No início deste ano, depois de obter a licença de prestador de serviços de ativos digitais (DASP) emitida por El Salvador, a empresa anunciou a mudança da sua sede e entidades relacionadas para o país, e executivos da empresa também adquiriram propriedades localmente e obtiveram a residência.

Como uma das economias mais ativas do Sudeste Asiático, a Tailândia é um destino turístico mundialmente famoso, com uma economia orientada para a exportação e frequente movimento de capitais e pessoas através das fronteiras. Vários fatores levaram o governo tailandês a adotar políticas relativamente amigáveis em relação aos ativos digitais, atraindo muitos gigantes do setor e startups para desenvolver negócios relacionados a ativos criptográficos. No ranking global de adoção de criptomoedas de 2024, a Tailândia ficou em 16º lugar.

A seguir, será discutido o plano estratégico do emissor de USDT na Tailândia, explorando as características da regulamentação de ativos digitais no mercado tailandês.

Atitude da Regulação de Ativos Digitais na Tailândia

A atitude da Tailândia em relação à regulamentação de ativos digitais passou por um processo de transformação, de uma postura cautelosa para uma adoção ativa, e essa evolução está intimamente relacionada às tendências de desenvolvimento da economia digital global e ao ajuste das estratégias econômicas internas da Tailândia.

Em maio de 2018, a Tailândia promulgou o "Decreto sobre Negócios de Ativos Digitais", dividindo os ativos digitais em duas categorias principais: criptomoedas e tokens digitais. O decreto regula os ativos criptográficos a partir de duas dimensões: a emissão de tokens digitais e a realização de negócios com ativos digitais, incluindo bolsas, formadores de mercado, prestadores de serviços, gestores de fundos, consultores de investimento e prestadores de serviços de carteira custodiada.

Regulação da Emissão de Tokens na Tailândia

1. Emissão de tokens regulamentados: tokens de investimento, tokens utilitários prontos para serem listados em exchanges, criptomoedas.

A Comissão de Valores Mobiliários da Tailândia classifica os ativos digitais em Token de propriedade imobiliária, Token de infraestrutura, Token relacionados ao desenvolvimento sustentável, Token de dívida, entre outros. Em 2022, uma empresa imobiliária arrecadou cerca de 300 milhões de baht (cerca de 8 milhões de dólares) através de STO, tornando-se o primeiro caso aprovado.

Os investidores que emitem Tokens regulamentados devem cumprir as seguintes condições:

• Obter a licença da Comissão de Valores Mobiliários da Tailândia
• Submeter o pedido de registro de emissão de títulos e o prospecto à Comissão de Valores Mobiliários da Tailândia
• Condições de qualificação que atendem aos requisitos regulatórios

2. Emissão de tokens isentos de regulamentação: tokens digitais emitidos pelo Banco Central da Tailândia (BOT), tokens utilitários de consumo, emissão limitada que atenda a condições específicas.

Os Tokens utilitários do tipo consumível incluem:

• Token baseado em propósito de consumo ou como certificado digital
• Limitado a tokens utilitários utilizados em sistemas de contabilidade distribuída específicos, como tokens usados internamente em CeFi e DeFi, tokens de desconto de exchanges, tokens que representam direitos de voto, entre outros.

Emissão limitada que atende aos requisitos de divulgação de informações da SEC e cumpre condições específicas:

• Voltado para investidores institucionais ou clientes de ultra alto patrimônio
• Destinado a investidores específicos, o período de emissão não excede 12 meses, não mais de 50 pessoas
• O período de emissão não deve exceder 12 meses, e o valor total não deve ultrapassar 20 milhões de baht tailandês.

Regulação das bolsas de ativos digitais na Tailândia

Âmbito regulado: centros ou redes que oferecem serviços de compra, venda e negociação de ativo digital.

Condições que a bolsa deve atender:

1. Registar uma entidade na Tailândia e obter a licença do Ministério das Finanças.
2. Não é permitido realizar negócios de negociação de ativo digital
3. O capital social realizado não deve ser inferior a 100 milhões de baht tailandês.
4. Manter o nível de ativos líquidos que cumprem os requisitos regulatórios
5. Cumprir com as regulamentações de combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo
6. Cumprir as obrigações de KYC, CDD e reportar atempadamente transações suspeitas

Sugestões para a realização de negócios de ativo digital na Tailândia

1. Realizar a emissão de tokens através do registo de uma entidade empresarial na Tailândia, avaliando se é necessário obter a licença da Comissão de Valores Mobiliários com base nas características do token.
2. A administração da empresa não pode ter antecedentes de falência ou de processos criminais.
3. A empresa deve ter um plano de negócios fiável e demonstrações financeiras auditadas.
4. Divulgar em tempo hábil os dados operacionais e financeiros da empresa, conforme exigido pela SEC