A IPO da Circle gera controvérsia: os participantes da encriptação sentem-se ignorados

Recentemente, a emissora do stablecoin USDC, Circle, completou o IPO (, gerando amplas discussões dentro do círculo da encriptação. Como um profissional do setor, um investidor experiente criticou a tendência da Circle em favorecer instituições financeiras tradicionais na alocação do IPO, ignorando os participantes nativos da encriptação, e usou isso para explorar as dificuldades do conceito central "alinhamento de interesses" da indústria de encriptação dentro do sistema tradicional de IPO.

O preço de IPO da Circle foi fixado em 31 dólares por ação, acima da faixa de expectativa inicial de 24 a 26 dólares. O preço de fechamento no primeiro dia atingiu 84 dólares, e uma semana depois, o preço das ações superou 107 dólares. Isso demonstra um erro no julgamento das instituições financeiras sobre o preço do IPO e reflete o forte interesse de Wall Street por ativos encriptação, especialmente stablecoins.

![Arca critica duramente a traição da Circle: Por que o banquete do IPO abandona os aliados da encriptação em favor de Wall Street?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a82e5ba315814d4ddba60722e79d43e8.webp(

Os motivos para apoiar o investimento em ações CRCL) da Circle incluem:

• Este é o primeiro e único ativo de investimento listado focado no crescimento das encriptações.
• O mercado das encriptações está previsto para crescer para mais de 1 trilião de dólares em ativos sob gestão.
• A USDC atualmente possui um volume de ativos sob gestão de 60 mil milhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual de 91%

Mas também existem alguns riscos potenciais:

• O modelo de negócios depende excessivamente das taxas de juros, todas as fontes de receita provêm de receitas de juros.
• Dependendo da Coinbase como agente emissor, que recebe cerca de metade dos rendimentos de juros.
• Dependendo da BlackRock, que tem parcerias com vários bancos que estão entrando no mercado de stablecoins.
• Nos últimos 3 anos e meio, a receita e o lucro cresceram lentamente
• A avaliação do preço das ações de 107 dólares é alta.

Alguns dos primeiros apoiantes e utilizadores da indústria de encriptação estão desiludidos com a estratégia de distribuição de ações do IPO da Circle. Eles acreditam que a Circle cometeu um grande erro ao escolher alocar a maior parte das ações a instituições financeiras tradicionais, em vez de a fundos nativos de encriptação que apoiaram o desenvolvimento do USDC a longo prazo.

Este investidor enfatizou que não está a criticar por motivos pessoais, mas sim com a consideração de promover o desenvolvimento saudável da encriptação e de manter os princípios de integridade. Ele acredita que, quando as empresas permitem que os clientes obtenham lucros, a empresa também terá sucesso. "Interesses alinhados" é um dos princípios centrais da indústria de encriptação, mas a abordagem da IPO da Circle parece desviar-se desse princípio.

Para algumas vozes de questionamento, este investidor também respondeu:

1. Ele enfatizou que a alocação de IPO é diferente do airdrop de tokens, disposto a comprar ações pelo mesmo preço, em vez de exigir um presente gratuito.
2. A decisão de alocação de IPO é principalmente controlada pelo emissor (Circle) e não pelos subscritores.
3. O chamado "excesso de subscrição de 25 vezes" pode ser apenas uma "maquilhagem" nos dados finais, não refletindo a verdadeira equidade.

Não é fácil concluir se a distribuição da IPO da Circle afetará seu desenvolvimento futuro e a adoção do USDC. Profissionais do setor estão acompanhando de perto o documento 13F que será divulgado em breve, para entender quais investidores a Circle escolheu para compartilhar seus dividendos de crescimento.