O protecionismo comercial ressurgente: como a política tarifária afeta a economia global e o mercado de criptomoedas

Os danos causados pela Lei de Tarifas Smoot-Hawley de 1930 na economia mundial ainda são vividamente lembrados. Esta política, que foi justificada em nome da proteção da indústria nacional, resultou, em última instância, em uma grave contração do comércio global, agravando a extensão e a severidade da Grande Depressão. Quase um século depois, a sombra do protecionismo comercial parece recair novamente sobre o mundo.

Em abril de 2025, os Estados Unidos anunciaram que aumentariam as tarifas sobre produtos chineses para 125%, gerando preocupações no mercado global. O Ministério do Comércio da China respondeu imediatamente, afirmando que, se a parte americana continuar a brincar com os números das tarifas, a parte chinesa não irá considerar e reserva-se o direito de tomar medidas de retaliação adicionais. Enquanto isso, o governo dos EUA fez uma proposta de "suspensão de tarifas de 90 dias" a 75 países, reduzindo a taxa geral para 10%, mas excluindo a China, México e Canadá. Essa estratégia comercial direcionada não apenas aumentou o risco de desacoplamento econômico entre os EUA e a China, mas também colocou o mercado de criptomoedas — este novo campo de batalha do fluxo de capital global — diante de novos desafios.

Advertência histórica: as lições da Lei de Tarifas Smoot-Hawley

A história, embora não se repita de forma simples, sempre nos oferece advertências. A tragédia trazida pela Lei de Tarifas Smoot-Hawley na década de 1930 foi que os países caíram em um ciclo vicioso de tarifas retaliatórias, levando, por fim, ao colapso do sistema de comércio internacional. Esta política comercial, considerada uma das mais destrutivas do século XX, deixou uma lição profunda para os tomadores de decisão contemporâneos: o protecionismo comercial nunca foi uma solução eficaz para as dificuldades econômicas.

Em 1930, o Congresso dos Estados Unidos aprovou esta lei, aumentando a tarifa de importação para uma média de 59%, o nível mais alto da história. Embora a intenção fosse proteger as indústrias domésticas afetadas pela Grande Depressão, isso desencadeou uma reação em cadeia desastrosa. Os principais parceiros comerciais globais rapidamente tomaram medidas de retaliação, resultando em uma redução de quase dois terços no volume do comércio internacional entre 1929 e 1934, com as exportações dos Estados Unidos caindo 70% e a taxa de desemprego global piorando ainda mais. Esta política não apenas falhou em salvar a economia americana, mas também aprofundou e prolongou a Grande Depressão, expondo a falha fatal do protecionismo comercial: em uma economia globalizada, aumentar unilateralmente as barreiras comerciais terá necessariamente um efeito oposto. Mais grave ainda, esta lei minou a base da cooperação comercial multilateral internacional, fomentando um sentimento de nacionalismo econômico e plantando as sementes para o colapso da ordem econômica internacional antes da Segunda Guerra Mundial.

Comparação das políticas tarifárias atuais com a história

A disputa tarifária de 2025 é diferente da situação de 1930. Os Estados Unidos parecem tentar remodelar a cadeia de suprimentos global através de uma "guerra tarifária seletiva" – por um lado, exercendo grande pressão sobre a China, e por outro, amenizando temporariamente as relações com a maioria dos países. Essa estratégia de "divisão e desmantelamento" parece astuta à primeira vista, mas esconde riscos significativos. Como a segunda maior economia do mundo, a China já não é o frágil país comercial que aceitava passivamente a repressão na década de 1930. Diante do anúncio de tarifas adicionais pelos Estados Unidos, a China não adotou imediatamente medidas de retaliação equivalentes, mas optou por uma atitude de "indiferença" e ao mesmo tempo acelerou o avanço do seu planejamento de "desdolarização". Essa determinação estratégica fez o mercado perceber que a nova rodada de guerra comercial pode não se transformar em um conflito total como na década de 1930, mas sim em uma guerra de desgaste mais prolongada.

Reação do mercado de criptomoedas

A política tarifária do governo dos EUA provoca grandes flutuações nos mercados financeiros globais, e o mercado de criptomoedas também sofre um impacto abrangente. O preço do Bitcoin caiu de 83.500 dólares para 74.500 dólares, enquanto o Ethereum teve uma queda ainda maior, passando de 1.800 dólares para 1.380 dólares, e o valor total de outras criptomoedas caiu mais de 40%. A liquidez do mercado contraiu visivelmente, com o fluxo de fundos mensal para o Bitcoin caindo drasticamente de um pico de 100 bilhões de dólares para 6 bilhões de dólares, enquanto o Ethereum registrou até uma saída líquida de 6 bilhões de dólares. Apesar da "venda em massa de rendição", com a queda dos preços, a escala das perdas está gradualmente diminuindo, indicando que a pressão de venda de curto prazo pode estar se aproximando do fim.

Do ponto de vista da análise técnica, 93.000 dólares tornou-se o nível de resistência chave para o Bitcoin recuperar o momentum de alta, enquanto a faixa de 65.000 a 71.000 dólares é a área de suporte central que os touros devem manter. Atualmente, o mercado entrou em uma fase crítica; se romper o nível de suporte, pode levar a maioria dos investidores a uma situação de perdas flutuantes, desencadeando um ajuste de mercado mais severo. No geral, o mercado de criptomoedas é muito sensível às mudanças na liquidez global, e a incerteza trazida por esta política tarifária já causou um impacto amplo; a capacidade do mercado de se estabilizar dependerá da direção das políticas subsequentes e da situação de retorno de capital.

Neste jogo internacional, o mercado de criptomoedas é tanto um receptor passivo quanto uma variável ativa. Vale a pena pensar: quando a situação internacional está tensa e o sistema monetário global está em turbulência, onde os investidores ainda podem encontrar um meio de armazenar valor digital escasso, global e que não esteja sob o controle de qualquer governo ou entidade? Talvez, quando a credibilidade da ordem tradicional for corroída pela guerra comercial, um novo sistema econômico comece a brotar silenciosamente.