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Mercado em oscilação, moeda estável atrai seguir, relaxamento da regulamentação de stake é uma Informação favorável
Revisão semanal dos destaques do mercado: a transformação de moeda estável em dívida pública dos EUA e a ascensão estratégica do Bitcoin ressoam em um novo ciclo
Esta semana, o mercado de criptomoedas tem sido marcado por flutuações, com o Bitcoin apresentando várias oscilações, enquanto o Ethereum se manteve relativamente forte, e UNI, ETHFI, entre outros, tiveram um bom desempenho. O Grupo de Tecnologia de Mídia de Trump levantou 2,5 bilhões de dólares em financiamento privado para comprar Bitcoin, e o Paquistão está estabelecendo uma reserva estratégica nacional de Bitcoin. O reembolso de 5 bilhões de dólares da FTX no início da semana estimulou a alta do mercado. No entanto, na sexta-feira, mesmo com as boas notícias sobre a flexibilização da regulamentação de staking pela SEC, o mercado ainda teve uma queda generalizada, e é necessário acompanhar a direção futura.
No que diz respeito aos tópicos quentes, a moeda estável continua a ser a principal tendência do mercado, tornando-se gradualmente uma das direções de estratégia do governo dos EUA e de instituições globais; a conferência sobre Bitcoin, apesar de não ter benefícios substanciais, apresenta pontos de vista mainstream que merecem atenção; a flexibilização da regulamentação pela SEC, o setor de staking e o momento de uma certa plataforma de negociação a entrar no mercado dos EUA chegou.
Um. Tendência de dolarização das moedas estáveis
1.Círculo IPO
Após a desmentida pela emissora de moeda estável Circle sobre os rumores de uma possível venda, a empresa afirmou claramente que está a iniciar um processo de oferta pública inicial (IPO), avançando com o plano de listagem na Bolsa de Valores de Nova Iorque. Dois dias depois, uma empresa de investimentos anunciou planos para subscrever 10% das ações da IPO da Circle.
Os detalhes chave são os seguintes:
A moeda estável USDC da Circle tem atualmente um valor de mercado de aproximadamente 60.793 milhões de dólares, representando 24,59% do valor total de mercado das moedas estáveis, ficando atrás apenas do Tether, que possui 62,12%. Desde o início deste ano, o valor de mercado do USDC cresceu 38,44%, enquanto o Tether cresceu apenas 11,51%.
A Circle está focada no IPO, que está intimamente relacionado com a sua plataforma de negociação parceira. Esta plataforma entrou em bolsa em abril de 2021, tornando-se a primeira bolsa de criptomoedas americana a ser listada, com uma avaliação que chegou a 85 bilhões de dólares. O IPO da Circle também atraiu várias instituições de investimento.
Uma plataforma de negociação assinou um acordo de partilha de 50% da receita com a Circle e obteve 100% dos lucros dos juros gerados pelos produtos USDC da plataforma. O USDC tornou-se o maior motor de receita da plataforma, apenas atrás das transações. Em 2024, a receita de USDC proveniente da Circle foi de cerca de 900 milhões de dólares, com quase nenhum custo operacional, representando cerca de 25% da sua avaliação total.
Após o IPO, a Circle poderá não apenas obter mais facilmente fundos do mercado de capitais para inovação, pesquisa e desenvolvimento e expansão global, mas também atrair mais investidores estratégicos ou parceiros, expandindo ainda mais sua gama de negócios. Como o crescimento do USDC beneficia diretamente a receita da plataforma de uma determinada exchange e o ecossistema de blockchain, isso pode levar a uma valorização de suas ações.
2.Tether muda-se para mercados emergentes
Em 25 de maio, foi relatado que o CEO da Tether afirmou que, apesar dos Estados Unidos avançarem com a legislação sobre moedas estáveis, a Tether ainda focará no mercado externo e prestará atenção ao impacto do "Genius Act" sobre os emissores estrangeiros. Parte da razão é que seus ativos, como Bitcoin e hipotecas, podem não estar em conformidade com os padrões propostos.
A composição dos colaterais dos quatro principais emissores de moeda estável é diferente. Segundo relatos, até dezembro de 2024, a Tether ainda investirá 18% das suas reservas em ativos de menor liquidez e maior risco, como outros ativos criptográficos não estáveis e empréstimos.
3.moeda estável e a estreita ligação com os títulos do governo dos EUA
O modelo de negócios das moedas estáveis é extremamente favorável para os emissores. As moedas estáveis são normalmente apoiadas por dinheiro e ativos de alta liquidez (como títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo) na proporção de 1:1. Ao contrário dos bancos ou fundos do mercado monetário, os emissores não distribuem os rendimentos dos ativos de reserva aos detentores, mas mantêm os lucros para si, obtendo assim lucros substanciais quando o ambiente de taxas de juros e a demanda do mercado são favoráveis.
As duas principais emissoras detêm uma quantidade de 116 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, colocando as empresas de moeda estável entre os 20 maiores detentores diretos de títulos do Tesouro dos EUA, superando países soberanos como a Alemanha e o México.
Com a iminente aprovação da lei sobre a moeda estável Genius nos Estados Unidos, cada vez mais emissores de moeda estável se tornarão canais para o dólar digital entrar na economia global, aumentando assim a acessibilidade global do dólar e expandindo o alcance da política monetária dos Estados Unidos.
O governo dos EUA deixou claro que usará moeda estável para manter a posição do dólar como a principal moeda de reserva global. O secretário do Tesouro disse na cimeira de criptomoedas da Casa Branca: "Manteremos o dólar como a principal moeda de reserva global e usaremos moeda estável para alcançar esse objetivo."
moeda estável e títulos do governo dos EUA também têm semelhanças em suas funções econômicas:
Dois, Bitcoin Conferência
Vans anunciou que o governo encerrou a política hostil do governo anterior e eliminou os obstáculos regulatórios anteriores. Ele prometeu estabelecer uma reserva nacional de Bitcoin em 100 dias para competir pela liderança global. Além disso, ele está promovendo a legislação da Lei GENIUS, que estabelece um quadro regulatório para a moeda estável em dólares, com o objetivo de tornar a moeda estável o novo motor da economia em dólares.
Vans destacou que 50 milhões de americanos possuem Bitcoin, com o objetivo de aumentar para 100 milhões. Ele enfatizou que o Bitcoin é uma ferramenta para combater a inflação, o risco político e a censura financeira, mencionando especialmente seu potencial como ativo estratégico.
Durante o discurso, foi mencionado que serão elaboradas regulamentações de ativos digitais transparentes e inovadoras, integrando-os no sistema econômico mainstream. Vance criticou a abordagem regulatória do ex-presidente da SEC e comprometeu-se a continuar eliminando reguladores que obstruem a inovação.
Wans apelou à comunidade cripto para continuar a participar na política, especialmente nas eleições intercalares de 2026, promovendo políticas favoráveis. Ele também mencionou a sinergia entre IA e cripto, enfatizando a necessidade de prestar atenção ao desenvolvimento da IA para proteger os interesses nacionais.
2. Senadora dos EUA Cynthia Lummis
Lummis discutiu com o diretor jurídico de uma plataforma de negociação sobre a legislação da estrutura de mercado. Ela apontou que essa lei é especialmente importante para as empresas participantes da conferência, pois muitos negócios envolvem a compra e a manutenção de Bitcoin, o que requer serviços de custódia, ou o empréstimo de Bitcoin por empresas, além do mercado de futuros de Bitcoin, com várias formas de interface entre o Bitcoin e o dólar. Ela enfatizou que isso tem um impacto mais significativo na indústria do que a legislação sobre moeda estável.
O projeto de lei GENIUS moeda estável entrou na fase final de revisão no Senado. O projeto superou a barreira de 60 votos na semana passada, apesar de enfrentar alguma oposição. Se aprovado, será a primeira legislação bem-sucedida do comitê bancário em oito anos. Lummis espera usar isso para promover uma legislação de regulamentação mais ampla para o mercado de criptomoedas.
Lummis propôs uma reforma fiscal, especificamente isentando de impostos transações de Bitcoin abaixo de 600 dólares. Ela mencionou que "o sistema fiscal futuro deve isentar de impostos transações de Bitcoin inferiores a 600 dólares, como comprar café ou jantar", e associou isso a tecnologias como a Lightning Network e certas plataformas de pagamento. Ela já submeteu a proposta ao comité das finanças, com o objetivo de reduzir a carga fiscal sobre transações de baixo valor.
Ela sugeriu que os Estados Unidos comprassem e mantivessem 1 milhão de Bitcoins, o que poderia reduzir a dívida nacional dos EUA de 37 trilhões de dólares pela metade em 20 anos. Ela explicou: "Ao comprar Bitcoin como reserva estratégica, podemos aproveitar ativos ineficientes sem precisar de empréstimos adicionais, o que melhorará significativamente a situação fiscal." Esta proposta gerou ampla discussão na conferência, especialmente em relação à dívida nacional e à sustentabilidade fiscal.
Lummis apontou que, nos últimos quatro anos, os reguladores têm uma atitude hostil em relação aos ativos digitais, o que dificultou o avanço das políticas. Ela mencionou que "a falta de um responsável pelo IRS confirmado atrasou o progresso da legislação relevante", enfatizando a necessidade de um quadro regulatório mais claro.
Ela enfatizou que o Bitcoin é crucial para a economia e a defesa global, descrevendo-o como "uma ferramenta de dissuasão contra a agressão, especialmente a ameaça da China". Ela mencionou que "líderes militares também apoiam essa visão", o que reforça ainda mais a posição do Bitcoin como um ativo estratégico.
3.Comissária da SEC dos EUA Hester Peirce
A comissária da SEC dos EUA, Hester Peirce, afirmou durante sua palestra na conferência Bitcoin 2025 que "acho que as moedas Meme são mais como colecionáveis, e ao entender que os participantes das moedas Meme não estão protegidos pela legislação de valores mobiliários, acredito que forneceremos mais orientações nesse sentido. Acho que um comitê de supervisão das moedas Meme pode ser criado; sempre há necessidade de preencher lacunas regulatórias."
No dia 10 de outubro de 2024, a SEC dos EUA, o FBI e o DOJ processaram conjuntamente os market makers de moedas Meme e outras empresas de criptomoedas. Se esse comitê regulador for estabelecido, os custos de conformidade terão, sem dúvida, um impacto negativo no mercado de Meme a curto prazo.
Três, Regulamentação de Políticas
1.【5.29】Declaração de política da SEC dos EUA: Atividades de staking em três tipos de redes PoS não constituem emissão de valores mobiliários
A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) publicou uma declaração de política sobre atividades de staking em redes de Proof of Stake (PoS), esclarecendo que três categorias de atividades de staking não constituem emissão de valores mobiliários. Esta política foi divulgada a 29 de maio, com o objetivo de proporcionar segurança regulatória para atividades de staking em conformidade, ao mesmo tempo que mantém a autoridade de aplicação sobre tokens considerados valores mobiliários. Foram detalhadas as seguintes três categorias de atividades de staking que não são consideradas emissão de valores mobiliários:
A política também afirmou que as recompensas de rede obtidas por meio das atividades de staking mencionadas são consideradas como contraprestação pelos serviços de validação, e não como rendimentos de investimento obtidos com base nos esforços de gerenciamento de terceiros, e portanto não atendem aos critérios de definição de valores mobiliários do teste Howey. O teste Howey é um padrão utilizado pelos tribunais dos EUA para determinar se um investimento constitui um valor mobiliário, incluindo quatro elementos: investimento de dinheiro, empreendimento comum, lucros esperados e dependência dos esforços de terceiros.
2.【5.29】A SEC dos EUA pediu ao tribunal para retirar a ação contra uma certa plataforma de negociação
Segundo relatos, a SEC dos EUA apresentou documentos ao tribunal pedindo a retirada da ação contra uma plataforma de negociação de criptomoedas e seu ex-CEO. A SEC dos EUA, a plataforma e