O ecossistema TRON tenta Iniciar sessão na Nasdaq: a interseção de estratégias financeiras e influência política

No mundo Web3, o ecossistema TRON está tentando iniciar sessão na Nasdaq de uma maneira especial. Isso não é apenas uma operação comercial comum, mas uma grande peça que combina criptomoedas, estratégias financeiras e até mesmo influência política.

TRON e seu fundador sempre deram uma sensação de contradição: por um lado, ele é cercado de controvérsias no mundo das criptomoedas, como o evento de desvio do USDD, a controvérsia do TUSD, entre outros; por outro lado, a rede TRON e o token TRX estão se desenvolvendo rapidamente, especialmente como a maior cadeia de emissão do USDT, trazendo imensa riqueza ao fundador. Essa contradição é a chave para entender as perspectivas de listagem da TRON.

A influência de fatores políticos

A escolha da TRON de avançar com a listagem neste momento não é acidental, mas sim o resultado de múltiplos fatores entrelaçados. Em primeiro lugar, isso parece ser uma imitação do modelo de uma conhecida empresa listada, ao incluir ativos criptográficos no balanço patrimonial, tornando as ações da empresa um "agente" de ativos criptográficos negociáveis nas bolsas de valores tradicionais. A TRON sem dúvida espera replicar este modelo, fazendo com que a nova empresa listada se torne um canal compatível para investidores americanos acessarem e investirem em TRX, atraindo um grande volume de capital institucional.

No entanto, o fator mais crítico é a "janela" do clima político atual. O fundador da TRON tem enfrentado uma enorme pressão regulatória, especialmente com o processo judicial de 2023. Mas, quatro meses antes do anúncio da fusão e aquisição, este processo foi "suspenso". Esta suspensão coincide temporalmente com o investimento estratégico significativo do fundador em uma empresa associada a uma determinada família política.

Isto significa que a TRON conseguiu garantir uma "janela de segurança" protegida por fatores políticos. Ele deve aproveitar esta oportunidade para completar a listagem através de fusões e aquisições inversas (RTO), que é a forma mais rápida e com uma revisão relativamente flexível. Porque o caminho tradicional de IPO, considerando as acusações detalhadas e confiantes das entidades reguladoras anteriormente, é praticamente inviável. Assim, pode-se dizer que o "período de segurança" regulatório que a TRON desfruta atualmente não é baseado na conformidade legal, mas sim no capital político.

Mas isso também semeou um enorme risco político. Uma vez que a direção política mude, ações legais de regulação podem ser reativadas a qualquer momento, o que pode causar um golpe devastador às empresas cotadas.

Diferenças essenciais do modo de imitação

A estratégia central da empresa listada na TRON é imitar uma empresa famosa, mantendo tokens TRX como reserva do tesouro da empresa. No entanto, existem diferenças fundamentais e riscos inerentes a isso.

O Bitcoin é um ativo digital descentralizado amplamente distribuído, sem um emissor centralizado, cujo valor não depende de nenhuma entidade única. Por outro lado, o TRX é um ativo criado pelo fundador, cuja entidade associada detém uma grande quantidade e controla profundamente.

Isso leva à mais crítica das conflitos de interesse. Quando uma empresa listada utiliza os fundos dos investidores do mercado aberto para comprar TRX, é como se uma empresa estivesse usando o dinheiro dos investidores para adquirir ativos emitidos pelo seu próprio fundador. Isso cria um ciclo perigoso de auto-reforço: a compra de TRX pela empresa listada pode sustentar diretamente o preço do TRX, enquanto a valorização do preço do TRX, por sua vez, aumenta o valor contábil do tesouro da empresa, ao mesmo tempo que faz com que o valor do TRX detido pelos insiders dispare. Essa estrutura levanta sérias preocupações sobre a governança corporativa e a gestão financeira. Os investidores têm motivos para questionar se as decisões de gestão do tesouro da empresa priorizarão o preço do token TRX em vez dos maiores interesses dos acionistas.

Ferramentas e a divisão da confiança

Para entender o futuro das ações da empresa listada TRON, precisamos distinguir entre dois tipos de negócios do passado:

1. Negócios de sucesso ( como a própria blockchain TRON ): a razão pela qual a TRON consegue atrair um enorme volume de transações, especialmente se tornando a blockchain com o maior volume de emissão de USDT, é porque oferece um "valor de ferramenta" extremo. Os seus principais utilizadores, especialmente nos mercados emergentes, têm como necessidade central transferir stablecoins em dólares ( principalmente USDT ) com o menor custo possível e a maior rapidez. As características técnicas da blockchain TRON atendem perfeitamente a essa necessidade: as taxas de transação são quase insignificantes, e a velocidade das transações supera em muito a concorrência. Neste simples processo de transação ponto a ponto, a reputação pessoal do fundador, as controvérsias passadas, ou mesmo o grau de descentralização da rede tornam-se menos importantes. O que os usuários confiam é o próprio USDT ( respaldado pela empresa emissora ) e a confiabilidade do protocolo blockchain. Portanto, o sucesso da blockchain TRON é uma vitória do Product-Market Fit ( e não uma vitória do carisma pessoal do fundador. É uma infraestrutura de sucesso.

2. Negócios falhados ou controversos ) como a stablecoin USDD, a turbulência do TUSD, etc. (: Estes são produtos financeiros/negócios baseados em confiança. A chave para o seu sucesso reside na necessidade de os usuários confiarem altamente na sua governança, transparência e capacidade de gestão de riscos. E é precisamente nessas áreas que a reputação dos fundadores se torna uma fraqueza fatal. Tomando o USDD como exemplo, ele já se desanexou várias vezes, a sua forma de cálculo de colaterais foi considerada opaca e, sem votação da comunidade, a composição da reserva foi ajustada unilateralmente. Essas ações destruíram diretamente a confiança dos usuários nele como um ativo "estável". O que os usuários temem não é a transferência de fundos, mas sim a desvalorização dos ativos que possuem devido a operações opacas.

) para os investidores.

As ações da empresa listada na TRON estão, essencialmente, mais próximas de um "negócio baseado em confiança" falido, do que de um "negócio baseado em ferramentas" bem-sucedido. Os investidores que compram essa ação estão investindo em uma holding que é profundamente influenciada pelo fundador, que atua como "consultor". Esta empresa usa o dinheiro da empresa listada para comprar e manter tokens criados e controlados por seu fundador. Isso exige que os investidores acreditem que a administração gerenciará esse tesouro de uma forma que maximize os interesses dos acionistas, ao invés de manipular o preço do TRX para beneficiar os insiders. Isso é completamente uma proposta de valor baseada na confiança.

Para especuladores ou fundos de hedge: esta listagem oferece, sem dúvida, uma oportunidade de especulação de alto risco e alta recompensa. A disparada de uma ação de mais de 500% em poucos dias demonstra o enorme entusiasmo especulativo do mercado. Para os traders que buscam ferramentas de investimento de alta volatilidade, esta ação, devido à sua escassez, enorme apelo e ligação à política, pode criar oportunidades de negociação a curto prazo, oferecendo uma exposição regulamentada ao ecossistema TRX.

Para investidores de valor de longo prazo ou fundos institucionais ### como fundos de pensão (: as perspectivas das empresas listadas da TRON estão repletas de desafios, mais parecendo uma aposta de alto risco. O sucesso a longo prazo de uma empresa depende de uma governança sólida, liderança gerencial confiável e um modelo de negócios sustentável. As empresas listadas da TRON apresentam deficiências inatas nessas áreas, e sua estratégia central do "cofre TRX" está repleta de conflitos de interesse, sua sobrevivência depende fortemente de alianças políticas instáveis. Fundos institucionais como fundos de pensão podem investir em empresas lideradas por equipes de gestão com boa imagem, que utilizam ativos externos como reservas. No entanto, para ações de empresas como as da TRON, cujos fundadores estão cercados de controvérsias e cujos ativos principais estão altamente vinculados aos interesses do fundador, investidores racionais de valor, especialmente aqueles que buscam retornos estáveis, provavelmente se afastarão.

) Conclusão

O lançamento desta vez está em sintonia com as habilidades de marketing e de promoção do fundador. Desde a compra do almoço de um conhecido investidor até a aquisição de uma cara obra de arte com bananas, ele sempre foi um "artista" que sabe como usar eventos noticiosos para atrair atenção e capital. Este lançamento em si é um evento de relações públicas que está a chocar o mundo.

Independentemente de como a empresa listada da TRON se sairá no futuro, o fundador e suas partes relacionadas já obtiveram enormes lucros de curto prazo nesta "performance". O preço das ações da empresa de fachada disparou mais de 500% em poucos dias. De acordo com o acordo, as partes relacionadas podem adquirir uma grande quantidade de ações preferenciais convertíveis e warrants a um preço extremamente baixo. Isso significa que, apenas com a valorização das ações, eles já obtiveram ganhos incríveis no papel.

Assim, impulsionar a listagem da TRON pode ser uma estratégia que atinge múltiplos objetivos. É tanto uma imitação do modelo de uma empresa conhecida como uma arbitragem regulatória aproveitando a janela política. Mas seu núcleo pode ser mais uma "performance financeira" destinada a maximizar lucros a curto prazo. O fundador pode não deixar de desejar o sucesso a longo prazo da empresa, mas isso pode não ser o principal objetivo. O objetivo principal pode ser aproveitar a grandiosa narrativa da "listagem" para, sob a proteção política, rapidamente alavancar o capital especulativo de Wall Street, gerando um enorme entusiasmo de mercado para si mesmo e para o token TRX, e, nesse processo, aumentar sua riqueza pessoal através de instrumentos financeiros cuidadosamente elaborados. Quanto ao destino a longo prazo da empresa listada, isso parece mais um roteiro de continuação cheio de incertezas que pode ser ajustado a qualquer momento, conforme a direção política e o sentimento do mercado.

Em suma, o negócio da empresa pública TRON consiste em embalar uma "ferramenta" bem-sucedida — a blockchain TRON — como um produto financeiro que requer um alto nível de "confiança". O seu futuro, mais do que depender de quão boa é a tecnologia da blockchain TRON, depende de o mercado estar disposto a acreditar — ou a apostar — que o fundador pode tornar-se um líder qualificado e confiável de uma empresa pública. E, considerando o seu histórico em negócios "baseados em confiança", esta é, sem dúvida, uma aposta de alto risco.