Hong Kong lança serviços de stake de ETF de Ethereum, com impacto profundo no mercado de criptomoedas

No dia 7 de abril de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou um "Circular sobre a prestação de serviços de staking por plataformas de negociação de ativos virtuais", permitindo que o ETF de Ethereum realizasse negócios de staking. A 华夏基金 e a 博时基金 responderam imediatamente, lançando serviços de staking para o ETF de ETH, com um máximo de 30% das posições em ETH podendo ser staked, nos dias 25 de abril e 18 de abril, respetivamente.

O stake é uma característica das blockchains PoS, permitindo que os investidores obtenham valorização passiva e rendimento ativo através do stake. Em comparação, o ETF de Bitcoin, devido à falta de mecanismos de stake, não consegue proporcionar rendimentos adicionais aos investidores. Esta ação das autoridades reguladoras de Hong Kong reflete uma pesquisa aprofundada sobre os mecanismos de distribuição de rendimentos em cadeia, bem como uma atitude aberta em relação à indústria de encriptação.

Análise de rendimento de stake de ETH

De acordo com os dados na cadeia, a taxa de rendimento anualizada da stake de ETH em maio de 2025 é de 3,07%. Os principais fatores que afetam os rendimentos da stake incluem recompensas de bloco, receitas de MEV e receitas de Tips. Entre eles, as receitas de MEV e Tips podem aumentar drasticamente em períodos especiais (, como na especulação intensa de tokens ), mas geralmente são relativamente estáveis.

Após a implementação da proposta EIP-1559, os rendimentos dos nós diminuíram. Em comparação, a taxa de retorno do stake do Solana atinge 8,70%, e a taxa de staking também está muito acima do ETH. Isso se deve principalmente ao fato de que o Solana retém 50% da taxa de Gas básica como recompensa para os nós.

Apesar de a taxa de rendimento do stake de ETH não ser tão alta quanto a de outras blockchains, o serviço de stake de ETF reduziu a barreira de entrada para investidores tradicionais, podendo ser visto como um dividendo adicional de cerca de 3%.

Impacto a Longo Prazo do Stake de ETF em Hong Kong

Hong Kong está à frente dos Estados Unidos na aprovação de ETFs de Ethereum e na introdução de serviços de stake, mas atualmente o tamanho dos ativos sob gestão ainda está muito abaixo dos produtos semelhantes dos Estados Unidos. Os serviços de stake não conseguiram aumentar significativamente o tamanho a curto prazo, principalmente devido à falta de liquidez e à dificuldade de registro para investidores internacionais.

No entanto, esta política tem um efeito de cauda longa, refletindo o posicionamento estratégico de Hong Kong no que diz respeito a RWA e ao ecossistema Ethereum. Até maio de 2025, o valor total dos ativos RWA na rede Ethereum ultrapassará 7 bilhões de dólares, enquanto o valor total dos ativos em stablecoins ultrapassará 120 bilhões de dólares, ambos os primeiros entre as blockchains públicas.

O projeto Ensemble, lançado pela Autoridade Monetária de Hong Kong, já implementou vários projetos de RWA, e a 华夏基金 lançou o primeiro fundo tokenizado de retalho da Ásia-Pacífico. Estas iniciativas destacam a importância e a estratégia de Hong Kong na área de RWA.

Impacto no desenvolvimento do Web3 em Hong Kong

A stake de ETH não só aumenta os rendimentos, mas também pode fortalecer a influência de Hong Kong na comunidade Ethereum, favorecendo o desenvolvimento de um ecossistema RWA em conformidade. No futuro, Hong Kong espera tornar-se um importante hub para a emissão, negociação e conformidade de ativos RWA na Ásia, promovendo a fusão inovadora entre a economia real e a tecnologia blockchain.

Com o apoio das políticas e a implementação de projetos, Hong Kong está gradualmente consolidando sua posição como o centro de inovação Web3 da Ásia. O lançamento do serviço de stake de ETF marca um passo importante de Hong Kong na conexão entre o sistema financeiro tradicional e o mundo das criptomoedas, estabelecendo uma base para o desenvolvimento de áreas emergentes como RWA.