Análise das mudanças na estrutura do comércio global e seus impactos

Recentemente, o governo dos EUA causou um grande impacto na dinâmica do comércio global ao implementar uma política de tarifas em larga escala. Esta medida gerou muitas incertezas e controvérsias em níveis geopolíticos e econômicos, com diferentes partes tendo opiniões completamente distintas sobre o assunto.

Antes de discutir essa questão, precisamos esclarecer um ponto: o mercado livre e o comércio global são benéficos. O comércio é essencialmente uma ação voluntária, que ocorre somente quando ambas as partes acreditam que podem se beneficiar. Portanto, o comércio não é um jogo de soma zero. A longa existência de desequilíbrios comerciais entre os países também tem sua razão de ser. Acreditamos que todas as formas de tarifas são prejudiciais, incluindo as chamadas "tarifas de reciprocidade". Essas medidas tarifárias sem dúvida prejudicarão o crescimento econômico global e a produtividade. No entanto, ainda existem grandes divergências sobre as causas do desequilíbrio do comércio internacional, seus mecanismos de operação e o impacto das tarifas sobre os fluxos de capital. Este é o foco principal do artigo.

A Perspectiva do Governo dos EUA

Para o governo dos Estados Unidos, o país tem sido ao longo dos anos uma vítima de seus parceiros comerciais, como evidenciado pelo enorme déficit comercial. Esses déficits comerciais são principalmente decorrentes das políticas protecionistas de alguns dos principais parceiros comerciais (como a China, a União Europeia e o Japão). O método que o governo dos EUA utiliza para calcular as "tarifas de reciprocidade" indica que eles acreditam que o déficit comercial persistente não tem justificativa e é totalmente causado pelo protecionismo.

O governo dos EUA acredita que estas políticas protecionistas incluem principalmente:

1. Barreiras tarifárias
2. Medidas regulatórias que favorecem os produtores nacionais
3. Alguns grandes países exportadores manipulam a taxa de câmbio da sua moeda para diminuir a taxa em relação ao dólar americano.

O governo dos EUA acredita que essas políticas levaram ao encolhimento da base industrial americana, colocando os trabalhadores americanos em uma situação econômica severa. O grupo de trabalhadores americanos é uma força de apoio importante para a política do governo "Revitalizar a América". Ao alcançar a competição justa, os consumidores americanos comprarão mais produtos nacionais, promovendo assim o renascimento da indústria americana e a prosperidade econômica.

Perspectiva da moeda de reserva

Há opiniões que afirmam que a visão do governo dos Estados Unidos sobre o comércio demonstra uma falta de compreensão da economia. De fato, os Estados Unidos se beneficiam bastante do déficit comercial. Os consumidores americanos desfrutam de produtos baratos produzidos pela mão de obra de baixos salários da Ásia, bem como da vantagem de preços trazida pelo petróleo do Oriente Médio. Em comparação, os trabalhadores asiáticos trabalham longas horas em condições difíceis, mas recebem apenas uma remuneração ínfima. Isso é, na verdade, uma estratégia que os Estados Unidos têm aplicado com sucesso ao longo dos anos. Os Estados Unidos, de alguma forma, convenceram os países com superávit comercial a investir fundos nos Estados Unidos, mantendo a força do dólar e perpetuando essa situação favorável para os Estados Unidos. Vale ressaltar que, sob um sistema não baseado em ouro, um déficit comercial não resultará na perda das valiosas reservas de ouro dos Estados Unidos. Os Estados Unidos podem manter um déficit a longo prazo com quase nenhum impacto. Essa visão é diametralmente oposta à do governo dos Estados Unidos.

No entanto, essa situação não é sustentável, pois o déficit comercial se acumulará ao longo do tempo. A razão pela qual pôde ser mantida por tanto tempo é principalmente devido ao status do dólar como moeda de reserva global. Quando os países exportam bens para os Estados Unidos, eles investem os lucros em ativos denominados em dólares, mantendo o funcionamento desse sistema. Mas, com o passar do tempo, o acúmulo de desequilíbrios pode levar ao colapso de todo o sistema, e a renda real dos americanos pode cair drasticamente. Para evitar essa situação, alguns sugerem que os investidores americanos deveriam aumentar sua participação em ativos como ouro e bitcoin.

Os Estados Unidos têm adotado várias medidas para tentar manter a posição do dólar como moeda de reserva global, algumas das quais são pouco conhecidas. Algumas políticas mais extremas incluem:

• Acredita-se que a queda do líder líbio Kadafi se deve em parte ao fato de ele possuir uma grande quantidade de ouro e planejar vender petróleo em troca de ouro, o que poderia ameaçar a posição do dólar como moeda de reserva.
• Em outubro de 2000, o Iraque decidiu parar de liquidar transações de petróleo em dólares, passando a usar euros. Alguns acreditam que esta foi uma importante motivação para a invasão americana do Iraque.
• Devido às políticas externas acima mencionadas e a outras, alguns países exportadores de petróleo perceberam que precisam continuar a vender petróleo em dólares e investir a maior parte da receita do petróleo em ativos denominados em dólares, caso contrário, podem enfrentar sanções dos Estados Unidos.

Esta visão contrasta claramente com a posição pública do governo dos Estados Unidos sobre o comércio global. O governo dos EUA acusa certos países de manipular a depreciação das suas moedas, enquanto os próprios EUA mantêm a valorização do dólar, às vezes até adotando algumas medidas extremas.

Para destacar essa contradição, podemos ver que o governo dos EUA tentou recentemente impedir os países do BRICS de criar uma moeda que competisse com o dólar. Se os países do BRICS tiverem sucesso, isso pode enfraquecer o dólar e incentivar a valorização de outras moedas. Isso parece contradizer o objetivo do governo dos EUA de promover a revitalização da manufatura por meio da desvalorização do dólar. As recentes medidas tarifárias do governo dos EUA e as acusações de manipulação monetária contra os países do BRICS parecem ser uma série de políticas contraditórias. Essa contradição não existe apenas no governo atual, mas é comum na política dos EUA.

De acordo com a perspectiva da moeda de reserva, o objetivo da política dos Estados Unidos é sustentar o dólar, enquanto alguns países planejam pôr fim ao status do dólar como moeda de reserva global. Essa visão sobre o comércio global é bastante popular entre os entusiastas do Bitcoin. Alguns analistas renomados também apoiam essa perspectiva. De acordo com essa visão, o dólar enfrenta um período de alta incerteza. Em particular, a ascensão dos BRICS representa uma ameaça crescente à hegemonia do dólar, pois esses países podem gradualmente reduzir o uso do dólar como principal moeda de comércio e liquidação. Assim, o status do dólar como moeda de reserva global pode ser enfraquecido em algum momento, e os preços do petróleo, ouro e até mesmo do Bitcoin podem aumentar significativamente.

Se essa perspectiva se concretizar, a nova política de tarifas dos Estados Unidos pode ser especialmente destrutiva e perigosa para os EUA. Os países exportadores verão a diminuição do superávit comercial, e o capital que investem anualmente em títulos do governo dos EUA e outros ativos americanos diminuirá. Em seguida, eles podem começar a vender ativos americanos existentes para fomentar o consumo interno, compensando as perdas nas exportações para os EUA. Isso pode se tornar o estopim para uma crise da dívida americana e enfraquecer a posição do dólar.

Perspectiva do Fluxo de Capital

Sobre o desequilíbrio comercial, há outra perspectiva menos mencionada, mas que merece atenção. De acordo com o princípio do equilíbrio da balança de pagamentos, se um país tem um déficit comercial, sua conta de capital deve ter um superávit correspondente, e vice-versa. Mas qual fator está realmente impulsionando o outro? Pode ser que trabalhadores de certos países produzam produtos de alta qualidade que os consumidores americanos realmente precisam, o que leva ao déficit comercial dos EUA e, consequentemente, ao superávit de capital dos EUA. Por outro lado, também pode ser que investidores estrangeiros desejem entrar no mercado americano, o que leva ao superávit de capital dos EUA e, consequentemente, ao déficit comercial.

Esta perspectiva é mais positiva para os Estados Unidos. Os Estados Unidos têm algumas das melhores empresas do mundo, que se concentram mais no lucro e no retorno sobre o capital. A cultura empresarial americana também valoriza mais a gestão de elite do que a dependência excessiva de relações pessoais ou antecedentes individuais. Isso ajuda os Estados Unidos a atrair os melhores talentos globais. Os Estados Unidos possuem os gigantes tecnológicos mais inovadores do mundo, e investidores globais desejam investir nessas empresas de alta qualidade e alto crescimento.

Muitos investidores estrangeiros também desejam transferir capital para os Estados Unidos para evitar o risco de possível confisco de ativos em seus países. Em comparação, os Estados Unidos têm um sistema jurídico mais robusto e mecanismos de proteção ao investidor. Assim, o governo dos EUA acredita que a visão de que certos países têm manipulado a depreciação de sua moeda pode estar errada; na verdade, esses países podem ter estado tentando impedir a fuga de capital. De acordo com essa visão, essas vantagens dos EUA resultam em enormes saldos de conta de capital, levando a um enorme déficit comercial. Assim, um déficit comercial contínuo pode não ser um problema, mas sim um sinal de sucesso. Isso depende dos fatores subjacentes.

Acreditamos que esses fatores econômicos são mais importantes do que os fatores geopolíticos na promoção do dólar como moeda de reserva global. Confiar exclusivamente na política externa para manter a posição do dólar pode ter efeitos limitados. Isso não quer dizer que estamos defendendo certas políticas externas inadequadas. Algumas agências de segurança podem ainda reconhecer a teoria da moeda de reserva, mesmo que agora possa estar obsoleta. Mesmo que outras moedas fiduciárias tenham dificuldade em competir com o dólar, o ouro ainda é um potencial concorrente. Algumas instituições podem ainda precisar adotar algumas medidas não convencionais para reprimir o ouro. Talvez alguns detentores do poder queiram que o comércio global seja feito em dólares, não para manter o valor do dólar, mas para obter mais controle sobre os assuntos globais, aumentando sua capacidade de impedir pagamentos e congelar ativos globais.

Se você concorda com essa visão, mesmo acreditando que "as tarifas são sempre prejudiciais", a nova política do governo dos EUA pode não destruir imediatamente a posição do dólar como moeda de reserva. Claro, isso ainda é um imposto que prejudica as empresas americanas e enfraquece a economia, mas a posição dominante do dólar pode durar por algum tempo.

Conclusão

O sistema econômico global é extremamente complexo. A visão da moeda de reserva tem sua justificativa, e o déficit comercial realmente impulsiona, até certo ponto, o superávit da conta de capital. Mas a mesma situação pode ser interpretada de outras maneiras. A afirmação de que o superávit da conta de capital impulsiona o déficit comercial também faz sentido. Na verdade, esses fatores interagem entre si, e entender isso é crucial para uma compreensão abrangente do padrão de comércio global. Para os Estados Unidos, esses dois fatores são muito importantes, e nenhum deles deve ser ignorado na análise. Certas opiniões do governo dos EUA sobre o comércio também têm alguma lógica, o que explica, até certo ponto, por que alguns políticos parecem contraditórios ao falar sobre a questão da manipulação monetária.

No entanto, acreditamos que a visão geral do governo dos EUA sobre o comércio é, em grande parte, problemática. As tarifas são essencialmente um imposto sobre o povo americano, o que irá enfraquecer a economia dos EUA. A classe média americana pode ser a perdedora relativa da globalização, enquanto a elite se beneficiou, mas isso não significa que reverter a globalização fará com que a classe média se torne a beneficiária relativa. Se o governo dos EUA mudasse completamente a política fiscal, substituindo o imposto de renda por tarifas, voltando às políticas econômicas anteriores à década de 1930, isso seria outra questão, mas essa possibilidade é improvável.

Claro, há algumas teorias da conspiração que merecem ser mencionadas. Alguns acreditam que o governo dos Estados Unidos anunciou essas tarifas para deliberadamente provocar agitação econômica, forçando os investidores a comprar títulos do governo dos EUA para reduzir os rendimentos, permitindo que os EUA refinanciem sua dívida a taxas mais baixas, adiando a crise de não pagamento dos juros da dívida. Acreditamos que essa possibilidade existe, mas a probabilidade não é alta. De acordo com o princípio da Navalha de Occam, a explicação mais simples costuma ser a mais razoável: o governo dos Estados Unidos simplesmente acredita que as tarifas são uma ferramenta política eficaz.