Revolução das moedas estáveis: ressonância entre a arquitetura tecnológica e o ecossistema comercial

O sistema financeiro global está a passar por profundas transformações. As redes de pagamento tradicionais enfrentam desafios abrangentes devido a infraestruturas obsoletas, longos ciclos de liquidação e elevados custos, por causa das moedas estáveis. Estes ativos digitais estão a revolucionar a forma como o valor transita entre fronteiras, as transações empresariais e o acesso a serviços financeiros pessoais.

Nos últimos anos, a moeda estável tem se desenvolvido continuamente, tornando-se uma importante infraestrutura subjacente para pagamentos globais. Grandes empresas de tecnologia financeira, processadores de pagamento e entidades soberanas estão gradualmente integrando a moeda estável em aplicações voltadas para o consumidor e fluxos de capital empresarial. Ao mesmo tempo, ferramentas financeiras emergentes, desde gateways de pagamento até canais de entrada e saída de fundos, e produtos de rendimento programáveis, aumentaram significativamente a conveniência do uso da moeda estável.

Este relatório analisa profundamente o ecossistema das moedas estáveis a partir de uma dupla perspetiva técnica e comercial. Estuda os principais participantes que moldam este campo, a infraestrutura central que suporta as transações de moedas estáveis, bem como a dinâmica da procura que impulsiona a sua aplicação. Além disso, explora como as moedas estáveis podem dar origem a novos cenários de aplicação financeira e os desafios que enfrentam ao se integrar amplamente no processo econômico global.

Um, por que escolher o pagamento com moeda estável?

Para entender o impacto das moedas estáveis, é necessário primeiro examinar as soluções de pagamento tradicionais. Esses sistemas tradicionais abrangem dinheiro, cheques, cartões de débito, cartões de crédito, transferências internacionais ( SWIFT ), câmaras de compensação ( ACH ) e pagamentos ponto a ponto. Embora tenham se integrado à vida cotidiana, muitos canais de pagamento, como a infraestrutura ACH e SWIFT, existem desde a década de 1970. Embora tenham sido inovadores na época, hoje a maioria dessas infraestruturas de pagamento globais está obsoleta e altamente fragmentada. De maneira geral, essas formas de pagamento enfrentam problemas como altas taxas, alta fricção, longos tempos de processamento, incapacidade de realizar liquidações em tempo integral e processos de backend complexos. Além disso, muitas vezes também precisam pagar por serviços adicionais desnecessários, como autenticação de identidade, empréstimos, conformidade, proteção contra fraudes e integração bancária.

O pagamento com moeda estável está a resolver eficazmente estas dificuldades. Comparado com os métodos de pagamento tradicionais, a utilização da blockchain para a liquidação de pagamentos simplifica enormemente o processo de pagamento, reduzindo os intermediários e permitindo a visibilidade em tempo real do fluxo de fundos, não só encurtando o tempo de liquidação, mas também diminuindo os custos.

As principais vantagens dos pagamentos com moeda estável podem ser resumidas da seguinte forma:

• Liquidação em tempo real: as transações são concluídas quase instantaneamente, eliminando os atrasos no sistema bancário tradicional.
• Seguro e fiável: O livro-razão imutável da blockchain garante a segurança e transparência das transações, proporcionando proteção aos utilizadores.
• Redução de custos: a eliminação de intermediários reduziu significativamente as taxas de transação, economizando despesas para os usuários.
• Cobertura global: a plataforma descentralizada pode alcançar mercados subatendidos pelos serviços financeiros tradicionais (, incluindo populações sem conta bancária ), realizando inclusão financeira.

Dois, o panorama da indústria de pagamentos com moeda estável

O setor de pagamentos com moeda estável pode ser dividido em quatro níveis de pilha tecnológica:

( 1. Primeira camada: Camada de aplicação

A camada de aplicação é composta principalmente por vários provedores de serviços de pagamento )PSP###, que integram várias instituições de pagamento de entrada e saída independentes numa plataforma de agregação unificada. Essas plataformas oferecem aos usuários uma forma conveniente de acesso a moeda estável, fornecem ferramentas para desenvolvedores que trabalham na camada de aplicação e oferecem serviços de cartão de crédito para usuários de Web3.

a. Gateway de pagamento

O gateway de pagamento é um serviço que processa pagamentos de forma segura, facilitando as transações entre compradores e vendedores.

As empresas conhecidas que estão inovando nesta área incluem:

• Stripe: fornecedor de pagamentos tradicional, integra moedas estáveis como o USDC para pagamentos globais.
• MetaMask: não fornece diretamente a funcionalidade de troca de moeda fiduciária. Os usuários podem realizar operações de entrada e saída através da integração com serviços de terceiros.
• Helio: 45 mil carteiras ativas e 6000 comerciantes. Com o plugin Solana Pay, milhões de comerciantes Shopify podem fazer pagamentos em criptomoeda e converter instantaneamente USDY em outras moeda estável, como USDC, EURC e PYUSD.
• Aplicações de pagamento Web2 como Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank e Revolut também permitem que os usuários realizem pagamentos com moeda estável, ampliando ainda mais os cenários de aplicação da moeda estável.

O domínio dos provedores de gateways de pagamento pode ser claramente dividido em duas categorias ( existe uma certa sobreposição )

1( gateway de pagamento voltado para desenvolvedores; 2) gateway de pagamento voltado para consumidores. A maioria dos provedores de gateway de pagamento tende a focar mais em uma das categorias, moldando assim seu produto principal, experiência do usuário e mercado-alvo.

A gateway de pagamento voltada para desenvolvedores destina-se a atender empresas, fintechs e corporações que precisam integrar a infraestrutura de moeda estável em seus fluxos de trabalho. Geralmente, elas oferecem interfaces de programação de aplicativos )API), kits de desenvolvimento de software (SDK) e ferramentas para desenvolvedores, para integrar aos sistemas de pagamento existentes, permitindo funcionalidades como pagamentos automáticos, carteiras de moeda estável, contas virtuais e liquidação em tempo real. Alguns projetos emergentes focados em fornecer tais ferramentas para desenvolvedores incluem:

• BVNK: fornece infraestrutura de pagamento em nível empresarial para fácil integração de moeda estável. A BVNK oferece soluções de API, tornando o processo perfeitamente integrado, possui uma plataforma de pagamento para pagamentos comerciais transfronteiriços, bem como contas empresariais que permitem que as empresas mantenham e negociem várias moedas estáveis e moedas fiduciárias, além de serviços para comerciantes que fornecem as ferramentas necessárias para aceitar pagamentos de moeda estável dos clientes. Processando mais de $100 bilhões de dólares em volume de transação anualizado, com um crescimento de 200% ao ano, avaliação de $750 milhões, clientes incluem regiões emergentes como África, América Latina e Sudeste Asiático.
• Iron ( em beta): fornece API para integrar de forma contínua a negociação de moeda estável em seus negócios existentes. Oferece às empresas um canal global de entrada e saída de fundos, infraestrutura de pagamento em moeda estável, carteiras e contas virtuais, suportando fluxos de trabalho de pagamento personalizados(, incluindo pagamentos recorrentes, emissão de faturas ou pagamentos sob demanda).
• Juicyway: fornece uma série de APIs para pagamentos empresariais, pagamento de salários e pagamentos em massa, com moedas suportadas incluindo a naira nigeriana (NGN), o dólar canadense (CAD), o dólar (USD), a moeda estável (USDT), e a moeda estável (USDC). Destina-se principalmente ao mercado africano, sem dados operacionais disponíveis.

Os gateways de pagamento voltados para o consumidor são centrados no usuário, oferecendo uma interface fácil de usar que facilita pagamentos com moeda estável, remessas e serviços financeiros. Geralmente, incluem carteiras móveis, suporte a várias moedas, canais de entrada e saída de moeda fiduciária e transações transfronteiriças sem interrupções. Alguns projetos conhecidos que se concentram em fornecer essa experiência de pagamento simples para os usuários incluem:

• Decaf: plataforma bancária em blockchain, que possibilita consumo pessoal, remessas e transações de moeda estável em mais de 184 países; a Decaf colabora com canais locais na América Latina, incluindo a Western Union(MoneyGram), quase alcançando zero taxas de retirada, com mais de 10 mil usuários na América do Sul, recebendo avaliações altas entre desenvolvedores de solana.
• Meso: solução de entrada e saída de fundos, integrada diretamente com os comerciantes, permitindo que usuários e empresas convertam facilmente entre moeda fiduciária e moeda estável, com muito pouca fricção. Meso também suporta Apple Pay para compra de USDC, simplificando o processo para os consumidores adquirirem moeda estável.
• Venmo: A funcionalidade de carteira de moeda estável do Venmo utiliza a tecnologia de moeda estável, mas a sua funcionalidade está integrada na sua aplicação de pagamento ao consumidor existente, permitindo que os utilizadores enviem, recebam e utilizem dólares digitais facilmente, sem a necessidade de interagir diretamente com a infraestrutura da blockchain.

b. U卡

O cartão de criptomoeda é um cartão de pagamento que permite aos usuários gastar criptomoedas ou moeda estável em comerciantes tradicionais. Esses cartões geralmente estão integrados a redes de cartões de crédito tradicionais (, como Visa ou Mastercard ), permitindo transações sem interrupções ao converter automaticamente ativos de criptomoeda em moeda fiduciária no ponto de venda.

Projeto inclui:

• Reap: fornecedores de cartões na Ásia, com clientes incluindo Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi e mais de 40 empresas, vendendo soluções de marca branca, principalmente ganhando comissões sobre o volume de transações ( como Kast 85%-Reap15%) colabora com bancos de Hong Kong, podendo cobrir a maior parte das regiões fora dos EUA, suportando depósitos multi-chain; em julho de 2024, o volume de transações atingirá $30M.
• Raincards: emissores de cartões na América, suportando empresas como Avalanche, Offramp, takenos, com a principal característica de atender usuários nos EUA e na América Latina. Emiti um cartão empresarial USDC utilizando ativos em cadeia ( como pagamento para despesas de viagem, suprimentos de escritório e outras despesas comerciais do dia a dia.
• Fiat24: emissor europeu + banco web3, modelo de negócio semelhante aos dois anteriores, suporta emissão de cartões para empresas como ethsign, safepal; licença suíça, atende principalmente usuários da Europa + Ásia, ainda não suporta transações em toda a cadeia, apenas recargas em arbitrum. Crescimento lento, total de usuários 20 mil, receita mensal $100K-150K.
• Kast: U-card que cresce rapidamente na Solana, atualmente emitiu mais de 10 mil cartões, 5-6k usuários ativos mensais, volume de transações de $7m em dezembro de 2024, receita de $200k.
• 1Money: sistema ecológico de moeda estável, lançou recentemente um cartão de crédito que suporta moeda estável, e oferece um kit de ferramentas de desenvolvimento de software, facilitando a integração L1 e L2, em beta sem dados disponíveis.

Existem muitos fornecedores de cartões de criptomoedas, que diferem principalmente nas áreas de serviço e nas moedas suportadas, e geralmente oferecem serviços de baixo custo aos usuários finais para aumentar a disposição dos usuários em utilizar cartões de criptomoedas.

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) 2. Segunda camada: processador de pagamentos

Como uma camada chave da pilha de tecnologia de moeda estável, os processadores de pagamento são o pilar dos canais de pagamento, abrangendo principalmente duas categorias: 1. Provedores de serviços de depósito e levantamento 2. Provedores de serviços de emissão de moeda estável. Eles atuam como uma camada intermediária crucial no ciclo de vida do pagamento, conectando pagamentos Web3 com o sistema financeiro tradicional.

a. Processador de depósitos e levantamentos

• Moonpay: suporta mais de 80 tipos de moedas criptográficas, oferece várias formas de depósito e levantamento e serviços de troca de tokens, satisfazendo as diversas necessidades de negociação de criptomoedas dos usuários.
• Ramp Network: cobre mais de 150 países, oferecendo serviços de entrada e saída para mais de 90 tipos de ativos criptográficos. A rede trata de todas as verificações de KYC(, AML) e requisitos de conformidade, garantindo a conformidade e segurança dos serviços de entrada e saída.
• Alchemy Pay: uma solução de gateway de pagamento híbrido, que suporta a troca e o pagamento bidirecional entre moeda fiduciária e ativos criptográficos, realizando a fusão de pagamentos entre moeda fiduciária tradicional e ativos criptográficos.

b. Emissão de moeda estável & Coordenação de processadores

• Bridge: O produto principal da Bridge inclui a API de coordenação e a API de emissão. A primeira ajuda as empresas a integrar vários pagamentos e trocas de moeda estável, enquanto a segunda suporta as empresas na emissão rápida de moeda estável. A plataforma atualmente possui licença nos Estados Unidos e na Europa, e estabeleceu parcerias importantes com o Departamento de Estado e o Departamento do Tesouro dos EUA, possuindo uma forte capacidade operacional de conformidade e vantagens de recursos.
• Brale ### em beta(: semelhante ao produto Bridge, é uma plataforma de emissão de moeda estável regulamentada, oferecendo API de coordenação e gestão de reservas de moeda estável. Tem licenças de conformidade em todos os estados dos EUA, e as empresas parceiras precisam passar pela verificação de identidade empresarial KYB), enquanto os usuários precisam abrir uma conta na Brale para KYC. Os clientes da Brale são principalmente OG( on-chain como: Etherfuse, Penera, etc., que, em comparação com a Bridge, têm um endosse de investidores e BD um pouco inferior.
• Perena ) em beta(: A plataforma Numeraire da Perena reduz a barreira de entrada para a emissão de moedas estáveis de nicho, incentivando os usuários a fornecer liquidez concentrada em um único pool. O Numeraire adota um modelo "hub central - radial", onde o USD* atua como ativo de reserva central, servindo como "hub" para a emissão e troca de moedas estáveis. Este mecanismo permite que várias moedas estáveis atreladas a diferentes ativos ou jurisdições sejam eficientemente cunhadas, resgatadas e negociadas, cada uma delas funcionando como "raios" semelhantes conectados ao USD*. Através desta estrutura de sistema, o Numeraire garante liquidez profunda e melhora a eficiência de capital, uma vez que as pequenas moedas estáveis podem interagir através do USD*, sem a necessidade de fornecer pools de liquidez descentralizados para cada par de negociação. O objetivo final do design deste sistema é não apenas aumentar a estabilidade de preços e reduzir o slippage, mas também alcançar.