Результат поиска для: 3P

<p>Спустя более десяти лет после стремительного взлёта криптовалют «золотая лихорадка», вызванная халвингом Bitcoin, сходит на нет. Теперь рынок подпитывают периодические волны ликвидности с американского фондового рынка, доллара и казначейских бумаг, а каждый новый цикл определяется собственными «горячими точками» — как, например, путь Pendle от фиксированного дохода и LST к BTCFi, Ethena и Boros.p> <p>Стать частью элиты «новых денег» куда сложнее, чем управлять капиталом признанных «старых денег».p> <p>Как говорят кастодианы: зарабатывать можно лишь на тех, кто владеет богатством.p> <p>В криптоиндустрии настоящие крупные фонды капитала представлены тремя типами: индивидуальные «киты» (ранние майнеры BTC, первые инвесторы ETH, OG эпохи DeFi Summer), институции в ончейн-сфере (криптовенчурные фонды, централизованные биржи, публичные блокчейны и отдельные проектные команды), а также финансовые гиганты с Уолл-Стрит — как традиционные, так и новые игроки.p> <p>
Иллюстрация: Пиковый период привлечения средств в кастодиальные криптофонды
Источник: @zuoyeweb3p> <p>Кастодиальный сегмент разделился и стал более специализированным. После привлечения $3 млрд в 2021 году и краха FTX-Celsius и 3AC-Luna-UST в 2022 экосистема кастодиального хранения приняла современную форму. Среди ведущих игроков:p>

• • Copper, Ceffu, Cobo — кастодиальные услуги для ончейн-проектов
• • Coinbase — хранение ETF
• • BNY Mellon — банковское кастодиальное хранение
• • Fireblock — хранение для бирж

<p>Особое место занимает Coinbase, которая получила более 80% рынка хранения ETF — её выбрали партнёром большинство эмитентов ETF на BTC и ETH. MicroStrategy (MSTR) также доверяет Coinbase хранение своих BTC в рамках корпоративной казначейской стратегии.p>

Розничная эра завершилась — институции определяют богатство криптовалюты

<p>Модели прибыльности в крипторынке постоянно эволюционируют. В эпоху концентрации капитала максимальную прибыль получает тот, кто управляет самыми глубокими пулами ликвидности. Эпоха майнеров, бирж и маркетмейкеров позади. Впереди — кастодианы. Когда традиционный капитал мигрирует в ончейн, средства не идут напрямую на блокчейны или биржи — они проходят через доверенных кастодианов.p> <p>Объём ежедневных транзакций в Ethereum превысил уровень DeFi Summer, достигнув 1,74 миллиона. В этот раз рост обусловлен не мем-коинами или активной торговлей, а кредитными циклами стейблкоинов — их запустили Aave и Ethena.p> <p>Показательно: партнерство Aave с Plasma открывает путь для перемещения стейблкоинов из TradFi в ончейн. Но по закону Genius Act платёжные стейблкоины не могут начислять проценты пользователям, поэтому после поступления средств на ончейн они способны «замерзать», превращаясь в груз для эмитентов.p> <p>Тем временем, на фоне снижения оборотов на CEX, кастодиальные, стейкинговые и доходные сервисы становятся новым драйвером — особенно для банков и других игроков TradFi. В преддверии снижения ставок ключевая задача — как переместить ликвидность пенсионных 401(k) и казначейских бумаг на блокчейн; это новое поле для стартапов.p> <p>Доминантная роль бирж уходит в прошлое, CEX испытывают давление как со стороны ончейн-моделей, так и IPO. Hyperliquid нацелился превзойти Binance, а Kraken и Bullish бросают вызов монополии Coinbase, претендуя на статус публичной биржи.p> <p>В фокусе всех стратегий — доходность вне CEX. «Старые деньги», располагая крупным капиталом, готовы к сниженной доходности, если основная сумма в полной безопасности — поэтому Tether строит физическое золотое хранилище. Ожидается рост ончейн-хранилищ и в этом сегменте.p> <p>В рыночной структуре, ориентированной на ETF, позиции Coinbase в ближайшей перспективе останутся главенствующими, но изменения открывают возможности для игроков второго и третьего ряда.p> <p>
Иллюстрация: Слияние TradFi и DeFi
Источник: @zuoyeeb3p> <p>По сравнению с масштабом создания капитала в долларе, казначейских бумагах и американских акциях, криптовалюта пока только «ловит поток в тазике». Ликвидность хлынет, когда появятся институциональные стандарты безопасности и комплаенса — когда «тазик» сменится «ванной». p> <p>Ключевые игроки диверсифицируются. Яркие примеры — Anchorage Digital и Galaxy Digital.p>

• • Galaxy — управление казначейством (DATCO)
• • Anchorage — кастодиальное хранение стейблкоинов
• • Anchorage Digital &amp; Galaxy Digital — инновационные ETF-решения с элементом стейкинга

<p>За пределами BTC и ETF эти две компании борются за долю Coinbase. Разберём их стратегические цели.p> <p>Спотовый рынок ETF выделяется двумя трендами: во-первых, возрастающей стандартизацией — альткоины и мем-коины (кроме BTC и ETH) могут получить статус ETF после полугода торговли деривативами на Coinbase; во-вторых, появлением моделей staking-ETF, где эмитент ETF может погашать активы и интегрироваться с ончейн-стейкингом.p> <p>Пример — Anchorage Digital становится эксклюзивным кастодианом и партнёром по стейкингу Solana Staking ETF от REX-Osprey, полностью соответствуя обеим тенденциям. При продолжении роста рынка ETF-продукты станут драйвером для Anchorage Digital.p> <p>В сегменте классических ETF Anchorage сотрудничает с 21Shares и BlackRock и выступает кастодианом для Bitcoin-казначейства Trump Media, расширяя влияние даже на Mar-a-Lago.p>

Anchorage: строит крепость для стейблкоинов и "Fort Knox" криптоиндустрии

<p>В 2019 Anchorage начала работу с Visa, а к 2021 стала агент-банком Visa по расчетам USDC.p> <p>2021 стал переломным: Anchorage запустила кастодиальные услуги для криптоактивов с оценкой $3 млрд, получила банковскую лицензию OCC и стала кастодианом цифровых активов для Службы федеральных маршалов США.p> <p>В кризис 2022 года Anchorage стала основным кастодианом Aptos (сооснователь Diogo Mónica тоже инвестировал в Aptos).p> <p>К первому кварталу 2023 платформа увеличила активы на 80%, но сократила 75 сотрудников (20%) и открыто призвала к регулированию стейблкоинов.p> <p>В 2024 сооснователь Diogo Mónica отошёл от операционного управления, полномочия перешли Nathan McCauley.p> <p>В 2025 Anchorage Digital станет кастодианом Bitcoin-казначейства Trump Media и приобретёт эмитента USDM — Mountain Protocol.p> <p>Anchorage Digital основана в 2017 Nathan McCauley и Diogo Mónica как небольшой траст Южной Дакоты, но в 2021 получила эксклюзивную OCC-лицензию для криптобанка.p> <p>В элитных финансовых кругах связями и социальным капиталом определяются эксклюзивные услуги.p> <p>
Иллюстрация: Институциональная сеть Anchorage Digital
Источник: @zuoyeweb3p> <p>Anchorage Digital создала полный спектр институциональных сервисов: торговлю, деривативы, клиринг, стейкинг, кастодиальное хранение. Это «единое окно» для институций на крипторынке. В отличие от Galaxy, Anchorage делает ставку на стейблкоины.p> <p>Поворотный момент Anchorage связан с политикой: в 2021 году, когда к власти пришёл скептически настроенный к крипто демократ Джо Байден, а SBF инвестировал миллионы в кампанию, Brian Brooks (экс-юрист Coinbase) стал временным руководителем OCC.p> <p>Brooks инициировал политику поддержки криптобанков, запустив «Project REACh» для расширения доступа финтеха и ликвидации дискриминации криптокомпаний.p> <p>Anchorage использовала момент и стала Anchorage Digital Bank — национальным банком.p> <p>13 января 2021 Anchorage Digital Bank получил право принимать долларовые депозиты и предоставлять услуги кастодиального хранения криптоактивов.p> <p>На следующий день Brooks ушёл в отставку. Благодаря этому Anchorage остается единственным OCC-криптобанком.p> <p>Лицензия стала основой всех продуктов Anchorage Digital и помогла привлечь $430 млн в Series C/D — этого хватило для выживания в криптозиме и выхода на новый виток роста стейблкоинов.p> <p>Среди инвесторов Anchorage — криптофонды типа a16z, крупнейшие игроки Уолл-Стрит — KKR и BlackRock.p> <p>Для справки: Bitpay и Paxos также подавали заявки на банковские лицензии, но получили отказ; Paxos недавно оштрафован NY DFS на $26,5 млн за нарушения по BUSD.p> <p>Anchorage имеет OCC-лицензию и BitLicense штата Нью-Йорк, уступая по регуляторному статусу лишь BNY Mellon.p> <p>Несмотря на конфликты с OCC после ухода Brooks, компания сохранила уникальную лицензию — это главный актив Anchorage.p> <p>Статус позволяет обслуживать резервные фонды стейблкоинов, цифровые активы, NFT. Но кризис 2022 вызвал внутренние перестановки, особенно среди основателей.p> <p>Diogo Mónica перешёл в Hanu Ventures как партнер (остался Executive Chairman Anchorage Digital, отвечает за подбор кадров и стратегию). Nathan McCauley полностью занялся операционным управлением, расширяя сотрудничество с BlackRock и сервисы по стейблкоинам.p> <p>Anchorage — кастодиан ETF Bitcoin и Ethereum для 21Shares и эксклюзивный партнёр по хранению и стейкингу Solana Staking ETF от REX-Osprey.p> <p>Anchorage работает не только с ETF — партнерство с Visa по платёжным стейблкоинам, выведение compliant-стейблкоинов вроде PYUSD PayPal на институциональный рынок.p> <p>Отдельно стоит отметить: Anchorage обеспечивает хранение для кастодиана и инвестора Tether — Cantor Fitzgerald, фактически выступая кастодианом для кастодиана Tether.p> <p>Несмотря на сильную регуляторную позицию, к 2025 года Anchorage имела $3 млрд оценки и $50 млрд активов на хранении, но уступала Coinbase на рынке ETF. Главная ставка — на стейблкоины.p> <p>Ключ: Anchorage Digital Bank NA (Северная Америка) принимает депозиты как в долларах, так и в стейблкоинах, предоставляя кастодиальные услуги для обоих типов.p>

• • Оффчейн: партнёрство с Ethena для масштабирования выпуска USDtb, с учётом требований Genius Act
• • Ончейн: создание USDG Stablecoin Alliance с Paxos и Kraken — совместное управление глобальной долларовой сетью

<p>Anchorage активно участвует в казначейских стратегиях: Джозеф Чалом, экс-руководитель BlackRock, возглавил Sharplink Gaming (ETH-казначейство) и содействовал партнёрству BlackRock-Anchorage по ETF-хранению.p> <p>Фонд BlackRock BUIDL тесно связан с Чаломом, а кастодианом выступает Anchorage. Формула:p> <p>$BUIDL = BlackRock (эмитент) = Securitize (токенизация) + Anchorage Digital (хранение) + BNY (кассовые услуги)p> <p>Любопытно: глава SEC Пол Аткинс владеет как минимум $250 000 акций Anchorage Digital, а также участвует в Securitize, которая с Ethena выпускает Converage.p> <p>После выхода Galaxy на биржу обсуждается возможное IPO Anchorage Digital. По мере роста стейблкоин-бизнеса возрастет потребность в капитале, и компания может стать первым криптобанком с IPO уже в этом году.p>

Galaxy Digital: лидерство в управлении казначейством

<p>В сравнении с Anchorage Digital, Galaxy выделяется масштабом и профилем — не только как пилотный OTC-партнёр Goldman Sachs в 2022, но и как ключевая точка выхода для «китов» BTC. Компания работает в майнинге, венчурных инвестициях, инфраструктуре AI, а её основатель Майк Новограц обладает сетью связей шире, чем у Anchorage.p> <p>25 июля Galaxy помогла раннему майнеру реализовать почти 80 000 BTC ($9 млрд). Хотя сделки проводились поэтапно, одна новость об этом вызвала снижение цены Bitcoin почти на 4%, опустив котировки ниже $115 000.p> <p>Такие объёмы часто вызывают споры о манипуляциях рынком, но институциональный фокус Galaxy предполагает заинтересованность в стабильности и росте, а не в агрессивной торговле.p> <p>Главное преимущество Galaxy — своевременность: Майк Новограц, опытный финансист, всегда воспринимал крипторынок как бизнес.p> <p>На фоне ухода розничных инвесторов и прихода институций экспансия Galaxy, особенно в казначейских стратегиях, заслуживает особого внимания.p> <p>Напомним: ETH-казначейство Sharplink возглавил бывший топ-менеджер BlackRock.p> <p>В июне 2025 Sharplink не раз приобретал ETH OTC у Galaxy, общий объем — минимум $800 млн. Сам Galaxy инвестирует в Sharplink: классическая схема «левая рука продаёт правой».p> <p>Вне BTC и ETF Galaxy инвестировал в Ethena Stablecoinx и Mill City Ventures III, управляющую казначейством SUI ($450 млн).p> <p>Galaxy расширяет OTC-услуги и поддерживает LST LsETH для Liquid Collective; версия для SOL (lsSOL) предназначена для институций и поддерживается Anchorage Digital.p> <p>Отрасль тесно переплетена.p> <p>Более того, сеть Global Dollar Network объединяет Anchorage Digital и Galaxy Digital — для крупных кастодианов сотрудничество важнее конкуренции.p> <p>Anchorage делает ставку на стейблкоины и регуляторные преимущества, Galaxy — на казначейское управление и развитие новых решений вне BTC/ETH.p> <p>Galaxy располагает солидным капиталом: $1,8 млрд в BTC, плюс недавняя покупка Ripple (XRP) на $34,4 млн. Показательно, что Ripple приобрел Galaxy-backed стартап Rail ($200 млн), работающий со стейблкоинами.p> <p>Опять-таки — «одна рука продаёт другой».p> <p>В отчётах Galaxy акцент на будущих приоритетах: казначейство и маркетмейкинг ($HYPE, $SOL, $XRP). После разрешения спора Ripple с SEC и скачка на 10% Galaxy действует на опережение розничных игроков.p> <p>
Иллюстрация: Активы Galaxy Digital Holdings
Источник: @zuoyeweb3
Данные: @SECGovp> <p>Galaxy полностью вышла из UNI и TIA. В новой реальности бывшие «звёзды» уходят, USDG, HYPE и XRP — новые лидеры; OTC-дески первыми чувствуют настрой рынка.p> <p>Ранее OTC-дески обслуживали ордера «китов» пассивно, не влияя на спот-рынок — в отличие от биржевых маркетмейкеров. Казначейские стратегии меняют подход: по мере интеграции токенов, акций, облигаций вопрос о формировании цены токенов открыт.p>

Выводы

<p>Кастодианы — это стратегический узел рынка: оффчейн-активам необходима безопасная ончейн-миграция, ончейн-ликвидности — комплаенсные каналы вывода. С помощью казначейских стратегий кастодианы формируют цены токенов. Ликвидность — основа рыночной власти; эра CEX/MM быстро уходит.p> <p>BNY Mellon хранит более $52 трлн активов, совокупная капитализация крипторынка — менее $4 трлн, стейблкоины, ETF и казначейские компании — лишь $520 млрд. Крипто-кастодианам ещё только предстоит добиться рыночной власти.p> <p>Но любой основатель обязан помнить: капитал всегда следует туда, где максимальные возможности для прибыли.p> 3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">Отказ от ответственности:3>

1. Статья воспроизведена с [Zuoye Waiboshu] и остаётся интеллектуальной собственностью автора [Zuoye Waiboshu]. По вопросам перепечатки обращайтесь к команде Gate Learn, которая оперативно примет необходимые меры.
2. Мнения и оценки автора не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы на другие языки выполнены командой Gate Learn. Без ссылки на Gate запрещены копирование, распространение и плагиат.

Gate Alpha Points: запуск системы

<p>Сектор Web3 развивается стремительно: перспективные проекты появляются и исчезают за считанные мгновения, предоставляя уникальные возможности раннего участия. Для повышения эффективности и прозрачности при работе с такими инициативами Gate внедрила совершенно новую систему Alpha Points — теперь это основной показатель для отбора участников платформенных airdrop'ов и событий по выпуску токенов (TGE). После запуска 29 июля 2025 года система быстро привлекла внимание активных пользователей, усилив конкуренцию и создав новые возможности в разделе Alpha.p>

Как начисляются баллы Gate Alpha

<p>Alpha Points не выдаются за одно действие — их начисление учитывает совокупную ончейн- и оффчейн-активность пользователя на Gate. Баллы рассчитываются по трём основным категориям:p> 3 id="h3-MS4gQmFsYW5jZSBQb2ludHM6IEJhc2VkIG9uIEFzc2V0IEhvbGRpbmdz">1. Баллы за баланс: на основе ваших активов3><p>Система ежедневно фиксирует остатки ваших активов, конвертирует их в доллары США и записывает результат для расчёта баллов. Учитываются только токены, допущенные на спотовом рынке Gate и в зоне Alpha; все остальные, не торгуемые токены исключаются из расчёта.p> 3 id="h3-Mi4gVHJhZGluZyBQb2ludHM6IEJhc2VkIG9uIFB1cmNoYXNlIEFtb3VudA==">2. Баллы за торговлю: на основе суммы покупки3><p>В расчёт идут только покупки, совершённые в зоне Gate Alpha Select:p>

• Первая покупка на сумму от 2 USDT в день приносит 1 балл;
• За каждые последующие удвоения суммы добавляется ещё по 1 баллу (например: 4 USDT = 2 балла, 8 USDT = 3 балла).

<p>Такая система стимулирует поддержку перспективных проектов и увеличивает ваши шансы на получение эксклюзивных возможностей.p> 3 id="h3-My4gQWN0aXZpdHkgUG9pbnRzOiBFYXJuZWQgZnJvbSBTcGVjaWFsIFByb2plY3QgUGFydGljaXBhdGlvbg==">3. Баллы за активность: начисляются за участие в специальных инициативах3><p>В рамках отдельных TGE или эксклюзивных мероприятий Alpha можно получить бонусные баллы — критерии зависят от условий каждого события. Таким образом, для максимального результата важны не только ваши активы и сделки, но и уровень вовлечённости и своевременное участие.p>

Как работает система Gate Alpha Points

<p>Для прозрачности и равноправия ежедневно в 07:59:59 (UTC+8) фиксируются ваши активы и торговые данные, а до 14:00 этого дня обновляется итоговое количество баллов за предыдущие 15 дней.p> <p>Пример: если вы совершили сделку 23 апреля в 7:30 утра, эта операция будет включена в баллы за 22 апреля.p>

Расширенное применение Alpha Points

<p>Ваши баллы — это больше, чем просто показатель активности: это ваш пропуск в экосистему Gate. Теперь Alpha Points напрямую определяют доступ к TGE, airdrop'ам Alpha, лимитированным заданиям и другим возможностям. Чем больше баллов, тем выше приоритет при распределении токенов перспективных проектов и шанс получить эксклюзивные airdrop'ы. Сейчас на платформе проходят сразу несколько кампаний по airdrop'у Alpha Points, а раннее участие приносит дополнительные награды. Такой подход поднимает стандарт вовлечённости и гарантирует, что вознаграждение получают самые активные пользователи.p>

Как проверить свои Alpha Points

<p>На текущий момент просматривать и получать airdrop'ы с Alpha Points можно только в приложении Gate версии 7.14.0 и выше:p> <p>Способ 1: Боковое меню приложения → [Alpha Points]p> <p>Способ 2: Панель ордеров (правый верхний угол) → [Alpha Points]p> <p>Способ 3: Поиск на главной странице → [Alpha Points]p>

Airdrop'ы токенов Gate Alpha

<p>На платформе запущены несколько кампаний по airdrop'у на основе Alpha Points — они охватывают перспективные проекты разных этапов, а количество участников стабильно растёт. Эти airdrop'ы позволяют получить бесплатные токены и предоставляют отличные возможности для раннего старта в новых трендах Web3. Рост и регулярный мониторинг Alpha Points — обязательное условие успеха в экосистеме Gate Alpha.p>

Важные замечания и отказ от ответственности

1. Начисление баллов было завершено до внедрения системы и уже доступно к просмотру.
2. Баллы начисляются только на основной аккаунт, активы субаккаунтов учитываются вместе с основным при расчёте баллов.
3. Текущий баланс баллов никак не влияет на ваши реальные активы, торговые возможности и права вывода средств.
4. Условия программы могут корректироваться по мере развития экосистемы. Всегда сверяйтесь с официальными анонсами Gate Alpha для получения самой актуальной информации.
5. Если возникнут вопросы, обращайтесь в раздел “Центр помощи” приложения Gate или присоединяйтесь к официальному сообществу.

<p>Для получения подробной информации о Web3 посетите: https://www.gate.com/p>

Резюме

<p>В стремительно меняющемся мире Web3 ранний вход и системная активность — ключевые факторы для достижения успеха. Система Gate Alpha Points предназначена для проактивных пользователей: прозрачные принципы и разнообразные формы поощрения дают каждому возможность участвовать в развитии экосистемы и поддержать перспективные проекты на старте.p>