Древний Кит пробуждается. Будет ли демпинг?

Question

В пятницу 8 древних адресов, которые были бездействующими в течение 14 лет и в совокупности держали 80 000 Биткойн, внезапно активировались, что вызвало панику на рынке и падение цен. По анализу Коннора Грогана, руководителя Coinbase, эти адреса могут принадлежать независимому майнеру 2011 года, который тогда получил в общей сложности 180 блоков наград за майнинг и в какой-то момент владел 200 000 Биткойн. Это пятый крупнейший кит в истории Биткойн.

Наибольшую тревогу на рынке вызывает то, что его стоимость активов составляет всего 1,76 долларов за монету, а при текущей цене в 108 000 долларов не реализованная прибыль достигает 61 000 раз. В случае распродажи это, безусловно, окажет колоссальное влияние на рынок. Учитывая, что продажа 49 858 Биткойнов правительством Германии в 2024 году уже вызвала многомесячные колебания на рынке (максимальное падение составило 32%), если этот Кит решит обналичить, его потенциальное давление на продажу в 80 000 монет может вызвать еще более сильный рыночный цунами.

Исследование данных Glassnode за 2020 год показало, что вероятность того, что Биткойн, который не перемещался в течение десяти лет, вернется на рынок, составляет всего 0,5%, что приводит к тому, что адреса, которые хранят токен более десяти лет (без каких-либо записей о транзакциях), обычно рассматриваются как навсегда утерянные. Так почему же "спящие" Биткойны внезапно пробуждаются? В настоящее время в рынке широко распространены три основные версии:

Гражданин Китая по фамилии Дэн контролирует 80 000 Биткойнов, ранее был приговорен к 16,5 годам лишения свободы за незаконный сбор средств для майнинга, в период отбывания наказания лишился прав на распоряжение активами, в этом году был досрочно освобожден по специальным каналам.

2、Древний майнер неожиданно нашел жесткий диск, на котором хранился приватный ключ.

Суперигрок, способствующий росту Биткойна в этом раунде, является согласованным действующим лицом с одним Китом. Он уже накопил большое количество дешевых токенов перед началом роста, активация Биткойна в этот раз направлена на тестирование реакции рынка и снижение чувствительности рынка к крупным колебаниям, чтобы подготовиться к распределению токенов в дальнейшем.

Судя по текущей ситуации, вероятность третьей версии наиболее высока, и есть две основные причины: во-первых, этот Кит «случайно» получил 80 000 Биткойнов и просто перевел их на новый Адрес, не совершив больше никаких действий, что соответствует обычной практике управления безопасностью крупных держателей Биткойнов; во-вторых, после утечки информации цена на вторичном рынке Биткойнов упала всего на 1.09%, и умные деньги не проявили никаких признаков стремления убежать. Эти два факта указывают на то, что намерение Кита к краткосрочной распродаже не является очевидным, и что супер игроки не рассматривают внезапную активацию древнего Адреса как неконтролируемый фактор.

4 июля президент США Дональд Трамп официально подписал продвигаемый им "Закон о большом и красивом", что стало знаковым моментом для реализации масштабного плана по сокращению налогов и увеличению государственных расходов. Принятие этого закона означает, что администрация Трампа полностью отказалась от целей сокращения бюджета и вновь запустила и расширила политику фискального стимулирования, начатую в его первый срок. Примечательно, что по сравнению с увеличением дефицита бюджета на 2,43 трлн долларов, вызванным "Законом о налогах и рабочих местах" в первый срок Трампа, этот "Закон о большом и красивом" ожидается, что приведет к увеличению федерального дефицита бюджета до 5 трлн долларов, что значительно увеличивает масштаб расширения.

Хотя законопроект "Большой красивый" в долгосрочной перспективе может подтолкнуть долг США к краю пропасти, в краткосрочной перспективе законопроект "Большой красивый" станет постоянным сокращением подоходного налога и налога на наследство из Закона о снижении налогов и занятости, увеличив стандартный вычет для одиноких налогоплательщиков на 1000 долларов и для супружеских пар на 2000 долларов до 2028 года, а также освободит от налогов чаевые, сверхурочные и часть процентов по автокредитам и т.д. Эти меры могут в краткосрочной перспективе увеличить доходы домохозяйств, стимулировать потребление и поддержать фондовый рынок, эффект будет сопоставим с прямой раздачей наличных.

Помимо фискального расширения, корректировка коэффициента дополнительного левериджа банковской системы (SLR) может стать еще одним потенциальным значительным положительным фактором. 25 июня 2025 года Федеральная резервная система опубликует проект поправок к правилам SLR, рассматривая возможность снижения требований к крупным банкам (eSLR) с 5% до 3,5%, а также возможное исключение низкорисковых активов, таких как государственные облигации США и депозиты центрального банка, из расчета коэффициента левериджа.

Согласно прогнозу министра финансов Бесента, корректировка SLR будет завершена летом (с июня по август), что, как ожидается, освободит около 2 триллионов долларов США балансовых средств крупных банков США и снизит доходность долгосрочных облигаций США на 30-50 базисных пунктов.

В настоящее время макроэкономическая политика США весьма ясна: новые долги, возникшие в результате «Закона о больших и красивых», будут совместно обеспечиваться банковской системой (за счет корректировки SLR) и «Законом о стабильных монетах GENIUS» (в основном для поглощения краткосрочных долгов), в то время как снижение процентных ставок Федеральной резервной системы обеспечит базовую ликвидность.

Эта политика будет работать без сбоев в краткосрочной перспективе и, как ожидается, продолжит поддерживать сильные позиции рисковых активов, таких как американские акции и Биткойн.

С технической точки зрения, Биткойн в настоящее время все еще находится на стадии типичного основного роста, краткосрочный рыночный шум вызывает лишь внутридневные колебания. Под влиянием крайнего консенсуса, Биткойн не имеет возможности для глубокой коррекции. Ожидается, что после краткосрочной консолидации цена продолжит восходящий тренд. Долгосрочные цели все еще составляют 127600-137500.