Секреты манипуляций TVL: скрытые операции команды проекта с крупными инвесторами

Вероятность фальсификации данных TVL вызвала обсуждение среди специалистов отрасли. Одна из точек зрения заключается в том, что одни и те же средства могут быть повторно учтены в качестве TVL для различных проектов. Однако с технической точки зрения такая ситуация не существует. UTXO может быть заблокирован только один раз и не может быть одобрен для многократного использования.

На самом деле, большинство проектов публикуют свои адреса для стекинга, и даже если они не публикуются, их можно отследить по потокам средств в блокчейне. Эти адреса предназначены не только для просмотра пользователями, но и для того, чтобы инвесторы могли проверить контроль проекта.

Операции с данными TVL в основном сосредоточены на этих публичных адресах. Проектные команды обычно сотрудничают с крупными инвесторами, обещая высокие доходы для привлечения средств, что, в свою очередь, увеличивает TVL. Эта практика широко распространена в области DeFi, как в европейских и американских проектах, так и в отечественных.

В качестве примера определённого проекта, он использует кошелёк MPC для реализации управления мультиподпиской. Крупные держатели средств вносят деньги на адрес кошелька MPC проекта, но средства управляются обеими сторонами совместно. Кошелёк MPC реализует многопользовательское сотрудничество через множество фрагментов приватных ключей, гарантируя, что ни одна сторона не может самостоятельно использовать средства.

Этот подход привел к так называемому "ложному TVL". Однако "ложный TVL" не означает подделки данных, а относится к тому, что эти средства на самом деле статичны, не могут создавать настоящую ценность и используются только для привлечения розничных инвесторов и рекламы проектов.

TVL можно разделить на две категории: реальные и ложные. Реальный TVL - это ликвидность, которая может быть эффективно использована, например, в проектах по кредитованию или на децентрализованных биржах. Ложный TVL - это не полностью используемые статические средства, часто встречающиеся в проектах с стекингом.

Для проектов по ставкам TVL не является подходящим показателем оценки. Высокий TVL может быть лишь поверхностным явлением и не приносит реальной помощи в операциях проекта.

Избыточное внимание к TVL в отрасли заслуживает переосмысления. Инвесторы и пользователи должны больше сосредоточиться на реальной стоимости проекта: решает ли он проблемы пользователей? Может ли он генерировать положительный денежный поток, чтобы подтвердить жизнеспособность бизнес-модели?

Действительно качественный проект должен создавать ценность как для пользователей, так и для всей отрасли, а не только стремиться к красивым поверхностным данным.