Анализ проблем рынка токенов государственных облигаций RWA и решения Tprotocol

В настоящее время на рынке продуктов токенов государственных облигаций RWA существуют некоторые проблемы. Хотя MakerDAO предлагает высокие проценты, его механизм работы довольно сложен. Некоторые платформы предлагают чистые продукты государственных облигаций, но сталкиваются с проблемами, такими как сложная KYC, высокие барьеры для входа и недостаточная ликвидность. Рынок остро нуждается в чистом и удобном для обычных пользователей продукте токена государственных облигаций. Tprotocol V2 был создан, чтобы решить эти проблемы.

Tprotocol на первый взгляд является продуктом для кредитования. Например, в поддерживаемом пуле Matrixdock разрешается использовать токены государственных облигаций STBT в качестве залога для займа USDC. Пользователи, вносящие USDC, получают rUSDP, который является аналогом доходного токена aUSDC на одной из платформ кредитования.

Одним из основных достоинств данного продукта является LTV заимствования STBT, который достигает 100,5%, теоретически коэффициент использования может составлять 99,5%, что означает, что почти вся доходность от государственных облигаций может быть передана держателям rUSDP. Для возможных крупных выводов Tprotocol применяет модель внебиржевой торговли с заемщиками, предоставляя некоторое время для продажи государственных облигаций и погашения средств. Небольшие выводы можно осуществить через обычные выводы или продав USDP на децентрализованной бирже.

В отличие от некоторых токенов государственных облигаций, доступных только для квалифицированных инвесторов, Tprotocol максимизирует доходность государственных облигаций для пользователей депозитов USDC через модель залога и кредитования для учреждений, позволяя обычным пользователям также получать доход от государственных облигаций.

Tprotocol сосредоточен на продуктах, предназначенных для конкретных целей. Например, в случае STBT, его инвестиционными объектами являются краткосрочные государственные облигации и обратный выкуп государственных облигаций, и регулярно публикуются отчеты о активах, одновременно с этим осуществляется сотрудничество с одной платформой предсказаний для предоставления доказательства резервов. Тем не менее, в целом это все еще зависит от доверия к агентствам по хранению базовых активов государственных облигаций. В этой связи Tprotocol предлагает независимые пулы для различных активов RWA, чтобы изолировать риски.

С другой стороны, Tprotocol использует более агрессивный дизайн. Его治理 Токен TPS/esTPS разработан аналогично некоторым торговым платформам: чем дольше хранится токен, тем выше дивиденды. Кроме того, была разработана двойная структура iUSDP/USDP, аналогичная архитектуре некоторых Токенов для стейкинга, где iUSDP является версией rUSDP с автоматическим накоплением дохода, а USDP не содержит дохода и используется для предоставления ликвидности на децентрализованных биржах и других местах.

Эта модель позволяет Tprotocol повышать капиталовую эффективность и доходность iUSDP, стимулируя другие протоколы, что дает ей потенциал превзойти доходность обычных государственных облигаций.

В настоящее время в области RWA конкуренция велика, и один известный протокол уже занимает преимущественную позицию. Однако, как избыточно обеспеченная стабильная монета, его доля активов, используемых для покупки государственных облигаций, ограничена. Если слишком много пользователей внесут эту стабильную монету для получения процентов, процентная ставка может оказаться ниже, чем ставка по государственным облигациям.

В целом, Tprotocol через модель кредитования активов RWA с обеспечением институциональными активами передает чистую доходность токенов государственных облигаций обычным пользователям без необходимости KYC и заимствует некоторые элементы дизайна определенных стейкинг токенов, чтобы предоставить возможность получения доходности, превышающей базовую доходность государственных облигаций.