Дилемма развития стейблкоинов: борьба между идеалами децентрализации и реальными потребностями

Стейблкоины, как один из немногих продуктов в области криптовалют с четким соответствием рыночным требованиям, в последние годы привлекают большое внимание. Ожидается, что в течение следующих пяти лет в традиционный финансовый рынок поступят стейблкоины на сумму в десятки триллионов долларов. Однако путь развития стейблкоинов не был безоблачным.

Эволюция тройной дилеммы стейблкоинов

Ранние стейблкоины сталкивались с тремя основными проблемами: ценовой стабильностью, Децентрализацией и капитальной эффективностью. С развитием и成熟ением рынка потребность в масштабируемости вступила в конфликт с идеалом Децентрализации. В последнее время некоторые основные проекты стейблкоинов даже заменили "Децентрализацию" на подконцепцию "устойчивости к цензуре", что отражает, что настоящая Децентрализация сталкивается с трудностями.

Хотя антикоррупция является одной из основных характеристик криптовалют, она является лишь подкатегорией по сравнению с полной Децентрализацией. В настоящее время большинство проектов стейблкоинов все еще сохраняют определенную степень централизованных характеристик, таких как управление стратегией командой и распределение доходов среди держателей.

Реальные вызовы и компромиссы

Событие обрушения рынка 12 марта 2020 года выявило уязвимость чисто децентрализованных стейблкоинов. После этого многие проекты стали использовать централизованные стейблкоины, такие как USDC, в качестве резервов, тем самым в определенной степени признав провал децентрализации перед мейнстримными стейблкоинами. В то же время различные эксперименты с алгоритмическими стейблкоинами также не смогли достичь ожидаемых результатов.

Ужесточение регуляторной среды еще больше усугубило эту тенденцию. Появление институциональных стейблкоинов также ослабило пространство для выживания экспериментальных проектов. В этом контексте проекты, такие как Liquity, которые придерживаются чисто Децентрализация, хотя и привлекли определенное внимание, все еще сталкиваются с проблемами масштабируемости.

Новые тенденции и будущее направление

В настоящее время на рынке появляются различные новые модели стейблкоинов:

1. Проект смешанного типа, ориентированный на учреждения, направленный на расширение традиционной финансовой сферы.
2. Стейблкоины от гигантов Web2.0, пытающиеся расширить базу пользователей криптовалюты
3. Проекты, сосредоточенные на базовых стратегиях, таких как RWA и Delta-Neutral стратегии
4. Новые экосистемы (, такие как MegaETH и HyperEVM ), приносят инновационные попытки.

Эти проекты различаются по степени децентрализации, но большинство из них все же сохраняет определенные централизованные характеристики. Некоторые проекты, такие как CapMoney, постепенно реализуют децентрализацию, в то время как такие проекты, как Felix Protocol и другие форки Liquity, ищут прорыв на новых цепочках.

Заключение

Централизация не является полностью негативным явлением, она предоставляет проектам лучшую управляемость и масштабируемость, а также облегчает соблюдение регуляторных требований. Тем не менее, это противоречит изначальной идее криптовалюты. Настоящий децентрализованный стейблкоин должен обеспечивать цензуростойкость и становиться активом, которым по праву владеют пользователи.

Несмотря на то, что новые альтернативы весьма привлекательны, мы не должны забывать о трех трудностях, с которыми изначально сталкиваются стейблкоины: стабильность цен, Децентрализация и эффективность капитала. В то время как мы стремимся к развитию, как сбалансировать эти три аспекта остается основной проблемой в области стейблкоинов.