Токенизация акций: ожидания Гонконга и возможности на глобальном рынке

На фоне глобальной волны токенизации акций Гонконг выбрал молчание. Несколько руководителей криптовалютных компаний Гонконга заявили, что в краткосрочной перспективе гонконгские компании не будут пытаться осуществлять токенизацию акций.

Десять лет назад Гонконг упустил возможность развить стабильные монеты гонконгского доллара и юаня, и сегодня, в условиях, когда годовой объем торгов стабильными монетами в долларах США и евро достигает 28 триллионов и 2 триллионов долларов соответственно, Гонконг явно отстает в этой области. Теперь, сталкиваясь с процветающим рынком "токенизации акций", Гонконг, похоже, снова выбирает оставаться в стороне.

В начале июля 2025 года регулирующие органы США и крупные компании запустили волну инноваций в области "токенизации акций США". Несколько известных платформ объявили о запуске продуктов токенизации акций США, которые позволяют обычным пользователям напрямую покупать акции таких компаний, как Tesla и Apple, а также токенизированные акции частных компаний, таких как SpaceX и OpenAI. Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Пол Аткинс публично выразил поддержку технологии токенизации акций.

Однако, на другом конце океана в Гонконге крипто-компании выглядят необычайно тихо. Хотя они активно следят за этим направлением, они не участвуют в исследовании токенизации акций. Столкнувшись с возможностью стать следующим рынком стоимостью в триллионы долларов после стабильных монет, Гонконг, похоже, выбрал позицию ожидания.

Молчание Гонконга вызвало вопросы у специалистов: почему Гонконг, который в последние годы активно поддерживал развитие криптовалют, в этот раз выбрал молчание в ответ?

Проблемы Гонконга

Руководители крипто-компаний в Гонконге раскрыли, что некоторые дальновидные участники отрасли криптовалют в Гонконге на самом деле начали продвигать токенизацию акций очень давно. Однако эта попытка столкнулась с множеством препятствий.

В Гонконге закон четко устанавливает, что только биржи, признанные Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга, могут законно вести рынок торговли акциями, эта структура придает Гонконгской фондовой бирже "эксклюзивный статус" в торговле акциями Гонконга. Если будет внедрена токенизация акций Гонконга, это, безусловно, подорвет этот статус Гонконгской фондовой биржи, который сохраняется на протяжении долгого времени.

Один из специалистов отрасли заявил: "Гонконгская фондовая биржа обладает исключительными правами на акции Гонконга, и никто не хочет стать первым, кто нарушит эти исключительные права и стать преступником в истории Гонконгской фондовой биржи."

В отличие от этого, ситуация в США совершенно иная. Нынешние регулирующие органы США поддерживают инновации в области криптовалют, будь то стейблкоины на базе доллара или токенизация акций, и рассматривают их как меры по укреплению позиций доллара и акций. Экосистема финансовых инноваций в США более активна, множество крупных интернет-брокеров, криптовалютных бирж и публичных блокчейнов активно участвуют в этом, способствуя попыткам регуляторов освободить токенизацию акций.

Потенциал токенизации акций

Несмотря на то, что Гонконг временно выбрал выжидательную позицию, потенциал рынка токенизации акций нельзя игнорировать. Множество специалистов отрасли считают, что рынок токенизированного акционерного капитала имеет шансы достичь масштабов в десятки триллионов долларов.

Данные показывают, что к 2025 году рыночная капитализация американского фондового рынка достигнет 52 триллионов долларов, что значительно превышает 20 триллионов долларов, находящихся в обращении. С точки зрения рыночного объема потенциал токенизации американского фондового рынка даже превышает токенизацию доллара. В настоящее время рыночная капитализация стабильных монет в долларах достигла сотен миллиардов долларов, тогда как рыночная капитализация токенизации американского фондового рынка составляет лишь десятки миллионов долларов, что менее чем одна десятая тысячной от предыдущей, что указывает на огромный потенциал роста.

Токенизация акций имеет множество преимуществ по сравнению с традиционными акциями, таких как круглосуточная торговля на спотовом рынке, торговля деривативами на блокчейне, токенизация акций частных компаний и т.д. Эти характеристики позволяют пользователям по всему миру более удобно участвовать в инвестициях в американские акции, как будто обойдя регулирование для покупки долларовых стейблкоинов.

Будущее

Хотя текущий рынок токенизации американских акций составляет всего несколько миллионов долларов, эксперты в отрасли в целом считают, что этот рынок обладает огромным потенциалом. Оглядываясь на историю развития Tether, мы можем увидеть взрывной потенциал роста криптовалютного рынка. Развитие токенизированных продуктов на американском фондовом рынке может быть аналогичным, и оно ждет своего прорывного момента.

Когда этот момент наступит, надеюсь, Гонконг сможет воспользоваться возможностью и больше не упустить ее. В волне глобальных финансовых инноваций Гонконгу необходимо переосмыслить свое место и активно участвовать в этом важном нововведении, которое может изменить будущее финансовой структуры.