Повторное застейкание и ликвидность повторного застейкания: углубленное исследование новых трендов

Введение

В последнее время повторное застейкание и ликвидность повторного застейкания привлекли широкое внимание среди держателей ETH, особенно среди тех, кто надеется повысить доходность ETH на фоне положительных новостей о ETF на ETH. Данные DeFi Llama показывают, что общий объем заблокированных средств в этих двух категориях (TVL) стремительно растет, занимая пятое и шестое места среди всех категорий DeFi. Прежде чем углубиться в дополнительные преимущества повторного застейкания и ликвидности повторного застейкания, давайте сначала рассмотрим их основные принципы.

заステйкать и Ликвидность заステйкать фон

Ставка на Ethereum подразумевает вложение ETH для защиты сети и получения дополнительных ETH вознаграждений. Хотя ставка ETH приносит доход, она также сопряжена с риском наказания, а также риском нехватки ликвидности из-за периода вывода, в течение которого ETH не может быть немедленно продан.

Становление валидатором требует значительных первоначальных средств в размере 32 ETH, что является труднопреодолимым порогом для многих. Поэтому некоторые платформы предлагают услуги по коллективному застекиванию, позволяя нескольким пользователям объединять ETH для выполнения минимальных требований по застекиванию.

Несмотря на то, что эти услуги позволяют застейкать любое количество ETH, застейканный ETH все еще находится в "заблокированном" состоянии и недоступен до момента снятия заステка, что занимает несколько дней. Ликвидный стейкинг появился как инновационная альтернатива, он выпускает токены ликвидности в обмен на депозиты ETH пользователей. Эти токены ликвидности представляют застейканный ETH и могут использоваться для участия в DeFi-активностях с целью увеличения дохода.

! Краткий обзор рестейкинга ликвидности

Восход застыковки

Повторное застейкание — это концепция, впервые предложенная EigenLayer, которая включает использование застейканного ETH для защиты модулей, которые не могут быть развернуты или проверены на EVM, таких как сайдчейны, сети ораклов и уровни доступности данных. Эти модули обычно требуют активного верификационного сервиса (AVS), защищенного собственными токенами, но сталкиваются с проблемами, связанными с необходимостью создания независимой сети безопасности и модели доверия. Повторное застейкание решает эту проблему, направляя безопасность от крупной группы валидаторов Ethereum.

Хотя EigenLayer является первым протоколом повторного стейкинга, некоторые другие протоколы также стали конкурентами. Все они направлены на использование активов повторного стейкинга для обеспечения безопасности, но в конкретной реализации существуют нюансы.

Обзор повторной залоговой программы

В настоящее время основными протоколами повторного застекирования являются EigenLayer, Karak и Symbiotic. У них есть различия в поддерживаемых типах активов, моделях безопасности, слоях исполнения и поддерживаемых цепочках.

EigenLayer в настоящее время поддерживает только ETH и ETH Ликвидность за стейк токены (LST), в то время как Karak и Symbiotic поддерживают более широкий спектр активов. В отношении модели безопасности, EigenLayer предлагает более высокую безопасность, поскольку принимает только ETH и его варианты с низкой волатильностью. Karak и Symbiotic, с другой стороны, реализуют более гибкие варианты безопасности, поддерживая множество активов.

В дизайне EigenLayer и Karak основные смарт-контракты являются обновляемыми и управляются многофакторной подписью. Symbiotic же использует неизменяемый основной контракт, что исключает риски управления, но также приводит к некоторым ограничениям.

Несмотря на различия, эти протоколы в конечном итоге могут сближаться, предлагая аналогичные услуги. Поэтому успех каждого протокола будет зависеть от партнерских отношений, которые они смогут установить. В настоящее время на EigenLayer построено наибольшее количество AVS, включая EigenDA, AltLayer и Hyperlane. Karak и Symbiotic также активно развивают партнерские отношения.

Обзор повторного стекинга ликвидности

Протокол повторного стекинга ликвидности имеет различия в отношении депозитных активов, типов токенов повторного стекинга ликвидности, интеграции DeFi и поддержки второго уровня.

Некоторые протоколы, такие как Renzo и Kelp, предлагают LRT на основе корзины, позволяя вносить различные активы. Другие, такие как EtherFi и Puffer, предлагают нативный LRT, принимая только нативные ETH-вклады. Eigenpie и Mellow используют независимую модель LRT, выпускающую специфические токены LRT для определённых вкладов.

Эти протоколы имеют разный уровень интеграции в экосистеме DeFi, Pendle является одной из самых широко используемых платформ. Многие протоколы также поддерживают Layer 2, чтобы снизить газовые расходы и расширить долю рынка.

В отношении интеграции с протоколами повторного стейкинга, большинство протоколов ликвидности повторного стейкинга уже интегрированы с EigenLayer и Karak. С запуском Symbiotic некоторые протоколы также начали сотрудничество с ним, чтобы сохранить свою долю на рынке.

! Обзор повторного залога ликвидности

Рост повторного застейка

Объем застыкованных депозитов значительно увеличился с конца 2023 года, ликвидность застыкования составила ( ликвидность застыкования TVL/застейканный TVL ) и превысила 70%. Тем не менее, недавно появились некоторые признаки оттока средств, возможно, связанные с предстоящим распределением токенов.

С учетом событий генерации токенов Symbiotic и Karak в будущем, а также повышения лимитов на депозиты, пользователи, вероятно, продолжат искать возможности для получения дохода на этих протоколах.

Вывод

По состоянию на 1 июля 2024 года, примерно 13,4 миллиона ETH(460 миллиардов долларов США) было застейкано через платформы ликвидного стейкинга, что составляет 40,5% от всех застейканных ETH. Соотношение повторного стейкинга к ликвидному стейкингу составляет примерно 35,6%.

С отменой лимита на депозит и расширением на другие активы, платформа повторного стекинга имеет потенциал привлечь больше средств в будущем. Хотя в краткосрочной перспективе могут возникнуть некоторые колебания, в долгосрочной перспективе повторное стекинг и Ликвидность повторного стекинга все еще ожидают продолжения роста и развития.