Анализ текущего состояния и тенденций развития активов RWA

RWA (реальные мирные активы) относится к процессу преобразования физических или традиционных финансовых активов в цифровые токены с помощью технологий блокчейна. Эти токенизированные активы вводятся в экосистему децентрализованных финансов (DeFi), повышая ликвидность, прозрачность и доступность активов, открывая новые области для инвестиций. Возвышение RWA переосмысливает глобальный инвестиционный ландшафт, внося новую жизненную силу в инновации и рост богатства.

Глобальные тенденции развития RWA

Согласно прогнозам отрасли, к концу 2025 года глобальный рынок RWA может превысить 50 миллиардов долларов, а долгосрочный потенциал может достичь 18,9 триллионов долларов. 2025 год рассматривается как ключевой поворотный момент в развитии RWA, когда рынок перейдет от экспериментальной стадии к практическому применению, а участие институтов и зрелость регуляторной структуры станут основными движущими силами.

США

Ожидается, что к концу 2025 года рынок токенизации RWA в США достигнет объема в 50 миллиардов долларов, при этом основным драйвером являются государственные облигации США. Американский рынок выигрывает от стабильной регуляторной среды и участия институтов. SEC выпустила руководство по регистрации токенизированных ценных бумаг, рассматривая возможность использования технологии распределенного реестра (DLT) для выпуска, торговли и расчетов по ценным бумагам.

Крупные финансовые учреждения, такие как BlackRock и JPMorgan, также активно занимаются этой областью. Robinhood в апреле 2025 года подал предложение о создании федеральной регуляторной структуры, что стало ключевым шагом к интеграции традиционных финансов и блокчейна.

Европейский Союз

Регламент Европейского Союза о рынках криптоактивов (MiCA) вступил в полную силу 30 декабря 2024 года, предоставляя всестороннюю регуляторную основу для криптоактивов, включая RWA. MiCA охватывает выпуск токенов, привязанных к активам (ARTs), и токенов электронных денег (EMTs), с целью сбалансировать прозрачность, безопасность и инновации, способствуя широкому применению RWA в Европе.

Азия

Сингапур, будучи глобальным центром блокчейна и финансовых технологий, демонстрирует сильный импульс в области токенизации RWA. Гонконг, благодаря своему статусу финансового центра Азии, проявляет значительный потенциал в области токенизации RWA. Другие азиатские страны, такие как Таиланд и Япония, также активно исследуют потенциал RWA.

Анализ природы активов RWA

Классификация атрибутов активов RWA в основном основана на типе базовых активов и юридической структуре токенизации. Обычно базовые активы RWA можно разделить на ценные бумаги, физические активы и нематериальные активы.

Токенизированные активы обычно рассматриваются как финансовые активы, поскольку их можно торговать и управлять ими через цифровые платформы, обладая характеристиками финансовых инструментов. Однако токенизация не изменяет сути базового актива.

В США SEC может использовать тест Хоуи (Howey Test) для определения того, представляют ли токенизированные активы собой инвестиционный контракт и, следовательно, классифицируются ли они как ценные бумаги. Этот тест имеет важное значение в финансовой и криптовалютной сфере, особенно при оценке того, подпадают ли новые токенизированные активы под регулирование ценных бумаг.

Участие в соблюдении нормативных ограничений RWA

Поскольку в различных странах уровень регулирования и соблюдения норм в индустрии Web3 различен, инвесторы из материкового Китая должны следовать как внутренним, так и международным законам и нормативным актам, касающимся финансов и налогов.

валютный контроль

При покупке зарубежных активов RWA следует обратить внимание на соответствие требованиям Закона о валютном регулировании и другим связанным нормативным актам. Физические лица имеют право на упрощенный лимит покупки иностранной валюты в размере эквивалента 50 000 долларов США в год, но эти средства не могут быть использованы для инвестиций в зарубежные ценные бумаги. Для ведения прямых инвестиций за границей предприятия должны сначала зарегистрироваться в Управлении валютного контроля.

налоговая политика

В качестве примера покупки активов RWA в США, США в основном взимают удерживаемый налог с инвестиций нерезидентов из Китая в активы RWA. В Китае на доходы от зарубежных инвестиций может быть установлен налог на прирост капитала в размере 20%, и уплаченные зарубежные налоги могут быть поданы на освобождение.

Будущие тренды

Рынок токенизации RWA ожидается, что в 2025 году он превысит 50 миллиардов долларов, а к 2030 году может достичь 30 триллионов долларов. Основными факторами роста являются принятие блокчейна традиционными финансовыми учреждениями и постепенная ясность регуляторной среды.

Глобальная регуляторная структура постепенно совершенствуется, специализированные законы были введены в таких регионах, как ОАЭ, Европа и Азия. Тем не менее, регуляторная среда на материковом Китае всё ещё находится в "серой зоне", и конкретные политики в отношении RWA отсутствуют.

Резюме

Для инвесторов из материкового Китая токенизация RWA одновременно привлекательна и сопряжена с уникальными вызовами. Инвесторы должны строго соблюдать законы и нормативные акты как внутри страны, так и за ее пределами, включая валютный контроль, налоговое соответствие, а также требования по борьбе с отмыванием денег и KYC.

Несмотря на существующие проблемы с соблюдением норм, преимущества токенизации реальных активов нельзя игнорировать. Это открывает новые возможности для инвесторов и разработчиков, повышая ликвидность, улучшая доступность, увеличивая прозрачность и раскрывая композируемость экосистемы DeFi.

Инвесторы, стремящиеся к доходности, должны оставаться крайне осторожными, полностью понимая и соблюдая соответствующие законы и нормативные акты как внутри страны, так и за ее пределами, чтобы обеспечить безопасность и соответствие средств. Только при двойной защите технических инноваций и оптимизации соблюдения норм континентальные инвесторы смогут добиться роста богатства в волне токенизации RWA, одновременно эффективно избегая потенциальных юридических и финансовых рисков.