Эволюция регуляторной политики Web3 в Сингапуре: от поощрения инноваций до управления рисками

В последние годы Сингапур играл важную роль в глобальной сфере виртуальных валют и Web3. Это город-государство, благодаря своей свободной политике, стабильной правовой системе и открытому инновационному окружению, когда-то называли "азиатской криптостолицей". Однако с течением времени регуляторная стратегия Сингапура претерпевает значительные изменения, переходя от раннего "поощрения инноваций" к более взвешенному подходу "управления рисками".

Начальный этап: открытые инновации, привлечение талантов

Сингапур первоначально придерживался относительно открытой позиции. Закон о платежных услугах, принятый в 2019 году, предоставил четкую правовую основу для услуг цифровых платежных токенов, указав путь подачи заявок на лицензии для таких предприятий, как криптовалютные биржи и кошельковые сервисы. Управление финансовых услуг (MAS) активно содействует технологическим инновациям и запустило несколько экспериментальных проектов по исследованию цифровых валют центральных банков и токенизированных активов. Этот этап можно рассматривать как период "опережения", где инновационные попытки поощряются, если они не затрагивают границу соблюдения нормативных требований.

Риски становятся очевидными: ужесточение регулирования

С быстрым развитием отрасли начинают проявляться некоторые потенциальные риски. В 2022 году несколько громких финансовых событий, включая крах Three Arrows Capital в Сингапуре и банкротство FTX, прозвучали как тревожный сигнал для финансовых властей Сингапура. Чтобы сохранить репутацию национального финансового центра, регулирующие органы быстро приняли меры. С одной стороны, был введен более строгий Закон о финансовых услугах и рынках для усиления контроля над поставщиками криптоуслуг; с другой стороны, были установлены ограничения для розничных инвесторов с акцентом на важность разумных инвестиций.

Розничные инвестиции: строгие ограничения

В конце 2023 года MAS выпустило регуляторные правила, которые непосредственно нацелены на розничных инвесторов, устанавливая множественные ограничения. Новые правила требуют от криптовалютных провайдеров не предоставлять розничным инвесторам никакие формы вознаграждений, такие как кэшбэк, аэрдропы или торговые субсидии; запрещается предоставление функций, которые могут увеличить риски, таких как кредитное плечо, ввод средств с помощью кредитных карт; также требуется оценка способности пользователей переносить риски и установка пределов инвестиций в зависимости от их чистых активов. Эти меры направлены на привлечение разумных инвесторов, а не спекулянтов.

Поставщик услуг: Повышение соответствия

К 2025 году тенденции регулирования станут более очевидными. MAS установило, что все предприятия, не получившие лицензию на предоставление услуг цифровых токенов (DTSP), если они хотят продолжать предоставлять услуги зарубежным клиентам, должны завершить процесс соблюдения требований до 30 июня 2025 года. В настоящее время только немногие ведущие компании получили одобрение или находятся в состоянии освобождения. Это означает, что большинству предприятий необходимо либо быстро завершить процесс соблюдения требований, либо искать другие рынки.

Управление фондом: профессиональные требования

Требования к управляющим фондами в Сингапуре становятся все более строгими. Даже если они обслуживают только "квалифицированных инвесторов", учреждения, желающие создать криптовалютный фонд, должны иметь соответствующую квалификацию, включая способность к хеджированию рисков, идентификацию активов клиентов, внутренние процедуры управления рисками и механизмы отчетности по борьбе с отмыванием денег. Это свидетельствует о том, что управление криптовалютными фондами постепенно интегрируется в официальную финансовую регулирующую систему.

Заключение: Эволюция регулирования или подавление отрасли?

Существует мнение, что Сингапур больше не является идеальным местом для Web3. Однако с другой стороны, это на самом деле естественный процесс эволюции регулирования — от начального этапа "разрешения на ошибки" до позднего этапа "нормирования порядка". Хотя Сингапур больше не приветствует чисто спекулятивные действия, для команд, обладающих настоящими техническими возможностями и долгосрочным планированием, он по-прежнему остается одним из самых привлекательных рынков в мире.

Однако также есть мнение, что индустрия Web3 все еще находится на ранней стадии развития, и слишком жесткое регулирование может задушить инновации. Найти баланс между поощрением инноваций и предотвращением рисков станет постоянной задачей для Сингапура и других регионов.