Pendle и новый ростовой двигатель на рынке свопов процентных ставок: анализ Equilibria

После того как Pendle достигла десятикратного роста как в общем объеме заблокированных средств, так и в цене токена, эффект маховика ее экосистемы вот-вот запустится. Будучи токеном, использующим механизм ve-tokenomics, Pendle по-прежнему не имеет проекта, аналогичного Convex, чтобы в полной мере реализовать свой потенциал. Equilibria именно для этого и была создана; в данной статье будет проанализирован ее механизм и ценность для Pendle и Процентная ставка свопов.

Держатели vePendle могут воспользоваться следующими правами:

1. Участвуйте в голосовании, чтобы определить распределение стимулов
2. Повышение доходности пула PT/SY
3. Получите 3% YT Процентная ставка дохода
4. Делитесь 80% от торговых сборов AMM

Эти права ничем не уступают текущему отраслевому эталону veCRV и имеют высокую ценность.

Однако двухлетний максимальный срок блокировки создает определенные трудности для ликвидности vePendle. Модель работы Equilibria похожа на Convex: она навсегда блокирует vePendle и выдает пользователям токены ePendle, помогая увеличить доходность AMM LP Pendle, а затем распределяет часть увеличенной прибыли между держателями ePendle и vlEQB, при этом vlEQB также будет享有 дополнительные стимулы.

Недавний рост Pendle в значительной степени обусловлен двумя факторами: во-первых, обновлением внутренних механизмов, связанных с версией V2, и, во-вторых, возникновением двух сегментов, способных генерировать долгосрочный доход, таких как LSD (производные от ликвидного стекинга) и производные, что обеспечивает Pendle стабильный источник активов.

Однако потенциал Pendle в области механизмов стимулирования еще не был в полной мере реализован. Профессиональные учреждения занимают значительную долю на рынке LSD, и эти учреждения имеют сильный спрос на регулярные доходы. Таким образом, LSD-протоколы теоретически также имеют стимул предлагать вознаграждения на платформе Pendle для удовлетворения потребностей этих учреждений.

Несмотря на то, что Pendle работает уже два года, в настоящее время из 150 миллионов находящихся в обращении Pendle только 30 миллионов заблокированы, что предоставляет определенное пространство для начального развития Equilibria.

Equilibria недавно объявила о запуске мероприятий в мае, в рамках которых будет выполнен airdrop 2% от общего объема токенов $EQB в зависимости от количества Pendle, внесенного пользователями. Это может привести к значительной блокировке Pendle в обращении. Учитывая, что ключевые члены команды Pendle также являются одним из управляющих мультиподписей Equilibria, ожидается, что значительная часть Pendle, принадлежащая команде, также поступит в обращение, что, в свою очередь, повысит общий коэффициент блокировки Pendle.

Кроме того, экономическая модель токенов Pendle запланирована на период быстрого инфляционного роста, который закончится в 2026 году, и будет внедрена вечная инфляция в 2%, что означает, что держатели vePendle/vlEQB будут иметь возможность постоянно получать выгоду от стимулирующего дохода.

Поскольку ePendle и vlEQB сами по себе также являются активами, приносящими доход, теоретически они могут снова объединиться с Pendle, чтобы создать свои собственные YT/PT, реализовать фиксированную Процентная ставка и лучше обслуживать институциональных пользователей, одновременно способствуя дальнейшему развитию экосистемы Pendle и обеспечивая рост общего заблокированного объема. Даже после открытия этого пути в Equilibria, другие упаковщики ve-token также могут заимствовать и подключаться к экосистеме Pendle, помогая Pendle расширять новые рынки.

В общем, Equilibria можно рассматривать как Convex для Pendle, его появление进一步 освободит потенциал Pendle, помогая реализовать рост летучести и активизировать экосистему рынка процентных свопов.