Империя стейблкоинов Tether расширяется

Tether как гигант в индустрии стейблкоинов, только на процентах от государственных облигаций USDT может зарабатывать 13 миллиардов долларов прибыли в год, что делает ее одной из самых прибыльных финансовых технологических компаний в мире. Однако Tether обнаружила, что хотя она и получает значительную прибыль от выпуска и управления USDT, реальная "экономическая доля на блокчейне" не достается ей.

В ежедневных расходах на газ Ethereum USDT составил почти 100 тысяч долларов, что превышает 6%. На TRON объем переводов и потребление газа USDT занимают более 98% всей публичной цепи. В настоящее время ежедневный доход сети TRON превышает 2,1 миллиона долларов, что в годовом исчислении составляет 770 миллионов долларов, и большая часть этого дохода поступает от высокочастотных переводов USDT.

Для Tether это典型ный случай "дисбаланса захвата стоимости". USDT привнесла огромное количество пользователей и стабильный спрос, но комиссии на блокчейне и экосистемные бонусы долгое время "налогировались" инфраструктурой, а не управлялись самой Tether. Это не только ослабило стратегическую позицию Tether в будущих платежных и расчетных сетях на блокчейне, но и лишило ее проактивности при столкновении с потенциальными угрозами.

Чтобы изменить эту ситуацию, Tether активно инвестирует в собственную экосистему стейблкоинов. Благодаря эксклюзивной цепочке, Tether не только может «вернуть в свою систему» огромные комиссии и экосистемные преимущества, которые ранее уходили на другие публичные цепочки, но и создать собственный замкнутый цикл в таких областях, как B2B-платежи, соблюдение норм и отраслевое сотрудничество.

Plasma: Первый шаг Tether

В конце 2024 года Tether незаметно поддержал новую цепочку под названием Plasma. Всего за два месяца Plasma привлекла финансирование в 27,5 миллиона долларов, включая такие компании, как Bitfinex и Founders Fund, и ее оценка достигла 500 миллионов долларов.

Plasma использует основную сеть биткойна в качестве конечного уровня расчётов, унаследуя безопасность UTXO, одновременно непосредственно совместим с EVM на уровне исполнения. Самое главное, что все транзакции в сети могут быть оплачены газом напрямую с использованием USDT, переводы USDT абсолютно бесплатны.

Помимо привлекательности нулевой комиссии, Plasma также добавила две ключевые особенности: родную конфиденциальность и ликвидность биткойнов. Пользователи могут выбирать скрытие адреса и суммы, а также бесшовно вводить родной BTC в сеть, сочетая это с глубокой долларовой ликвидностью Tether для обмена с низким скользящим курсом и кредитования под залог BTC.

Все это совпадает с действиями Tether за последний год по массовому накоплению биткойнов. С помощью Plasma Tether может объединить разбросанные по нескольким сетям 150 миллиардов долларов USDT на едином расчетном уровне, обеспечивая автономный контроль над переводами, обменом и выкупом.

Модель прибыли Plasma

Хотя Plasma бесплатно для обычных переводов USDT, это не означает, что нет источников дохода. Plasma классифицирует транзакции по сложности и приоритету, используя два способа тарификации:

1. Корпоративная "выделенная линия": компании по международным переводам или издатели игр, если им нужны трансакции на уровне миллисекунд, должны платить фиксированную месячную плату в USDT.

2. Контракты и массовая ликвидация: Протоколы DeFi, использующие сложную логику, по-прежнему требуют оплаты Gas, но расчетная единица изменяется с ETH на USDT.

3. Мосты и хранение: при кросс-цепочном перемещении активов взимается небольшая экспортная пошлина, которая распределяется между узлами и фондом после поступления в казначейство Plasma.

4. Инфляция токена управления XPL: валидаторы, ставящие XPL, получают вознаграждение за создание блоков, а казна Plasma сохраняет часть аукционов для субсидирования бесплатных переводов.

По консервативным оценкам, Plasma может принести Tether 1 миллиард долларов нового дохода в год, что эквивалентно увеличению годовой прибыли Tether на 15%-20%.

Stable: специализированный USDT L1 цепь для организаций

Помимо Plasma, Tether также запустил L1 цепочку Stable, ориентированную на глобальные финансовые учреждения, корпоративные расчеты, крупные расчеты и другие сценарии. Stable также использует USDT в качестве газа и предоставляет бесплатные P2P переводы USDT, но в основном ориентирован на институциональных пользователей.

Запуск Stable тесно связан с недавними шагами Tether в области товарного рынка. Tether последовательно приобрела агрокомпанию Adecoagro, инвестировала в африканскую блокчейн-финансовую платформу Shiga Digital и приобрела долю в канадской золотодобывающей компании Elemental. Эти действия заложили основу для применения Stable в расчетах по товарной торговле.

С помощью стейблкоин Tether можно будет напрямую интегрировать захваченные долларовые потоки в товары, энергетику и даже всю цепочку поставок, обеспечивая полное покрытие от повседневных переводов до торговлей сырьевыми товарами.

Локализационная стратегия Tether в США

Генеральный директор Tether Паоло Ардоино недавно сообщил, что компания может открыть новую компанию в США для выпуска нового стейблкоина, специально предназначенного для местных платежных сценариев. Этот план получил поддержку таких весомых фигур Уолл-стрит, как бывший министр торговли Говард Лутник.

Несмотря на то, что Tether по-прежнему сталкивается с некоторым监管ным давлением, компания активно снижает политические риски, перемещая место регистрации, а также покупая большие объемы государственных облигаций США.

С помощью Plasma, стейблкоина Stable и предстоящей местной платежной валюты в США, Tether постепенно создает всестороннюю экосистему стейблкоинов, охватывающую платежи розничных клиентов, расчетов для учреждений и местные финансы, укрепляя свои позиции на глобальном рынке стейблкоинов.