Лицензия на виртуальные активы в Гонконге привлекла внимание рынка, Guotai Junan International получила одобрение, что позволяет китайским брокерам занять позиции.

Недавно Guotai Junan International объявила о получении лицензии на виртуальные активы в Гонконге, что вызвало высокий интерес рынка к этой области. В настоящее время среди上市公司 только 4 компании имеют лицензии, связанные с виртуальными активами в Гонконге, включая OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings и Xiangshang Rongke. Среди компаний,上市 на гонконгской фондовой бирже, основными являются OSL и Guotai Junan International, в то время как на рынке акций США представлены Futu Holdings и Xiangshang Rongke.

Группа Guotai Junan International получила одобрение на обновление своей "Лицензии на торговлю ценными бумагами 1-го класса" на лицензию, позволяющую предоставлять услуги по торговле виртуальными активами. Область обслуживания включает предоставление прямых услуг по торговле виртуальными активами, предоставление консультаций в процессе оказания услуг по торговле виртуальными активами, а также выпуск и распределение продуктов, связанных с виртуальными активами, включая внебиржевые деривативы.

На самом деле, с 2024 года Guotai Junan International вводит в Гонконгском рынке структурированные продукты на основе ETF на спотовые виртуальные активы и получила разрешение на ведение бизнеса по представлению агентств торговых платформ виртуальных активов. В феврале 2025 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга выпустила дорожную карту регулирования "A-S-P-I-Re" и четко указала, что в августе вступят в силу правила управления стейблкоинами. Действия Guotai Junan как раз совпадают с темпом реализации политики и рассматриваются как фактическое воплощение стратегии правительства Гонконга "Международный узел виртуальных активов".

После объявления новостей акции Guotai Junan International значительно выросли, закрывшись с ростом на 198,4%, что способствовало росту индекса китайских брокеров в Гонконге на 11,75%. Что касается акций A, то несколько брокерских акций достигли предела роста, а Dongfang Caifu вырос более чем на 10%, индекс Wind брокеров закрылся с ростом на 5,52%.

! Курс акций Guotai Junan International взлетел: первая брокерская фирма, финансируемая Китаем, была одобрена для торговли виртуальными активами в Гонконге, вызвав цепной эффект

Несмотря на то, что Guotai Junan International стал первой одобренной китайской брокерской компанией, он не является единственным учреждением, которое стремится получить лицензию на виртуальные активы. По словам специалистов отрасли, несколько местных брокерских компаний в Гонконге, включая Victory Securities и Ade Securities, уже завершили процесс подачи заявок на обновление лицензии номер 1.

Рынок придаёт рассказу о "национальном стратегическом пилотном проекте" виртуальных активов Guotai Junan International, считая, что он может иметь преимущества в политике, финансах и получении ресурсов. Будучи первым учреждением с китайским капиталом, получившим разрешение на предоставление полного спектра услуг виртуальных активов, Guotai Junan International обладает символическим значением "первопроходца" в условиях регулируемой структуры, что создает дефицитный премиум на рынке.

С точки зрения стратегии Guotai Junan International, его путь к соблюдению норм заключается в том, чтобы выступать в роли традиционного брокера, обновляя лицензию и используя местные регуляторные каналы для выхода на рынок виртуальных активов. Однако в настоящее время большинство брокеров не имеют собственных бирж, а в основном предоставляют доступ к торговым услугам через создание комплексных счетов на лицензированных платформах. Многие брокеры используют аналогичную модель и строго ограничивают круг клиентов, например, требуют, чтобы клиенты имели гонконгское или иностранное гражданство и не принимали сделки от жителей материкового Китая.

Модель сотрудничества "брокер + биржа" несет потенциальные риски. Если в будущем лицензированная биржа расширит свою собственную деятельность или столкнется с техническими сбоями или спорами о соблюдении норм, ее тесно связанная структура сотрудничества с брокерами сделает рискованные позиции трудно разделяемыми и сложно контролируемыми независимо. Такое разделение бизнеса может привести к снижению доверия и утрате контроля над продуктом.

В настоящее время текущая регулирующая система Гонконга, обеспечивая соблюдение правил, в то же время в определенной степени сдерживает рыночную конкурентоспособность. Количество доступных платформ для compliant-трейдинга ограничено, что приводит к недостаточной общей ликвидности, а цены на сделки имеют определенный разрыв по сравнению с основными рынками Европы и США. Поэтому многие местные инвестиционные учреждения в Гонконге предпочитают напрямую обращаться к торговым платформам в США и других странах для покупки криптовалюты, чтобы получить лучшие цены и более глубокую ликвидность.

Государственная инвестиционная компания Guotai Junan International получила разрешение на оказание услуг по торговле виртуальными активами в Гонконге, что является важным шагом к интеграции традиционных брокерских услуг с блокчейн-технологиями. Это событие свидетельствует о том, что Гонконг стремится создать финансовую экосистему цифровых активов, сочетающую в себе как соблюдение норм, так и динамичность. Рынок начинает выстраивать свою стратегию вокруг "соответствующих виртуальных активов + финансовой инфраструктуры", таких как стабильные монеты, токенизированные облигации, брокеры на основе блокчейн-технологий и т.д.

Гонконг пытается использовать свои регуляторные преимущества для стимулирования финансовых инноваций и вернуть себе утраченные права голоса в качестве финансового центра. Принятие «Регламента о стабильных монетах» в мае и новые лицензии в августе создают регуляторное пространство для оффшорных стабильных монет. Освобождение от регулирования со стороны «Гунтай Цзюньань» позволяет лицензированным финансовым учреждениям и биржам стать инкубаторами для каналов дистрибуции стабильных монет; более 10 триллионов гонконгских долларов в оффшорном юане также могут обеспечить ликвидную основу для стабильных монет, предоставляя брокерам множество возможностей для вступления в дистрибуционные каналы.

Однако для обычных инвесторов в стране участие в криптоактивных услугах, предлагаемых Гонконгом, по-прежнему сопряжено с множеством препятствий. Инвесторы должны легально иметь гонконгский аккаунт, а источники средств и идентификационные данные должны соответствовать требованиям регулятора к проверке зарубежных соответствующих средств. В будущем квалифицированные инвесторы из материкового Китая смогут участвовать в инвестициях в виртуальные активы через одобренные регулятором способы, но этот процесс все еще займет время.