Двухтокеновая система: решение классической проблемы использования и хранения криптоактивов

Быстрое развитие технологий блокчейна породило интересный вопрос: является ли модель двойного токена лучше модели единственного токена? Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе основные блокчейн-сети вряд ли изменят свою модель токенов, эта тема становится все более актуальной для исследовательского интереса разработчиков блокчейна.

Традиционная модель единого токена безусловно обладает такими преимуществами, как высокая ликвидность и простота использования, что также является моделью, используемой такими основными публичными цепочками, как Биткойн и Эфириум. Однако только модель двойного токена может действительно решить экономический конфликт, который существует в блокчейне на протяжении долгого времени: фактическое использование сети будет препятствовать ее росту.

Парадокс единой модели токена

В своей основе все блокчейн-сети имеют общую цель: надежно записывать транзакции, хранить экономическую ценность и способствовать развитию сети. Хотя способы достижения этой цели различны, по сути, все они движутся в одном направлении.

В настоящее время подавляющее большинство блокчейн-экосистем зависит от единого токена, который одновременно отражает стоимость проекта, используется в качестве хранения стоимости, средства обмена, вознаграждения за майнинг и оплаты транзакционных сборов. Проблема заключается именно здесь.

Держатели токенов поддерживают проект и надеются на его успех. Они покупают токены, потому что верят в технологию, доверяют команде разработчиков и считают, что проект и его родные активы имеют хорошие перспективы.

Тем не менее, если они используют токены для оплаты газовых сборов, это уменьшит их долю в экосистеме. С другой стороны, если отказаться от использования токенов, это приведет к игнорированию реальной ценности сети.

Эта парадокс легко понять, но трудно примирить. В отличие от фиатных валют, криптоактивы могут значительно увеличиваться в стоимости со временем, привлекая долгосрочных владельцев. С точки зрения блокчейна, это способствует формированию сплоченного сообщества, к созданию которого стремятся разработчики, что является хорошей вещью.

При активном использовании протокола ( и выборе между уменьшением доли ) путем оплаты gas-налога и ожиданием прибыли от держания токена существует экономический и эмоциональный конфликт.

Еще один важный вопрос заключается в том, что в некоторых экосистемах расходы токенов могут привести к снижению прав и влияния пользователей в модели управления. Это делает пользователей менее склонными "тратить" свои ценные токены в протоколах на блокчейне.

Экономический анализ модели двойного токена

Пользователи не должны тратить токены только ради торговой ценности. Это похоже на то, как покупать кофе за акции Starbucks или iPhone за акции Apple. Эта проблема становится еще более очевидной, когда перегруженность сети приводит к резкому росту цен на газ.

В феврале этого года газовые сборы одной из основных публичных цепочек достигли рекордного уровня, впервые превысив 20 долларов. Для преданных поклонников этой цепочки каждый раз, когда они тратят эквивалент 20 долларов в токенах для совершения сделки, это как выбросить лотерейный билет перед розыгрышем. В конце концов, эти 20 долларов могут вырасти до 200 долларов через 5 лет.

Модель экономики с двумя токенами может решить эту проблему. В этой модели один токен отвечает за управление, а другой предназначен исключительно для оплаты gas. Держатели первого токена могут рассматриваться как "владельцы" сети, так как они имеют право голосовать и влиять на направление проекта. В то же время токен, используемый для оплаты gas, полностью откреплен от основного актива, что решает проблему "использование протокола уменьшает долю".

Система двойных токенов в настоящее время все еще редкость, возможно, потому что традиционные проекты блокчейна не хотят кардинально изменять модель токенов. В прошлом мы уже видели несколько разветвлений блокчейна, последствия которых часто были неприятными. Введение отдельного токена газа для изменения основных правил протокола — это решение, которое нельзя недооценивать.

Однако новое поколение блокчейнов осознало преимущества выпуска отдельных токенов для управления/платежей и стимулов/gas. Не только публичные цепочки, многие проекты GameFi, протоколы стейблкоинов и платформы кредитования также приняли двойную систему токенов, что позволяет их пользователям больше не жертвовать ликвидностью или соревноваться за дефицитные ресурсы на цепочке.

Некоторые проекты пытаются разные модели двойных токенов, и эти попытки ориентированы на будущее.

Конечно, как и с любой экспериментальной технологией, сам дизайн протокола может иметь проблемы. Крах одного из проектов стабильной валюты подтвердил это, поскольку проект использовал нативные активы для помощи в стабилизации стабильной валюты, привязанной к доллару.

Исследователи указали, что дизайн этой сети создал мотивацию для короткой продажи стабильных токенов, проблема, которая не существует в других системах с двумя токенами и не требует повторения.

Модель двойного токена поддерживает развитие экосистемы

Как показали некоторые проекты, экономичность системы двойных токенов является разумной. Модель двойного токена обычно обладает следующими общими характеристиками:

Во-первых, общий объем основного токена обычно ограничен и используется для управления, распределения прав собственности или дивидендов. Обычно он распределяется через публичные продажи или дарения.

В отличие от этого, вспомогательный токен ( или утилитарный токен ) имеет неограниченное или гибкое предложение. Он используется для платежей в цепочке и газовых сборов, а также вознаграждается участникам экосистемы или держателям основного токена.

Когда темпы экономической активности превышают темпы инфляции, цены на утилитарные токены начинают расти. С увеличением доходности утилитарных токенов, спрос и цены на основные токены также вырастут, пока доходность не достигнет нового уровня равновесия.

В конце концов, утилитарный токен формирует положительную обратную связь по основному токену через экономическую активность.

Следуя этой модели, экономический/эмоциональный конфликт, заставляющий пользователей выбирать между активным использованием протокола и долгосрочными инвестициями, был разрешён. Когда утилитарные токены используются для постоянного стимулирования и роста системы, держатели основных токенов также получают стимулы для участия в деятельности на цепочке и защиты сети.

В таких передовых технологиях, как блокчейн, необходимо принимать новые идеи. Модель двойного токена больше не является странной фантазией, а представляет собой жизнеспособное решение для парадокса, вызывающего беспокойство в статье. Что касается экономики блокчейна, модель двойного токена действительно имеет преимущества по сравнению с моделью единственного токена.