Анализ экосистемы стейкинга Solana: Основные участники в области ликвидного стейкинга

С восстановлением рынка Solana (SOL) поднялся на шестое место среди криптовалют. По объему стейкованных активов среди всех блокчейнов, основанных на механизме доказательства доли (PoS), он занимает второе место после Ethereum. Однако, по сравнению с его рыночным положением, уровень концентрации средств в децентрализованных финансовых приложениях (DeFi) экосистемы Solana относительно низок, общая заблокированная стоимость (TVL) составляет 1.137 миллиардов долларов, что составляет всего 11.3% от исторического максимума.

В TVL Solana проекты ликвидного стейкинга особенно важны и являются ключевыми для восстановления TVL до исторического максимума. Среди них Marinade и Jito занимают заметные позиции с самым высоким TVL, подчеркивая важность категории ликвидного стейкинга. В данной статье мы подробно рассмотрим основных участников ликвидного стейкинга в Solana и проведем сравнительный анализ их стратегий и рыночной производительности.

Застейкать и ликвидный стейкинг: Обзор

По состоянию на 12 декабря, рыночная капитализация SOL составляет 30,53 миллиарда долларов, капитализация за стейкинг — 27,62 миллиарда долларов, доля стейкинга составляет 69,18%, количество стейка составляет 391 миллиона SOL, уровень инфляции — 6,75%, а уровень вознаграждений — 6,87%. Капитализация SOL за стейкинг занимает второе место среди всех PoS блокчейнов, уступая только ETH; доля стейкинга также относительно высока среди PoS блокчейнов с высокой рыночной капитализацией.

Solana имеет 1986 валидаторов, при этом APY, предлагаемый ведущими валидаторами, близок к 8%, и никаких комиссий не требуется.

Чтобы вознаградить держателей SOL, увеличить безопасность сети и противостоять цензуре, Solana Foundation запустила "пул стейкинга". Пользователи могут вносить SOL в пул стейкинга и получать SPL токены, представляющие их долю в пуле стейкинга, а именно ликвидные стейкинг токены (LST), которые можно свободно передавать. В пуле стейкинга заблокировано 16,82 миллиона SOL, средняя APY составляет 6,68%. SOL в пуле стейкинга составляет примерно 4,3% от общего объема стейкинга. Четыре крупнейших пула стейкинга - это Marinade, Jito, BlazeStake и Lido, которые также являются четырьмя крупнейшими проектами ликвидного стейкинга в экосистеме Solana.

Анализ основных участников

Маринад Финанс

Marinade Finance является одним из первых ликвидных стейкинг-протоколов в экосистеме Solana, запущенным в августе 2021 года в основной сети Solana. Пользователи, застейкавшие SOL в Marinade, получают mSOL, а доход от стейкинга напрямую накапливается в mSOL.

Marinade также предлагает нативные услуги по застейкингу, позволяя пользователям получать доход от застейка без использования смарт-контрактов.

В настоящее время в Marinade застрейкано 7.058 миллионов SOL, что делает его проектом с наибольшим объемом застрейка на Solana; TVL составляет 777 миллионов долларов, занимая первое место на Solana; доходность от застрейка составляет 6.543%; объем застрейка за последние 30 дней увеличился на 31.22%.

Государственный токен Marinade - MNDE, рыночная капитализация составляет 85,99 миллиона долларов, общая капитализация - 356 миллионов долларов, за последние 7 дней выросла на 22,2%.

Джито

Jito запустила платформу ликвидного стейкинга в конце 2022 года. Пользователи могут застейкать SOL в Jito и получать JitoSOL, а доход от стейкинга непосредственно накапливается в JitoSOL.

Jito разработал инфраструктуру для сети Solana, позволяющую извлекать максимальную ценность (MEV), включая клиент Jito Solana, Jito Bundles, Jito Block Engine и систему распределения MEV. Из-за собственного бизнеса MEV часть доходов от MEV будет распределена на JisoSOL, что делает доход пользователей, стейкающих через Jito, относительно выше.

В Jito застейкано 6,38 миллиона SOL; объем стейкинга увеличился на 17,77% за последние 30 дней; TVL составляет 455 миллионов долларов; доходность стейкинга составляет 6,892%.

治理 токен Jito - JTO, ликвидная капитализация 3.42 миллиарда долларов, общая капитализация 29.73 миллиарда долларов, за последние 7 дней увеличился на 46.6%.

БлейзСтейк

BlazeStake был запущен в мае 2022 года и в последнее время быстро растет благодаря коллективному буму экосистемы Solana, став третьим по величине ликвидным стейкингом на Solana, обогнав Lido. Пользователи, застейкавшие SOL на BlazeStake, могут получить bSOL, а доходы от стейкинга напрямую накапливаются в bSOL.

BlazeStake в основном использует официальный смарт-контракт пула застейкать от Solana Labs, имея наибольшее количество валидаторов, что позволяет пользователям застейкать ликвидность определенным валидаторам.

В BlazeStake застыковано 1,52 млн SOL; объем стейка за последние 30 дней увеличился на 177%; TVL составляет 108 миллионов долларов; доходность от стейкинга составляет 6,232%.

Управляющий токен BlazeStake - это BLZE, общая рыночная капитализация составляет 38,84 миллиона долларов, за последние 7 дней он вырос на 66,5%.

Лидо

Lido запустил услугу ликвидного стейкинга на Solana в сентябре 2021 года. Несмотря на то, что Lido занимает доминирующее положение в ликвидном стейкинге ETH, его развитие на других цепочках не идеальное. Lido объявил в октябре о приостановке приема новых застыковок на Solana. Пользователи, застыковывающие SOL в Lido, могут получить stSOL, доход от стейкинга также накапливается в stSOL.

В Lido застыковано 887000 SOL; объем стейкинга за последние 30 дней снизился на 41,43%; TVL на Solana составляет 6340 миллионов долларов; доходность от стейкинга составляет 6,717%.

Управляющий токен Lido - LDO, рыночная капитализация составляет 20.95 миллиардов долларов, общая капитализация - 23.56 миллиардов долларов, за последние 7 дней снижение составило 6.7%.

Применение LST в DeFi

mSOL от Marinade, JitoSOL от Jito, bSOL от Blaze и stSOL от Lido получают хорошую поддержку в DeFi-приложениях на Solana.

Два крупнейших кредитных протокола на Solana, marginfi и Solend, поддерживают mSOL, JitoSOL и bSOL в качестве залога для кредитования, но после того как Lido объявил о своем выходе, stSOL был снят с этих двух проектов.

На крупнейшей DEX Orca на Solana mSOL/SOL и bSOL/SOL имеют ликвидность более 10 миллионов долларов, и между mSOL и bSOL также есть торговая пара для прямой торговли; в то время как ликвидность Jito/SOL и stSOL/SOL относительно невелика.

Рост объема стейка и ликвидности на DEX может быть связан с стимулом проекта. Blaze предоставляет наивысшие стимулы, при внесении депозита в Solend можно получить субсидию в виде токенов управления BLZE с APR 15.37%, а при депозите mSOL — субсидию в виде токенов управления MNDE с APR 1.98%. Jito пока не предоставляет стимулы для использования JitoSOL в DeFi, а токены Lido уже в основном распределены, что не позволяет продолжать стимулы, и они решили покинуть рынок.

Резюме

Экосистема Solana включает в себя множество представительных ликвидных стейкинг-решений, которые получили поддержку проектов DeFi в экосистеме. Marinade была запущена первой и предлагает нативную услугу стейкинга; Jito предоставляет более высокую доходность через инфраструктуру MEV; BlazeStake позволяет пользователям застейкать SOL у определенных валидаторов; Lido является представителем поставщиков ликвидного стейкинга на нескольких цепочках.

Однако общий объем ликвидного стейкинга относительно мал, и стейк SOL через стейкинг-пулы составляет лишь 4,3% от всех стейкованных SOL. Множество ликвидных схем также приводит к распылению ликвидности, и в дальнейшем могут появиться некоторые конкурентоспособные схемы.

Стимулы, похоже, по-прежнему играют ключевую роль в увеличении объема стейкинга и ликвидности LST на DEX. Проект Blaze, хотя и самый малоизвестный, предложил наивысшие субсидии APR на DEX и в кредитных протоколах, увеличив объем стейкинга на 177% за последние 30 дней. В отличие от этого, Lido, даже будучи самым известным в области ликвидного стейкинга и запустившись на Solana довольно рано, из-за того, что токены практически полностью распределены, не смог участвовать в битве субсидий и выбрал закрытие.