Анализ трендов развития новых стейблкоинов

Рынок криптовалют всегда производил впечатление высокой волатильности, но стейблкоины как важный сегмент уже относительно зрелы. В настоящее время общая рыночная капитализация стейблкоинов превышает 200 миллиардов долларов, что делает его важной областью борьбы интересов.

Традиционные централизованные стейблкоины, такие как USDT и USDC, доминируют на рынке, но спрос на децентрализованные стейблкоины никогда не ослабевал. В ходе эволюции от DAI до UST децентрализованные стейблкоины постоянно innovируют в отношении видов залога и механизмов привязки. На днях Ethena представила USDe, который открыл новую модель использования арбитража и получения дохода от стейкинга, что привлекло внимание рынка к стейблкоинам с доходом.

Вдохновленные успешным случаем Ethena, на рынке появляется все больше проектов по созданию стейблкоинов с доходом. В этой статье мы сосредоточимся на трех новых протоколах стейблкоинов с доходом: Usual, Anzen и Resolv, проанализируем их механизмы привязки и источники дохода.

Обычное: мощная команда и инновационный дизайн токена

Usual является проектом стейблкоина, основанным на RWA, где активами, на которые начисляются проценты, являются краткосрочные государственные облигации. Выпускаемый проектом стейблкоин - это USD0, пользователи могут ставить USD0, чтобы получить USD0++, а также получать $USUAL в качестве вознаграждения за ставку.

Основная команда Usual обладает мощным политическим и бизнес-фоном, что дает проекту преимущество в решении вопросов регулирования, связанных с интеграцией физических активов и блокчейна.

В дизайне токеномики USUAL используется уникальная модель:

1. Выпуск USUAL привязан к TVL в 0 USD и использует инфляционную модель.
2. Новые выпущенные USD0++ будут приводить к генерации соответствующего процента $USUAL.
3. Уровень эмиссии USUAL имеет экспоненциально уменьшающийся характер, что направлено на поощрение ранних участников и увеличение дефицита токена.

Этот дизайн создает положительный цикл: рост цены токена USUAL стимулирует большее количество стейка, что, в свою очередь, увеличивает TVL, снижает эмиссию USUAL и снова повышает цену токена USUAL.

В настоящее время рыночная капитализация USD0 достигла 1,4 миллиарда долларов, а APY USD0++ составляет до 50%. Usual также заключил партнерство с Ethena, чтобы进一步 расширить свою экосистему.

Anzen: Пионер токенизации кредитных активов

USDz, выпущенный Anzen, поддерживает несколько цепочек, включая ETH, ARB, MANTA, BASE и BLAST. Его резервом являются активы, состоящие из портфеля частных кредитных активов. Пользователи могут ставить USDz, чтобы получить sUSDz и тем самым получать доход от RWA.

Anzen сотрудничает с американским лицензированным брокером Percent, инвестиционный портфель в основном сосредоточен на американском рынке и использует диверсифицированную инвестиционную стратегию для контроля рисков. Текущий APY составляет около 10%.

Проект получил инвестиции от нескольких известных учреждений, включая Mechanism Capital, Circle Ventures и других. В отношении дизайна токенов Anzen использует модель ve, токены ANZ могут быть заблокированы для стейкинга с получением veANZ, что позволяет участвовать в распределении доходов протокола.

Resolv: Протокол стейблкоинов с дельта-нейтральной стратегией

Resolv предлагает два основных продукта: USR и RLP.

• USR — это стейблкоин, который выпускается с избыточным залогом ETH, и его можно ставить для получения stUSR и дохода.
• RLP использует избыточную часть залога USR, это не стейблкоин, его цена динамически корректируется в зависимости от количества залога.

Resolv использует нейтральную стратегию Delta для управления залогом:

• Большинство залогов закладываются в сети.
• Часть залогов хранится учреждениями в качестве маржи по фьючерсам.

Источники дохода включают в себя стейкинг на блокчейне и ставки на капитал, механизм распределения следующий:

• 70% базовых вознаграждений распределяется между держателями stUSR и RLP.
• 30% риск-премия распределяется на RLP.

Resolv недавно запустился в сети Base и запустил программу лояльности в подготовку к будущему выпуску токенов.

В целом, эти новые проекты со стейблкоинами, приносящими доход, демонстрируют инновационный дизайн токеномики и диверсифицированные источники дохода, предоставляя пользователям новые инвестиционные возможности. Тем не менее, инвесторы все еще должны осторожно оценивать риски и потенциал каждого проекта.